工商管理決策精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們?yōu)槟鷾蕚淞瞬煌L格的5篇工商管理決策，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

    在市場經(jīng)濟中,要維護好市場的秩序,除了應該完善法律體制外,還應該運用工商管理的職能,進入WTO后,我國的經(jīng)濟與世界經(jīng)濟交往更加頻繁。所以,在新的形勢下,我們一定要發(fā)揮工商管理的功能,促進經(jīng)濟的快速發(fā)展。

    2工商管理如何促進經(jīng)濟的發(fā)展

    2.1充分強調(diào)好良好的信譽制度

    在一個經(jīng)濟環(huán)境下,如果缺少相應的法律制度,那么這個經(jīng)濟將無法運行下去,難以使經(jīng)濟持續(xù)健康的發(fā)展下去。只有交易的雙方充分的自覺維護信譽,那么社會的經(jīng)濟運行效率才能上去,社會主義經(jīng)濟才能發(fā)展。

    在政府各部門職能當中,工商管理部門主要是承擔維護市場經(jīng)濟秩序的任務。因此,在經(jīng)濟中,工商管理部門在行政管理系統(tǒng)占據(jù)著重要的地位。每一個經(jīng)營主體都是為了自身的利益進入市場經(jīng)濟當中,所以既要滿足自身的利益,還要為社會做出貢獻。工商管理部門要引導市場經(jīng)濟的主體朝著長遠的目標努力,使他們自覺維護好自身信譽,從而更好的維護經(jīng)濟秩序,使他們能夠在安全、公平、誠信的環(huán)境當中發(fā)展。

    2.2樹立良好自身的管理意識,使經(jīng)濟快速發(fā)展

    一個正確的管理意識使工商管理部門時刻都能全心全意為社會主義市場經(jīng)濟服務。在企業(yè)的改革和發(fā)展上,要不斷的解放思想。工商管理部門一定要充分的改變傳統(tǒng)觀念,使一切從實際出發(fā),搞好研究,根據(jù)新形勢的要求來完善企業(yè)改革的措施。此外,工商管理部門的另一個職責就是全心全意的服務觀念。在執(zhí)法時,不僅要嚴格執(zhí)法,同時還要不斷的提高自身的執(zhí)法水準。所以,在經(jīng)濟基礎和上層建筑當中,居于核心地位的是經(jīng)濟基礎。在實踐當中,要把管理和服務融為一體,使職能的服務范圍放寬,從而更好的加快經(jīng)濟的發(fā)展。

    2.3工商管理部門一定要正確的處理好管理與引導的關系,充分促進經(jīng)濟的發(fā)展

    在社會主義中,國家、集體與個人之間的利益,從大的方面來講是一致的,但是也存在一些矛盾。在社會主義市場經(jīng)濟當中,所有的經(jīng)濟主體必須嚴格按照國家的方針、法律、政策、法規(guī)制約,工商管理部門必須嚴格按照要求對經(jīng)濟主體進行監(jiān)督,不能把局部的利益放在國家利益之上。每一個商品的經(jīng)營者必然想要追求最大的經(jīng)濟效益,所以他們很有可能不顧國家利益而從事自身的經(jīng)營活動,在這種情況下,我們就必須對他們進行糾正、引導。主要有以下幾點做法:

    盡量使他們向最基礎的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對于那些設備比較落后、產(chǎn)品銷售不好、污染嚴重以及效益差的產(chǎn)業(yè)一定要嚴格把關,引導其向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)行,并主動與當?shù)卣块T聯(lián)系,爭取使他們得到最大的支持,從而科學妥善的處理好這一類企業(yè)的改革。

    要充分依據(jù)市場的導向,保證企業(yè)能夠順應市場。首先,對于國家大力支持的產(chǎn)業(yè),如果當?shù)匾呀?jīng)處于飽和狀態(tài)了,那么可以引導他們到外地進行發(fā)展。其次,就是對一些本地區(qū)非常短缺的行業(yè),一定要在技術以及資金上給予幫助,要充分與政府聯(lián)系,給他們一些政策上的扶持。再次,對一些國家限制的行業(yè),并且本地區(qū)已經(jīng)飽和的行業(yè),無論如何也要把好這個入關口,引導他們轉(zhuǎn)變觀念,充分考慮大局,轉(zhuǎn)行去做其他的產(chǎn)業(yè)。

    因此,工商管理部門要嚴格以國家法律法規(guī)以及市場為依據(jù),通過對市場進行嚴格的監(jiān)管,從而可以既保證國家和集體的利益,又滿足了自身的利益,同時對于促進經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展存在著舉足輕重的作用。

    2.4嚴格按照原則行事,充分促進經(jīng)濟發(fā)展

    伴隨著企業(yè)改革的不斷深化,以前一些過時的政策已經(jīng)不能夠滿足當今時代的要求。所以,我們應該及時的補充,工商管理部門在行使職能的同時一定遵循以下原則。

    要從企業(yè)的自身特點著手,真正的為企業(yè)著想。企業(yè)在當今社會主義市場經(jīng)濟的沖擊下,肯定是會進行改革的,所以也就會涉及到工商管理方面的職能。因此,工商管理部門一定要進行協(xié)調(diào)工作,不拖欠,不推遲,能辦的要盡快辦,不能辦的也要作出詳細的解釋。對于企業(yè),不要說一些空話,要在改革的基礎之上,大力扶持,切切實實的為企業(yè)的改革解決一些實際的問題。

