宏觀經(jīng)濟(jì)解讀精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇宏觀經(jīng)濟(jì)解讀，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；杠桿率；宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

0引言

杠桿率是監(jiān)管部門針對銀行機(jī)構(gòu)負(fù)債端展開監(jiān)管工作的手段和工具，因此對于金融風(fēng)險的敏感度更高。杠桿率不僅關(guān)系到商業(yè)銀行的經(jīng)營，更影響著房地產(chǎn)行業(yè)、公民存款以及政府融資等多個主體的運(yùn)行。由此可見研究降杠桿的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有重要作用，有助于完善宏觀調(diào)控政策，分析金融體系流動性水平。

1研究降杠桿宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的重要性

我國從2016年開始，對貨幣政策和宏觀監(jiān)管的監(jiān)管框架進(jìn)行了全面完善，同時出臺宏觀調(diào)控政策，對商業(yè)銀行增長負(fù)債表加以引導(dǎo)，推動了調(diào)整杠桿率的執(zhí)行。商業(yè)銀行出現(xiàn)降杠桿行為會造成經(jīng)濟(jì)主體負(fù)債難以平衡，對宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行造成沖擊效應(yīng)。如果降杠桿協(xié)調(diào)路徑未能得到建設(shè)，消費(fèi)者、投資者以及其他企業(yè)同商業(yè)銀行會出現(xiàn)互相影響的情況，造成實體經(jīng)濟(jì)減速、商業(yè)銀行降杠桿形成負(fù)面循環(huán)，導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)衰退。對于商業(yè)銀行而言，杠桿率過度波動，將會造成銀行部門資產(chǎn)負(fù)債整體穩(wěn)定性受到破壞，從而給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面影響。通過對降杠桿宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究，可以得到以降杠桿為中心平衡資產(chǎn)負(fù)債的方法，了解宏觀經(jīng)濟(jì)效益是制定降杠桿優(yōu)化路徑的基礎(chǔ)。因此，本文對降杠桿宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了重點分析，從多個角度分析不同主體受到的沖擊。

2商業(yè)銀行降杠桿的過程

在特定環(huán)境下，商業(yè)銀行內(nèi)部資本和外部資產(chǎn)出現(xiàn)再次平衡的過程，也就是降杠桿的過程。從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析，降杠桿動力來源于市場和政府兩個方向。美國在2008年爆發(fā)次貸危機(jī)后，使用主動增加杠桿以及穩(wěn)定居民收入，讓消費(fèi)杠桿得到提高，讓金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)對沖，這就是市場誘致造成的降杠桿，對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行修復(fù)。當(dāng)我國實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低速增長狀態(tài)，我國總負(fù)債以及總資產(chǎn)快速增長。金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張總負(fù)債規(guī)模以及總資產(chǎn)，一方面利用非標(biāo)資產(chǎn)投資以及表內(nèi)外騰挪兩種形式，讓房地產(chǎn)和金融之間、政府融資以及金融之間的信用鏈條實現(xiàn)擴(kuò)張。另一方面在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部集中，通過嵌套增加杠桿的方式完成監(jiān)管套利以及關(guān)聯(lián)套利等。在商業(yè)銀行、房地產(chǎn)部門、政府融資平臺以及上市公司等多主體的資產(chǎn)負(fù)債表中形成了錯配形態(tài)，讓經(jīng)濟(jì)主體加強(qiáng)了價格波動以及利率波動的敏感程度，對貨幣政策有效性以及貨幣工具政策帶來沖擊影響［1］。我國在2017年出臺了嚴(yán)控三套利的政策，在證券市場中出現(xiàn)大幅度波動以及流動性短缺等情況，讓宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的負(fù)效應(yīng)更加明顯，意味著產(chǎn)生新的金融風(fēng)險。依靠市場誘導(dǎo)造成降杠桿會劇烈震蕩或者超調(diào)，政府強(qiáng)制降桿杠作為系統(tǒng)性工程，具有明顯的不穩(wěn)定性。