    按照法律法規(guī)來行使自身的職能。各工商管理部門,一定要加強對企業(yè)宣傳法律法規(guī)的力度,使企業(yè)自覺的去遵守國家法律法規(guī)。要防患于未然,對于一些問題的出現(xiàn),一定要追究其相關人員的責任,問題過后一定要反思。保護人們的正當權(quán)利,并創(chuàng)造一個良好的環(huán)境,維護法律的權(quán)威性。

    要做到具體問題具體分析,實事求是的處理好各類事情。在執(zhí)法過程中遇到問題,既不能回避,也不能推卸,更不能按照那些老辦法,要具體問題具體分析,根據(jù)問題的不同特性,解放思想,開拓創(chuàng)新,從而尋求解決矛盾的最好方法。

    2.5優(yōu)良的工商管理作風,推動經(jīng)濟的發(fā)展

    全面實行工商執(zhí)法公示制度。工商管理執(zhí)法以及事務服務等方面都要實行嚴格的公示制,從而規(guī)范執(zhí)法行為。對國家新出臺的支持企業(yè)發(fā)展的政策要及時向社會公布,從而做到條理分明,使每一個企業(yè)都能夠按時的了解到信息,使每一個企業(yè)都能夠充分的了解到自身在經(jīng)濟發(fā)展中所應承擔的責任和義務。這就從側(cè)面提高工商管理的工作效率,促進了經(jīng)濟的高速發(fā)展。工商部門要充分的融入到企業(yè)當中去,更好的搞好管理和服務。在企業(yè)的改革過程中,要實行分區(qū)管轄,要對大企業(yè)進行定點聯(lián)絡,小企業(yè)分片管理,重點難點當場就要解決,重大的項目要進行跟蹤,特殊的問題要特別的解決。總而言之,工商管理部門要為企業(yè)做好公仆,為企業(yè)塑造好形象,使企業(yè)滿意,使企業(yè)更加信任工商管理部門。

    加強監(jiān)管執(zhí)法的方式,為了能夠更好的適應經(jīng)濟體制的改革和社會主義市場經(jīng)濟的迫切要求,就要改革監(jiān)管的執(zhí)法方式,從而更好的促進社會主義經(jīng)濟的更好發(fā)展。

篇2

關鍵詞：一類決策熵；工程管理；具體應用

一般來說，人們把熵定律稱作自然科學學科的首要定律。熵的概念來源于熱力學，在統(tǒng)計學中，對熵的概念也作了較多的引用，現(xiàn)代信息技術的發(fā)展也離不開熵定律的研究和發(fā)展。當然，在工程管理學中，熵定律的價值也是至關重要的，其中一類決策熵方法，就是在工程管理中經(jīng)常用到的一種工具性方法。

一、工程管理中的決策熵概述

（一）工程管理中的決策熵理論

熵增量在熱力學中的相對比例是固定的，這個比例的確定不是認為的，而是根據(jù)物質(zhì)組成的封閉系統(tǒng)在吸收熱量的過程中的溫度變化確定的。具體熵變化的概念是，物質(zhì)系統(tǒng)在單位的溫度變化中吸收的熱量，熵變化的計算有其固定的公式：dS=dQ/T。在工程管理中，熵的概念主要是指系統(tǒng)的無序度，即為系統(tǒng)的混亂程度。熵的值越大，表示系統(tǒng)越混亂、越無序，反之，熵的值越小，則表示系統(tǒng)越有規(guī)律、越有序。這正是工程管理中應用熵學原理的必要性所在。工程管理需要管理者能夠正確衡量各種利弊得失，整體把握整個系統(tǒng)的走向，而決策熵的特點，正好迎合了這種需求，滿足了工程管理中決策者的需要。工程管理中的決策熵，是工程管理的操作者和決策者不可或缺的管理工具。為相關管理單位以及管理個人更好的完成工程管理系統(tǒng)的管理工作提供了非?？茖W、明確以及精準的依據(jù)。

（二）工程管理中熵理論的優(yōu)勢

將一類決策熵方法應用在工程管理工作中，相比于以往的決策性工具和方法有著非常明顯的優(yōu)勢。工程管理中，傳統(tǒng)的決策方法是Bayes決策法，這種方法有很多瓶頸和弊端，其原理是利用條件概率，綜合各類條件的具體情況，對各個工程方案的期望效果進行分析比較， 從而幫助決策者選擇最佳的具有最高性價比的工程方案。Bayes決策法由于自身的一些原因和工程管理的特殊性，更多地考慮了資金費用問題，而，不能完全考慮到實際的工程管理中面臨的復雜問題情形，被多種因素所制約。此外，由于一些工作人員的操作不當，也很容易讓Bayes決策法的效果打折扣。其實，在工程管理中，熵的應用時為了對各類信息的準確度進行一個衡量。很多出色的工程管理決策人員，都會正確地運用熵的原理來作為自己工作的工具，用熵來幫助校對決策失誤，以便及時作出更正。工程管理中，熵理論的優(yōu)勢是顯而易見的。

二、一類決策熵方法在工程管理中的具體應用

Bayes決策法的瓶頸，極大地制約了Bayes決策法本身的發(fā)展和對工程管理的貢獻。具體來說，實際的工程管理工作，需要準確度很高的一些數(shù)據(jù)，如進度、成本、效果等，如果數(shù)據(jù)的精確度不足，則決策的結(jié)果會出現(xiàn)很大的偏差。熵由于自身的特性，決定了它的不確定性成為了最好測量的指標，不過在數(shù)據(jù)的比較分析中可能出現(xiàn)負數(shù)和0這類沒有相應的對數(shù)的數(shù)，對分析過程造成阻礙，所以沒有辦法得出傳統(tǒng)熵的具體值。在這樣的情況下，為了克服Bayes決策法的這一大缺點或者制約因素，引入復熵的概念。復熵的引入，對于工程管理中熵理論的應用，具有極大的意義。它將信息熵的概念范圍從0到1擴展到了-1到1，這對于熵的概念來說，是一種完善，對于工程管理中熵的應用來說，克服了以前Bayes決策法的制約瓶頸，成為工程管理中熵理論的主流。