3對商業(yè)銀行降杠桿的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)解讀

3.1宏觀經(jīng)濟(jì)變量受到降桿杠的沖擊

假設(shè)金融系統(tǒng)中循環(huán)貨幣信用，擴(kuò)張金融系統(tǒng)信用建立在銀行理財產(chǎn)品規(guī)模以及存單規(guī)模基礎(chǔ)上，利用短期負(fù)債端拉長周期，對流動性低的資產(chǎn)端進(jìn)行固化。在2017年末，銀行理財產(chǎn)品和同業(yè)存單綜合已經(jīng)超過了超額儲備金的二十倍。如果降低到十五倍、十倍，甚至是五倍，金融體系內(nèi)部的流動性受到?jīng)_擊最為嚴(yán)重，其次是房地產(chǎn)的投資規(guī)模，固定資產(chǎn)和GDP兩者受到的沖擊力度最小。隨著降桿杠力度逐漸增加，帶來的沖擊強(qiáng)度也在逐漸增加，影響周期也在逐漸加長。

（一）金融體系流動性

首先對金融體系內(nèi)部流動性受到的沖擊展開分析，商業(yè)銀行面向同業(yè)理財以及居民理財提供的產(chǎn)品不斷壓縮規(guī)模，對商業(yè)銀行擴(kuò)張理財負(fù)債資產(chǎn)產(chǎn)生了抑制作用，商業(yè)銀行只有存款業(yè)務(wù)、同業(yè)存單以及同業(yè)存款可以抑制負(fù)債規(guī)模，在2018年同業(yè)存款重新納入考核的范圍，利率定價對高息攬存加以限制，同業(yè)負(fù)債同樣受到限制。商業(yè)銀行可以保持負(fù)債規(guī)模的手段受到極大限制，去杠桿政策抑制了負(fù)債規(guī)模的增加。由于商業(yè)銀行自身負(fù)債規(guī)模出現(xiàn)減少，必然造成商業(yè)銀行流動性出現(xiàn)收縮，對市場流動性起到?jīng)_擊作用。在2016年年末國海證券公司發(fā)生了代持時間，以及SHIBOR在2017年上半年出現(xiàn)利率飆升的情況，都意味著金融機(jī)構(gòu)流動性短缺，出現(xiàn)爭搶等情況。在理財規(guī)模杠桿率逐漸出現(xiàn)十五倍、十倍以及五倍的下降后，金融體系流動性水平會偏離穩(wěn)定值-0.18、-0.35、-0.55.金融體系流動性必須要?dú)v經(jīng)十五期才能恢復(fù)穩(wěn)態(tài)值。由于杠桿率的降低造成流動性短缺問題，讓金融體系出現(xiàn)流動性降低的情況。

（二）房地產(chǎn)行業(yè)

其次分析房地產(chǎn)行業(yè)受到的沖擊。在我國，廣義信貸囊括資產(chǎn)端大多數(shù)資產(chǎn)，在廣義信貸中納入表外理財，在本質(zhì)上會對商業(yè)銀行擴(kuò)張資產(chǎn)起到約束作用。壓縮理財規(guī)模可以消除商業(yè)銀行使用期限錯配增加負(fù)債池的情況，同時還能對銀行信用活動進(jìn)行限制。商業(yè)銀行使用以新?lián)Q舊方式增加負(fù)債受到了極大限制，而銀行理財產(chǎn)品逐漸到期被贖回，加劇了流動性收縮的情況，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不得不拋售資產(chǎn)。銀行拋售資產(chǎn)首先考慮具有較強(qiáng)流動性的短期資產(chǎn)，如高級信用債以及利率債等［2］。其次會考慮減少房地產(chǎn)以及政府融資的投資，在杠桿率降低十五倍、十倍以及五倍后，房地產(chǎn)投資逐漸偏離-0.17、-0.29以及-0.45的穩(wěn)態(tài)值，要經(jīng)過11期才能重回穩(wěn)定狀態(tài)。這一現(xiàn)象也意味著金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和政府部門融資、房地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債存在勾稽關(guān)系。降杠桿對房地產(chǎn)行業(yè)帶來的沖擊，對房地產(chǎn)價格上漲產(chǎn)生一定抑制作用。房地產(chǎn)價格上漲和商業(yè)銀行理財規(guī)模存在一定關(guān)聯(lián)。