（一）復熵決策法在工程管理中的應用步驟

復熵法在工程管理中的應用，最主要的是計算。其計算步驟可以歸結(jié)為以下五步：

1，對數(shù)據(jù)信息I的傳遞矩陣E（I）以及連續(xù)函數(shù)H（I）進行計算

2，利用數(shù)據(jù)信息I對驗證的信息進行檢查和修復

3，計算EMV的值

4，計算數(shù)據(jù)信息I相關的包括經(jīng)濟損失、期望利潤和凈盈利等數(shù)據(jù)

5，通過計算判斷數(shù)據(jù)信息I的有效性。如果有效，則采用，用于輔的決策；如果I無效，則需要采用Bayes的結(jié)果。

（二）一類決策熵方法在工程管理中的應用現(xiàn)狀

Bayes決策法的制約瓶頸得到改善后，復熵法在工程管理中的應用越來越普遍和廣泛，有其在航天項目中，復熵法的應用最能體現(xiàn)其不可替代的價值。

航天項目的最大特點，就是不確定性，而復熵法正是針對工程管理中的不確定性設計的，非常好地滿足了航天項目的需要。此外，航天項目由于其工程量的龐大、復雜和對于整個工程過程中多個內(nèi)容的具體考量，都離不開復熵法的支持。資源、質(zhì)量、風險，可以說是航天項目的三個至關重要的決定因素，正確地分析三者的利害關系和內(nèi)在聯(lián)系，使得三者達到一種我們所期望的最佳平衡，是一直以來航天項目的難點所在，也是熵決策法要努力解決的問題。故而，相關專業(yè)學者提出，建立一個資源、質(zhì)量、風險三者統(tǒng)一的決策法，是航天項目長遠發(fā)展的關鍵所在，既可以保證工程質(zhì)量，又可以提高資源利用率、減少浪費，還可以降低風險、保證成功率。例如，某個航天項目有n個決策方案，各有利弊，每個方案又具有很多屬性，如何選擇合適的決策方案。在這樣的條件下，我們就可以應用熵分析決策法，首先構(gòu)造資源、質(zhì)量和風險三個因素的數(shù)據(jù)矩陣，把熵這種工具來確定各種屬性的權(quán)重，通過加權(quán)等方法，就可以找到成本盡可能低而效果盡可能好而且風險盡可能小的合理決策。當然，這里只是介紹大體的利用熵來進行決策分析的流程，在具體操作中，還需要結(jié)合實際情況來靈活應用。

航天項目不同于一般的普通工程項目，耗費巨大、不確定因素復雜，因此，正確利用熵決策法來作為航天項目策略分析的工具，有著非常大的現(xiàn)實意義。

三、一類決策熵方法在工程管理中的應用前景分析

在工程管理中，熵原理應用的意義很早就被一些有眼光的人士認識到了，一直以來，決策熵方法在工程管理中都在被不斷改進和完善，現(xiàn)在，可以說決策熵方法在工程管理中的應用已經(jīng)達到了一個相對更加成熟的時期。最開始工程管理中應用的Bayes決策法，因為方法本身以及工程管理的特點等原因，具有一系列的缺點，越來越難以滿足實際工程管理的需要。為了讓熵的原理更好地為工程管理服務，傳統(tǒng)的Bayes決策法逐漸演變?yōu)楝F(xiàn)在的較為成熟的復熵法，使得對于各種決策的分析更加合理，分析的結(jié)果更加準確，從而使決策者在工程管理中選擇的對策也更加經(jīng)濟可靠。當然，熵決策法現(xiàn)在也仍然面臨一些挑戰(zhàn)和難題，需要相關工作者去努力克服和解決。熵決策方法在工程管理中的應用前景是非常廣闊的，而且還有很大的發(fā)展空間，這一切，都取決于人的智慧。

四、總結(jié)

資源、質(zhì)量、風險，這三者在工程管理中相互影響、相互制約，共同決定著工程的質(zhì)量。正確應用熵決策方法來為工程管理服務，可以讓資源、質(zhì)量、風險三者達到一個平衡，讓工程管理決策者制定出最具有性價比的對策。熵決策方法對于工程管理來說，意義是非常大的，需要引起相關人士的重視。

參考文獻：

[1]楊青，邱菀華.一類決策熵方法及其在工程管理中的應用[J].科技進步與對策，2010，27（19）：75-79.DOI：10.3969/j.issn.1001-7348.2010.19.020.

[2]楊青，邱菀華.一類決策熵方法及其在工程管理中的應用[C].//2010年中國工程管理論壇論文集.2010：75-79.

篇3

[關鍵詞]：order up to level 庫存管理決策 電子商務環(huán)境 兩級供應鏈

一、問題提出

隨著信息技術的快速發(fā)展，基于互聯(lián)網(wǎng)的電子商務技術給供應鏈管理帶來新的挑戰(zhàn)。從供應商角度考慮，庫存太多，意味著成本增加；庫存太少，會造成供不應求，進而影響對供應鏈下游企業(yè)的服務水平。因而，基于電子商務環(huán)境下的庫存管理與控制成為企業(yè)推行供應鏈管理必然面臨的問題之一。電子商務環(huán)境下包含供應商、零售商、客戶的多級供應鏈主要分為兩種情況：①供應商根據(jù)零售商需求向零售商供貨，零售商再進行分銷，此時需求往往不確定；②零售商零庫存，客戶發(fā)出訂單后，零售商將訂單反饋給供應商，供應商直接向客戶供貨，則供應商可根據(jù)客戶以往訂貨情況直接預測庫存。Order up to level即“訂貨點量”， 指某種物料或產(chǎn)品由于生產(chǎn)或銷售的原因逐漸減少，當庫存量降低到某一預先設定點時，即開始發(fā)出訂貨單來補充庫存，直至庫存量降低到安全庫存時，發(fā)出的訂單所定購的物料剛好到達倉庫，補充前一時期的消耗，這個訂貨的數(shù)值點稱為訂貨點。本文將Order up to level策略應用于電子商務環(huán)境下包含供應商與零售商兩級供應鏈庫存管理決策中，求解需求不確定時供應商的庫存水平，使得基于供應鏈的供應商整體解決方案最優(yōu)。

二、需求不確定時兩級供應鏈供應商的庫存策略模型建立

（1）order up to level策略模型

假定零售商和供應商均采取order up to level策略來對貨物的進貨計劃進行決策。即在每個期間末，當本期的需求已經(jīng)結(jié)束，本期應當接收的、用于滿足下一期需求的貨物已經(jīng)到達時，供應商與零售商考慮自身各項可能的庫存成本與缺貨損失，采用該策略來決定本期的最優(yōu)庫存水準 以及相應的訂貨量 。本文主要考慮僅包含一個供應商和一個零售商的兩級供應鏈，包含多個供應商、零售商、客戶的多級供應鏈可基于模型類推。

在t期間，t=1，2，…，零售商端所面臨的市場對某產(chǎn)品的當前期需求為 ，并且有

（式1）

其中， 是常數(shù)； 表示對需求產(chǎn)生影響的內(nèi)外部因素及行為（如捆綁銷售、促銷等）的相關性，且有 。 表示需求量估計值的誤差， 。 表示零售商在第t-1期間的行為所帶來的需求量的變化，且 。 的假設表示零售商行為對滯后一期需求狀況的影響程度。

（2）需求不確定時電子商務兩級供應鏈庫存決策模型

需求不確定時，在期間t，零售商確定訂貨量 的流程為：①當獲知在該期間的需求量 后，零售商首先分析并預測顧客從第 期間到第 期間的需求量，其中 為零售商發(fā)出訂單到收到貨物的提前期；②確定訂貨依據(jù)水準 ，并向供應商發(fā)出訂單 ，發(fā)出的該訂單的訂貨數(shù)量將于第 期間末到達；③ 根據(jù)實際情況在多個期間內(nèi)循環(huán)反復進行上述流程。

依據(jù) order up to level訂貨策略， 與 的關系表示為

（式2）

在此假定供應商僅知道顧客的需求遵循式（1）的分布，意味著供應商僅根據(jù)客戶訂單 來進行訂貨決策，則該問題轉(zhuǎn)化為實際需求不確定情況下的訂貨決策問題。

三、數(shù)值算例

現(xiàn)設定一個簡單算例，假設一家電子商務零售商的某種產(chǎn)品僅由一家供應商負責供應，客戶的需求符合式（1）的分布，假定供應商及零售商均采取order up to level策略來對貨物的進貨計劃進行決策，設 =80， =200， =45， =15， =0.3， =0.3， =25， =25， =5， =10， =20， =8， =60。在此主要分析供應商的訂貨策略以及由此帶來的各項反應其物流管理績效水平的指標值。計算當 被賦予不同數(shù)值時的結(jié)果如表2所示。

計算結(jié)果分析：

① 隨著 的增大而增大，說明隨著電子商務中零售商需求波動程度的增大，為降低物流成本的同時滿足需求，供應商的最優(yōu)庫存水準應不斷提高；

② 隨著 的增大而增大，說明隨著電子商務中零售商需求波動程度的增大，庫存水準不斷提高，供應商包含庫存成本、缺貨成本等在內(nèi)的機會成本隨之增加，這給降低物流成本的目標帶來困難；

③ 隨著 的增大而減小，表明隨著電子商務中零售商需求波動程度的增大，庫存水準的提高給利潤均值帶來負增長的趨勢。

四、結(jié)束語

隨著電子商務對供應鏈影響的日益加劇，人們越來越關心電子商務環(huán)境下基于供應鏈的庫存的控制決策，從而最大化地以網(wǎng)絡方式將供應鏈各節(jié)點聯(lián)系在一起。需求不確定時，電子商務環(huán)境下供應商主要從自身出發(fā)，從而制定最優(yōu)的庫存控制策略。本文給出訂貨策略及管理績效指標的計算方法，可以確定比較理想的方案。

參考文獻

[1]趙秋紅，汪壽陽，黎建強.物流管理中的優(yōu)化方法與應用分析[M].科學出版社.2006，5.