（三）固定資產(chǎn)投資以及GDP

最后對固定資產(chǎn)投資以及GDP受到的沖擊進(jìn)行分析。我國出現(xiàn)投資回報率未超過虛擬經(jīng)濟(jì)，實體經(jīng)濟(jì)增長緩慢，使得貨幣信用在金融系統(tǒng)內(nèi)滯留，實體企業(yè)融資拉長了鏈條，更加劇了融資的成本。通過研究信貸資源配置以及GDP變化，可以發(fā)現(xiàn)在2017年年初，房地產(chǎn)行業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)占據(jù)了69%的信用債存量，僅房地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)了50%左右的非金融信用債量，房地產(chǎn)信用貸款也占據(jù)了總額的25%。實體經(jīng)濟(jì)同金融體系保持連接關(guān)系，商業(yè)銀行的杠桿率出現(xiàn)下降，對金融行業(yè)的利潤造成了巨大的沖擊，更影響到房地產(chǎn)投資規(guī)模，但是對于固定資產(chǎn)以及GDP的影響相對較小。在杠桿率降低到十五倍、十倍以及五倍時，GDP保持-0.06、-0.1、-0.15的穩(wěn)態(tài)值，要經(jīng)過20期才能回到穩(wěn)定狀態(tài)。在固定資產(chǎn)的投資發(fā)生偏離-0.015、-0.035、-0.078的穩(wěn)態(tài)值水平，經(jīng)過二十期后才能恢復(fù)到穩(wěn)態(tài)值的水平。目前金融體系為房地產(chǎn)行業(yè)提供融資服務(wù)，對于制造產(chǎn)業(yè)以及民間投資產(chǎn)生的影響相對較小。

3.2商業(yè)銀行杠桿率受到外部沖擊的影響

由于商業(yè)銀行資產(chǎn)大多和房地產(chǎn)相關(guān)，本文認(rèn)定房地產(chǎn)價格變化是商業(yè)銀行的外部沖擊。金融體系信用循環(huán)來源于中央銀行流動性的釋放，利率對于商業(yè)銀行負(fù)債成本產(chǎn)生直接影響。因此本文認(rèn)定中央銀行基準(zhǔn)利率也是一種外部沖擊，從這兩個方面分析杠桿率受到的影響。

（一）房地產(chǎn)價格降低的沖擊

由于房地產(chǎn)價格出現(xiàn)降低，使得房地產(chǎn)行業(yè)目標(biāo)收益有所降低，帶動投資需求的減少。金融機(jī)構(gòu)原本資產(chǎn)池中，出現(xiàn)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險加大的情況，需要對風(fēng)險偏好展開調(diào)整，減少房地產(chǎn)信貸的部分攻擊，對原本信貸資產(chǎn)采取收縮處理。由于房地產(chǎn)投資需求出現(xiàn)下降，信貸攻擊出現(xiàn)收縮，同時傳導(dǎo)給房地產(chǎn)價格，使其投資規(guī)模被放大，價格反饋放大了效果。最終金融機(jī)構(gòu)可配資產(chǎn)逐漸減少，由于商業(yè)銀行在資產(chǎn)端的規(guī)模受到限制，讓負(fù)債端規(guī)模受到壓縮，使得杠桿率出現(xiàn)降低。

（二）中央銀行利率政策的沖擊

目前我國金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債的表現(xiàn)在于高杠桿率，需要承受更高的負(fù)債負(fù)擔(dān)，對于利率和資產(chǎn)價格的敏感度更高。如果中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率，需要將國債收益向上引導(dǎo)，基準(zhǔn)利率的調(diào)整會造成同業(yè)存單、理財產(chǎn)品等資產(chǎn)提高收益率，讓銀行負(fù)債端增加大量成本，讓金融市場流動性加強(qiáng)收緊預(yù)期。面對這樣的環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)端資產(chǎn)拋售出去，讓杠桿率有所下降，但是也會加劇資產(chǎn)價格出現(xiàn)下跌，出現(xiàn)負(fù)反饋效應(yīng)，對金融機(jī)構(gòu)作出主動降杠桿行為起到推動作用。

3.3政策建議

首先出臺杠桿率降低政策。通過對金融體系流動性的觀察，掌握流動性波動變化情況，制定審慎政策。在杠桿率出現(xiàn)大幅下降的情況下，由于金融體系流動性的短缺，會導(dǎo)致資產(chǎn)價格出現(xiàn)大幅度的下跌，使得出現(xiàn)其他金融風(fēng)險，讓金融體系穩(wěn)定性受到影響，讓宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長受到抑制［3］。其次要主動降低金融系統(tǒng)杠桿率。要制定宏觀調(diào)控政策，對房地產(chǎn)價格上漲以及政策基準(zhǔn)利率進(jìn)行宏觀上的調(diào)控，尤其需要提出前瞻性建議，全面分析政策疊加效應(yīng)、傳導(dǎo)效應(yīng)以及干擾效應(yīng)，避免政策執(zhí)行過程中出現(xiàn)矛盾的情況。

篇2

重陽投資認(rèn)為，11月中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，工業(yè)增加值同比增長10.0%，CPI同比增長3.0%，出口增速升至12.7%，1-11月投資增速小幅回落至19.9%。前瞻的看，當(dāng)前房地產(chǎn)和基建投資增速仍然處于較高水平，將對后續(xù)的工業(yè)生產(chǎn)構(gòu)成支撐，經(jīng)濟(jì)有望保持平穩(wěn)。具體來看，有以下四個方面的特點：

1、固定資產(chǎn)投資增速小幅回落。1-11月固定資產(chǎn)投資同比增長19.9%，11月單月增長17.6%。分行業(yè)來看，房地產(chǎn)和基建仍然是投資增長的主要引擎，11月房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資分別同比增長22.0%和24.2%，增速較10月加快6.9和8.2個百分點。此前三個月增長較快的制造業(yè)投資增速在11月降至14.1%，表明在企業(yè)盈利能力較差、利率高企的情況下，制造業(yè)去產(chǎn)能的過程仍在延續(xù)。

2、出口增速略超預(yù)期。11月出口金額同比增長12.7%，出口金額首次突破2000億美元。11月中國對美國和歐元區(qū)出口分別同比增長17.7%和18.4%，圣誕假期臨近可能是歐美需求大增的主要原因。需要注意的是，當(dāng)前出口的高速增長可能存在一定水分。11月統(tǒng)計局公布的出貨值同比增長5.8%，增速較10月回落0.3個百分點。此外，11月韓國及臺灣的出口增速分別只有0.2%和-4.7%，增速均較10月大幅回落。韓國和臺灣均是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，歷史上其出口增速與中國大陸具有較強(qiáng)的同步性。同時，近期人民幣升值壓力加大，國家外管局再次發(fā)文嚴(yán)查貿(mào)易融資，也表明套利資金可能再次通過虛假貿(mào)易的方式流入境內(nèi)。