篇4

文章運用中國上市公司2006-2010年數(shù)據(jù)，對中國上市公司高管人員的股票期權(quán)激勵與公司投資決策之間的關系進行了實證研究。發(fā)現(xiàn)股票期權(quán)激勵與公司的投資決策具有內(nèi)生性的決定關系，股票期權(quán)激勵對長期投資具有顯著的正影響，公司的長期投資也反過來積極地影響股票期權(quán)激勵。在控制相關影響因素及內(nèi)生性問題下，通過引入股票期權(quán)的Vega，指出股價波動會增加高管人員股票期權(quán)的收益，減輕管理者對風險的厭惡，從而增加了他們對公司長遠利益的追逐，增加了公司的長期投資。

關鍵詞：股票期權(quán)激勵；Vega；投資決策；內(nèi)生性

中圖分類號：F224，F(xiàn)276 文獻標志碼：A 文章編號：

1008-5831（2013）06-0065-07

一、研究背景

公司管理者與股東實際上是一種委托的關系，股東委托管理者經(jīng)營管理資產(chǎn)。但在委托關系中，由于信息不對稱，股東和管理者之間的契約并不完全，這導致股東和管理者追求的目標往往不一致，股東希望其持有的股權(quán)價值最大化，而管理者則希望自身效用最大化。為了使管理者關心股東利益，需要使管理者和股東的利益追求盡可能趨于一致。對此，股權(quán)激勵是一個較好的解決方案，股權(quán)激勵是一種通過管理者獲得公司股權(quán)形式給予管理者一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策分享利潤承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展服務的一種激勵方法。股權(quán)激勵對防止管理者的短期行為，引導其長期行為具有較好的激勵和約束作用。股票期權(quán)激勵是股權(quán)激勵的主要方式之一，指公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。

中國股權(quán)激勵制度推行的比較晚。在2006年之前，中國在股權(quán)激勵的實踐中也有一些嘗試，但是發(fā)展進程相對緩慢。這主要是由于原《公司法》禁止公司回購本公司股票（回購注銷的除外）及禁止高管轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司的股票，這些規(guī)定極大地束縛了股權(quán)激勵制度的發(fā)展。2005年12月31日，證監(jiān)會頒布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，為上市公司股權(quán)激勵制度提供了政策指引。此后，國務院國資委和財政部分別于2006年1月27日和9月30日頒布了《國有控股上市公司（境外）實施股權(quán)激勵試行辦法》、《國有控股上市公司（境內(nèi)）實施股權(quán)激勵試行辦法》，對國有上市公司建立股權(quán)激勵制度作出了進一步的政策指引。在這樣的背景下，許多上市公司推出了股權(quán)激勵方案，其中以股票期權(quán)的激勵方式為最多，占到了70%以上。

本文運用中國上市公司2006-2010年數(shù)據(jù)，實證分析了股票期權(quán)激勵與公司投資決策的關系，發(fā)現(xiàn)股票期權(quán)激勵會使管理者的利益與股東的利益趨于一致，使他們立足于公司長期價值，從而增加長期投資。本文的創(chuàng)新之處是不僅發(fā)現(xiàn)了這樣的關系，而且分析了其中的緣由，在控制相關影響因素及內(nèi)生性問題下，通過引入股票期權(quán)的Vega這一因素，指出未來股價波動會增加管理者股票期權(quán)的收益，減輕管理者對風險的厭惡，從而增加了他們對公司長遠利益的追逐，增加了公司的長期投資。

二、文獻回顧與研究假設

Myers和Majluf 指出由于信息不對稱，管理者會放棄一些凈現(xiàn)值為正的項目，產(chǎn)生投資不足[1]。Jensen指出管理者會利用企業(yè)現(xiàn)金流投資于凈現(xiàn)值為負的項目，這是由于他們可以從控制更多的資產(chǎn)中獲得私人收益，由此導致了過度投資行為[2]。而Amihud和Lev則認為股東與經(jīng)理在投資方面的沖突源于風險偏好的不同[3]。 Jensen和Murphy[4]，Hall和Liebman[5]，以及Perry和 Zenner[6]指出股權(quán)激勵方案被運用得越來越多，使管理者的收入與公司的股價聯(lián)系得越來越緊密，從而使管理者的利益與股東的利益也越來越趨于一致，這一方面會促使管理者更加勤勉地工作，實現(xiàn)公司股權(quán)價值的最大化，但另一方面，相對可以進行分散化投資的股東，管理者承擔更多的個人職業(yè)風險，導致管理者厭惡風險，從而使管理者會放棄一些凈現(xiàn)值為正、但風險相對比較大的投資項目。

Core和Guay使用經(jīng)Merton修正的Black-Scholes公式計算出反映高管股票期權(quán)激勵的期權(quán)價值對股票價格以及股票價格波動的敏感值Delta與Vega。Delta是指當股票價格增加（減少）1%時，期權(quán)價值增加（減少）量；Vega是指當股票價格波動性增加（減少）1%時，期權(quán)價值增加（減少）量。他們指出股票期權(quán)激勵一方面通過Delta使管理者厭惡風險，另一方面也通過Vega使管理者可以在股價波動中受益，從而減少他們的風險厭惡程度[7]。Guay發(fā)現(xiàn)Vega與公司規(guī)模、研發(fā)、股票收益的波動性正相關[8]。Cohen，Hall和Viceira也發(fā)現(xiàn)了Vega與公司杠桿、股票收益的波動性正相關[9]。Core和Guay[10]，Aggarwal和Samwick[11] 等通過研究Delta與公司投資政策、債務政策的關系，發(fā)現(xiàn)它們之間的關系并不確定。

Ryan和Wiggins運用聯(lián)立方程檢驗了研發(fā)投資與高管股票期權(quán)激勵的內(nèi)生性關系，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投資與股票期權(quán)的使用正相關，股票期權(quán)對研發(fā)投資有正的影響[12]。Kang，Kumar和Lee研究了高管人員激勵與公司長期投資的內(nèi)生性關系，發(fā)現(xiàn)在控制內(nèi)部融資約束與投資機會質(zhì)量的情況下，公司長期投資與股權(quán)激勵在總報酬中所占的權(quán)重正相關，高管人員的激勵補償結(jié)構(gòu)受到代表公司治理強度的影響[13]。王艷等的理論模型也證明了高管股權(quán)激勵與投資決策是內(nèi)生決定的[14]。羅富碧等使用中國上市公司2002-2005年數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)了高管人員股權(quán)激勵與投資之間存在交互作用，但正像其文中所描述的，當時股權(quán)激勵模式以業(yè)績股票為主，更容易導致上市公司的管理層在投資決策上產(chǎn)生更大的非理性[15]。

目前，國內(nèi)的研究主要是間接地分析股權(quán)激勵對管理者決策過程的影響。主要集中于研究針對不同的法律法規(guī)、公司特征等因素所應該采用的股權(quán)激勵方式，以及公司績效與股權(quán)激勵或者高管持股的關系等內(nèi)容，而直接研究股權(quán)激勵，特別是被廣泛采用的股票期權(quán)激勵與公司投資決策、債務政策等方面的文章比較少。因此，本文立足于直接研究股權(quán)激勵對公司投資決策的影響，并著重實證分析其中的緣由。我們提出如下兩點假設：

假設1：股票價格的波動會通過Vega增加股票期權(quán)的價值，從而增加股票期權(quán)激勵對象的收入，減少他們的風險厭惡程度，從而增加公司的長期投資。

假設2：高管的股票期權(quán)激勵與公司的投資決策存在內(nèi)生性決定關系。

三、實證分析

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文股權(quán)激勵數(shù)據(jù)來自Wind數(shù)據(jù)庫，公司治理及財務數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，部分數(shù)據(jù)筆者通過巨潮資訊網(wǎng)公布的上市公司公告中手工收集得到。樣本公司為2006年1月1日-2010年6月30日之間公布股權(quán)激勵方案的公司。2006年1月1日-2010年6月30日，共有160家公司公布了196份股權(quán)激勵方案。其激勵方式包括股票期權(quán)激勵、股票激勵和股票增值權(quán)激勵，其中采用股票期權(quán)激勵的占到了70%（表1），可見2006年以來股票期權(quán)激勵已是公司最常采用的方法。采用股票期權(quán)激勵的137例方案中，處于董事會預案環(huán)節(jié)的有27例，經(jīng)股東大會通過的有7例，正在實施的有43例，實施完成的有5例，未實施終止的有55例。另外，行權(quán)股票主要來源于上市公司定向發(fā)行的股票。

在股票期權(quán)激勵方案處于實施中或已實施完成的48例中，為保證數(shù)據(jù)的有效性，我們進行了如下篩選：（1）剔除2010年剛開始實施股票期權(quán)激勵的公司；（2）剔除ST類公司；（3）剔除B股公司；（4）剔除數(shù)據(jù)不全的公司。最后共有35家樣本公司，時間跨度為從2006年至2009年的4年年度數(shù)據(jù)。

（二）變量定義

本文沿用Demsetz和Lehn [16]、劉任帆[17]的方法，使用資本支出與總資產(chǎn)的比率（CAPEX），即公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率代表公司的投資行為。按照Guay[8]、Core和Guay[7]的方法計算了中國上市公司中高管所獲股票期權(quán)激勵的Delta和Vega，分別為總經(jīng)理股票期權(quán)激勵的Delta（CEO_Delta）和Vega（CEO_Vega），全部股票期權(quán)激勵的Delta（Total-Delta）和Vega（Total_Vega），以及剔除總經(jīng)理以外的其他股票期權(quán)激勵的Delta（ExCEO_Delta）和Vega（ExCEO_Vega）。

在分析股權(quán)激勵對公司投資決策影響時，需要控制影響公司投資決策的其他因素，如：公司規(guī)模、投資機會、行業(yè)因素等。參照Barclay和Morellec[18]；Coles，Daniel和Naveen[19] 等文獻的處理方法，本文選取的控制變量定義與計算方法見表2。

（三）描述性統(tǒng)計分析

表3描述了資本支出與總資產(chǎn)的比率，總經(jīng)理任期、現(xiàn)金年收入、股票期權(quán)激勵的Delta和Vega，以公司的投資決策，特別是長期投資決策往往是集體商議決定的，除了總經(jīng)理，其他管理人員也會參與其中，甚至董事會相關成員、核心技術人員等也會有參與，所以我們分析了公司長期資本支出與所有股票期權(quán)激勵的Delta和Vega的關系。如表4第（2）列所示，Total_Delta在1%的顯著水平上對CAPEX有正的影響，這與上述結(jié)論是一樣的，股票期權(quán)激勵減少了激勵對象對風險的厭惡，從而增加了公司的長期投資。

接下來，我們對總經(jīng)理的Delta和Vega，以及其他激勵對象的Delta和Vega同時進行回歸，如表4第（3）、（4）列所示，其中第（4）列比第（3）列增加了總經(jīng)理任職年限和現(xiàn)金收入控制變量，發(fā)現(xiàn)CEO_Vega依然在5%的顯著性水平上對CAPEX有正的影響，ExCEO_Vega的系數(shù)雖然為正的，但并不顯著，說明總經(jīng)理在公司投資決策中起到了至關重要的作用，這可能是由于目前中國國有企業(yè)的管理者主要還是行政任命，導致了下級服從上級現(xiàn)象的產(chǎn)生，而中國民營企業(yè)也由于剛發(fā)展不久，主要還是由創(chuàng)業(yè)時的所有者或者其親屬管理，導致了總經(jīng)理權(quán)威的樹立。

（五）內(nèi)生性檢驗

股票期權(quán)激勵的Delta和Vega會影響公司的長期投資，同時，公司的長期投資也會反過來通過公司績效影響股票期權(quán)激勵，從而影響Delta和Vega，所以上述回歸必然存在內(nèi)生性問題，從而影響最終的結(jié)論。