3、工業(yè)生產(chǎn)高位運(yùn)行。11月工業(yè)增加值同比增長10.0%，盡管增速較10月回落0.3個百分點，但仍處于較高水平。從主要工業(yè)品產(chǎn)量來看，11月發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量增速出現(xiàn)回落，但水泥、汽車、有色金屬產(chǎn)量增速進(jìn)一步上行。前瞻的看，當(dāng)前房地產(chǎn)和基建投資增速仍然處于較高水平，將對后續(xù)的工業(yè)生產(chǎn)構(gòu)成支撐，工業(yè)增速有望保持平穩(wěn)。

4、通脹保持穩(wěn)定。11月CPI同比增長3.0%，環(huán)比下降0.1%，增速略低于市場預(yù)期。11月食品價格環(huán)比下降0.2%，今年相對溫暖的天氣是蔬菜等食品價格下跌的主要原因。11月非食品價格環(huán)比持平，增幅略低于0.1%的歷史均值，居住價格增長較慢是主要原因。我們預(yù)計12月CPI同比增速可能位于3.0%附近，全年CPI平均增速2.7%。

程定華對市場趨于謹(jǐn)慎

程定華認(rèn)為，根據(jù)首次公布的短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）交易公告，央行曾在10月末進(jìn)行了兩次SLO操作，期限為2天，交易量分別為410億和180億，中標(biāo)利率均為4.5%，與當(dāng)時的回購利率4.7%差不多。SLO主要是為了向市場投放短暫資金，平復(fù)突發(fā)性波動，定價也比較市場化。本周資金面略微寬松，票據(jù)回購、銀行間拆借等利率有所回落。但與上半年相比，不論是短期拆借，還是各個期限的國債收益率，利率中樞都已上了一個臺階。臨近年底，銀行面對存貸考核、資金備付、以及可能出臺的同業(yè)規(guī)管，攬儲的壓力增加（近期出現(xiàn)理財產(chǎn)品數(shù)量增加，收益率提高的現(xiàn)象）。預(yù)計年底前資金面都將延續(xù)比較緊的局面。

程定華認(rèn)為，PMI等景氣指標(biāo)顯示生產(chǎn)活動平穩(wěn)，短期內(nèi)關(guān)注指導(dǎo)新型城鎮(zhèn)化和地方國企改革的政策會否出臺。預(yù)計在這些政策公布期間，與其相關(guān)的地產(chǎn)、建材、建筑、工程機(jī)械、地方國企等板塊受到政策題材的刺激而上漲。但以地產(chǎn)銷量而言，在武漢等城市展開調(diào)控加碼之后，11月份整體商品房價格環(huán)比漲幅收窄、成交量下降。11月份二線城市的成交量比10月份下降了13.9%，同期的一線城市成交量也下降了6.8%。由于過去十二個月的住宅新開工面積環(huán)比上升了近5%，如果銷售量形成下滑趨勢，將會對房價（尤其是二三線城市）造成壓力，并且會影響開發(fā)商拿地和投資的進(jìn)度。

程定華表示，IPO發(fā)行制度改革方案出臺后，市場總體表現(xiàn)平穩(wěn)，但創(chuàng)業(yè)板跌幅比較大，符合各方對市場的一致預(yù)期。要徹底消化IPO改革方案，市場大約需要半年到一年的時間，因為新的發(fā)行方案是一次前所未有的革命，對市場短期多空的看法可能會低估這次改革的深遠(yuǎn)影響。

篇3

【關(guān)鍵詞】 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境;資本結(jié)構(gòu);調(diào)整速度;非平衡面板數(shù)據(jù)

在調(diào)整速度的眾多影響因素中,宏觀經(jīng)濟(jì)因素對調(diào)整速度的影響近年開始引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注。Douglas O. Cook(2009)分別采用兩階段和綜合兩種動態(tài)部分調(diào)整模型,考察宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對調(diào)整速度的影響,發(fā)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時調(diào)整速度較快。原毅軍,孫曉華(2006)的研究得到調(diào)整速度與上一年GDP增長率正相關(guān),與通貨膨脹率,實際貸款利率和財政支出增值率負(fù)相關(guān)的結(jié)論。黃輝(2009)對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和制度因素影響調(diào)整速度進(jìn)行了研究,結(jié)果顯示調(diào)整速度表現(xiàn)出順經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象。本文對前人研究方法進(jìn)行改進(jìn),基于部分調(diào)整模型,用宏觀經(jīng)濟(jì)變量劃分樣本進(jìn)行調(diào)整速度對比研究。在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的回歸中不考慮宏觀因素。這樣改進(jìn)可以避免雙重考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素造成研究結(jié)果不穩(wěn)定性和不顯著性。