為了克服內(nèi)生性問題，我們采用Coles，Daniel和Naveen[19]；Kang，Kumar和Lee[13]的處理方法，建立聯(lián)立方程模型，并運用三階段最小二乘法（3SLS）進行回歸分析，回歸結(jié)果見表5。

由表5所示，CEO_Vega依然在1%的顯著水平上對CAPEX有正的影響，CEO_Delta的系數(shù)為負，但不顯著，這和我們之前的結(jié)果是一致的。另外，CAPEX的系數(shù)在1%的水平上顯著，說明股票期權(quán)激勵與投資決策存在著內(nèi)生決定關系。

四、結(jié)論與建議

本文研究發(fā)現(xiàn)股票期權(quán)激勵與公司的投資決策具有內(nèi)生性的決定關系，股票期權(quán)激勵對長期投資具有顯著的正影響，公司的長期投資也反過來積極地影響股票期權(quán)激勵。本文在控制相關影響因素及內(nèi)生性條件下，通過引入股票期權(quán)的Vega，指出股價波動會增加高管人員股票期權(quán)的收益，減輕管理者對風險的厭惡程度，從而增加他們對公司長遠利益的追逐，增加公司的長期投資。

管理者會根據(jù)個人的私人利益和風險偏好選擇符合其自身效用的投資、經(jīng)營、負債等政策。本文研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵與公司的投資決策具有內(nèi)生性的決定關系。因此，公司應該根據(jù)本身的情況，使得股權(quán)激勵計劃的有效期、激勵授予條件與期權(quán)行權(quán)條件及其指標等有關項目的規(guī)定符合公司的實際情況，使得股權(quán)激勵方案真正能夠起到激勵的作用，從而最大化股權(quán)激勵所產(chǎn)生的正面影響，消除或者減輕它所可能帶來的負面影響。參考文獻：

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An Empirical Study on the Relationship between Stock Options Compensation and Investment Decisions of Chinese Listed Companies

LIU Yu1，GU Feng2

（1. School of Management，Hunan Institute of Engineering，Xiangtan 411104，P. R. China；

2. Propaganda Department，Shanghai Jiao Tong University，Shanghai 200240，P. R.China ）

Abstract：

篇5

關鍵詞：工商管理專業(yè);學科競賽;實踐;培養(yǎng)模式

中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2016）06-0225-02

一、引言

作為一門注重應用實踐的學科，工商管理類專業(yè)與社會經(jīng)濟發(fā)展密切相關。我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關鍵時期，對工商管理類人才的需求量非常龐大。但隨著就業(yè)市場對畢業(yè)生需求的變化，工商管理類專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)供需矛盾越來越明顯，企業(yè)迫切找到專業(yè)能力強、綜合素質(zhì)高的學生，而學校理論教學內(nèi)容的更新速度往往滯后于勞動力市場對畢業(yè)生需求變化的速度，究其根本，工商管理類專業(yè)實踐教學的缺失或者不足是導致勞動力市場上供需不匹配的主要原因。

學科競賽是在某專業(yè)領域內(nèi)，根據(jù)課堂教學的基本內(nèi)容，選定相關主題，以競賽的方法，將課堂理論知識與社會實際進行聯(lián)系，通過實踐發(fā)現(xiàn)問題并解決問題，以培養(yǎng)學生獨立工作和團隊工作的能力，增強學生對專業(yè)知識的理解。對于工商管理類專業(yè)而言，相應的學科競賽兼具社會性和理論性的特點，競賽往往將社會工商類企業(yè)面臨的實際問題作為競賽主題，基于此，學科競賽將趣味性和競技性、專業(yè)性和實踐性相結(jié)合，一方面將理論知識運用到實踐當中，另一方面通過實踐反思理論的深層含義。通過競賽，可以為學生畢業(yè)之后就業(yè)做前期鋪墊。

二、工商管理類學生參與比賽現(xiàn)狀分析

以防災科技學院工商管理專業(yè)為例，工商管理專業(yè)組織學生參加的學科競賽活動主要有基礎類競賽和專業(yè)類競賽，基礎類競賽主要為與基礎課程有關的競賽，如全國大學生英語競賽，全國大學生數(shù)學建模競賽等;專業(yè)類競賽主要側(cè)重于對工商管理專業(yè)學生開展，如創(chuàng)業(yè)計劃類有“挑戰(zhàn)杯”全國大學生創(chuàng)業(yè)計劃競賽;管理決策類有全國大學生管理決策模擬大賽，企業(yè)資源計劃沙盤模擬大賽;營銷策劃類有全國高校市場營銷大賽;基礎分析類有工商管理案例大賽、市場調(diào)研大賽等。在這些競賽中，防災科技學院工商管理專業(yè)的學生中有多人獲得獎項。

近五年來，工商管理專業(yè)學生學科競賽獲得省級以上獎項的情況為：“社科獎”第六屆全國高校市場營銷大賽《營銷策劃項目》河北省總決賽一等獎（2014年）;“社科獎”第六屆全國高校市場營銷大賽《品牌創(chuàng)意項目》河北省總決賽三等獎（2014年）;第八―十屆全國大學生“用友杯”沙盤模擬經(jīng)營大賽河北省總決賽二等獎（2012―2014年）;第四屆“東華杯”全國管理決策仿真大賽一等獎（2012年）;第六屆“用友杯”全國大學生信息化技能大賽二等獎（2012年）;第七屆全國大學生“用友杯”沙盤模擬經(jīng)營大賽晉冀總決賽二等獎（2011年）。

除以上獲獎情況，工商管理專業(yè)學生還參與了許多省級以下的以及校級的學科競賽，如市場調(diào)研大賽、管理學案例大賽等。通過不斷推進學生對各類競賽的參與，穩(wěn)步擴大學科競賽對工商管理專業(yè)學生的影響。

三、學科競賽對工商管理專業(yè)學生的培養(yǎng)作用

1.培養(yǎng)學生理論結(jié)合實際的能力。工商管理類學科競賽，從實用角度考慮，競賽主題一般都是與企業(yè)實際密切相關的，旨在解決企業(yè)實際問題。如第五屆全國高校市場營銷大賽，以“哇哈哈”為冠名企業(yè)，工商管理專業(yè)類學生通過對“娃哈哈”企業(yè)真實產(chǎn)品進行市場調(diào)查、營銷策劃和銷售實施，參賽人員加入到真實的企業(yè)市場營銷中，將課程中學習的營銷理論與實際問題結(jié)合起來，以提高學生的職業(yè)素質(zhì)和就業(yè)競爭能力，切實為企業(yè)培養(yǎng)具備營銷實踐能力的應用型人才。學科競賽作為理論與實踐聯(lián)系的橋梁，提高了學生運用理論知識解決實際問題的能力，促進學生真正做到學以致用。

2.培養(yǎng)學生創(chuàng)新能力。創(chuàng)新能力，大到國家，小到個人，都是在競爭態(tài)勢下存在和發(fā)展必備的基本能力，而創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，需要借助一定的載體，學科競賽可以為學生創(chuàng)新能力提供一定的激勵，以競賽形式激發(fā)學生的創(chuàng)新能力。一方面，學生的學習方式有了創(chuàng)新，從理論課堂的“被動接受知識”，轉(zhuǎn)變?yōu)榱私鉀Q某個實際問題，采取各種方式獲得相關知識的“主動學習知識”。另一方面，學生的知識碰撞有了創(chuàng)新，從“個人學習”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皥F隊學習”，碰撞出新點子。但創(chuàng)新能力不僅是碰撞出點子，而是將點子通過團隊整體的分析、策劃，實施、評估，將點子最終落地，這一系列工作中體現(xiàn)出來的綜合能力。學生通過參加學科競賽，可以將其靈活思維落到實處，從點子到實施結(jié)果，有始有終，提高學生的創(chuàng)新能力。通過對工商管理專業(yè)參賽學生的調(diào)查，大部分學生認為參加了學科競賽，自己的創(chuàng)新能力得到了提高。

3.培養(yǎng)學生職業(yè)生涯規(guī)劃能力。大部分的大學畢業(yè)生都是要走入工作崗位的，但是很多學生并不清楚未來的職業(yè)方向和市場需求特點。對于工商管理專業(yè)，畢業(yè)生未來的輸出方向可以有很多，如：人力資源類、財務管理類、物流管理類、運營管理類、市場營銷類、企業(yè)信息化類等。學生只是通過對相關課程的學習，對就業(yè)方向和崗位的內(nèi)容和要求的感覺比較抽象，而通過參賽，預先體驗未來就業(yè)中的職位，可以更好地了解崗位需求。如管理決策仿真大賽中，學生在做決策過程中，模擬扮演了企業(yè)中專業(yè)管理人員的角色，可以更真實、更直觀地體驗企業(yè)決策，并在競賽中挖掘自己的興趣和潛力，畢業(yè)之前做好自己的職業(yè)生涯規(guī)劃。

4.培養(yǎng)學生競爭意識和團隊精神。不同于其他實踐活動，學科競賽更注重實踐結(jié)果，是一種以結(jié)果為導向的實踐活動。對于工商管理類學科競賽，模擬經(jīng)營類和實踐經(jīng)營類，都會考察企業(yè)的贏利能力，企業(yè)贏利能力決定著比賽是否繼續(xù)進行，而企業(yè)以贏利為主要目標，整個比賽經(jīng)營過程都充滿著異常激烈的競爭。在符合競爭原則的前提條件下，學科競賽更能激發(fā)學生的競爭意識。工商管理類學科競賽，大多以團隊的形式進行運營，團隊小組成員分工不同，對應著比賽企業(yè)中的不同崗位，企業(yè)運營的特點是，統(tǒng)籌企業(yè)內(nèi)部的人、財、物、信息等資源，驚醒決策，以達到企業(yè)預期目標，在整個運營過程中，都在不斷培養(yǎng)學生的團隊精神和合作能力。

四、工商管理學科競賽培養(yǎng)模式

我國《高等教育法》規(guī)定：“高等學校應以人才培養(yǎng)為其中心，開展教學、科研以及社會服務，保證教學教育質(zhì)量達到國家標準?！边@說明，高校培養(yǎng)的本科生，是要為社會提供服務的。對于工商管理類專業(yè)，畢業(yè)生就業(yè)的主要范圍是工商類企業(yè)，其中，工業(yè)企業(yè)和商品流通類企業(yè)的需求比較大，而這些企業(yè)需求的崗位大多集中于行政崗、人力資源崗、營銷崗、運營崗，策劃崗、物流崗、銷售崗以及公關崗位等。

市場中需求的崗位，在工商管理專業(yè)課程體系中都有涉及，對于防災科技學院工商管理專業(yè)而言，現(xiàn)在開展的比賽和未來可以開展的比賽基本上覆蓋了企業(yè)崗位的基本內(nèi)容。基于此，本文構(gòu)建工商管理類學科競賽的基本培養(yǎng)模式，如圖1所示。