一、研究模型與變量設(shè)計

1.研究模型

接受Nerlove的部分調(diào)整模型(partial adjustment model)的構(gòu)建思路,構(gòu)建下面的資本結(jié)構(gòu)部分調(diào)整模型(1)

Lit- Lit-1=?姿(L*it- Lit-1) (1)

其中,L*it和Lit分別表示公司i在第t年末的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)和實際資本結(jié)構(gòu)。?姿為調(diào)整系數(shù),表示在一個年度內(nèi)公司的資本結(jié)構(gòu)向目標(biāo)水平調(diào)整的快慢,并間接反映調(diào)整成本的大小。

根據(jù)屈耀輝(2006)等人的研究,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)可表示為公司特征向量與行業(yè)特征向量的線性函數(shù)

L*it=?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢tDt+?滓it (2)

其中Yit是影響公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的一組相關(guān)變量,Ds和Dt分別為行業(yè)和時間虛擬變量。

將(2)式帶入到(1)式整理得到本文的回歸模型(3)式

Lit=?姿(?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢t)+(1-?姿)Lit-1+?滓it(3)

2.變量設(shè)計

(1)資本結(jié)構(gòu)變量。本文分別使用賬面資產(chǎn)負(fù)債率和市場資產(chǎn)負(fù)債率兩種資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。

LEV Bit=(LDit+SDit)/TAit

LEV Mit=(LDit+SDit)/(TAit-LSVit+LSit*P)

LEV Bit表示賬面資本結(jié)構(gòu),LEV Mit市場資本結(jié)構(gòu)。LDit表示長期負(fù)債,SDit表示短期負(fù)債,TAit表示賬面總資產(chǎn),LSVit表示流通股賬面價值,LSit*P表示流通股市場價值。

(2)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)擬合變量。根據(jù)已有文獻(xiàn)對目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究,本文選用的公司特征變量包括:公司規(guī)模(SIZE),用主營業(yè)務(wù)的自然對數(shù)表示,目前公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗研究沒有得到一致結(jié)論;資產(chǎn)有形性(TANG),用固定資產(chǎn)除以總資產(chǎn)表示,經(jīng)驗研究表明有形資產(chǎn)的比率與資產(chǎn)負(fù)債率正相關(guān);非債務(wù)稅盾(NDTS),用固定資產(chǎn)折舊除以總資產(chǎn)表示,經(jīng)驗研究研究發(fā)現(xiàn)非債務(wù)稅盾與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān);公司成長性(GROW),用托賓Q值表示,公司成長性對資本結(jié)構(gòu)的影響目前還沒有定論;公司盈利能力(PROF),用息稅前利潤除以總資產(chǎn)表示,公司盈利能力對資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗研究也沒有得到一致的結(jié)論;稅收因素(TAX),用所得稅除以利潤總額表示。考慮行業(yè)特征因素,用行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值(HAB,HAM)表示。

(3)宏觀經(jīng)濟(jì)變量。仿照Douglas O. Cook(2009),本文選用GDP增長率來定義宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。GDP增長率定義為本年GDP減去上年GDP再除以上年GDP。宏觀經(jīng)濟(jì)變量劃分樣本的具體情況是,13年的GDP增長率數(shù)據(jù)以2002年的GDP增長率為中位數(shù)分為兩個部分,每個部分分別按照GDP增長率的二分位數(shù)再進(jìn)行劃分,將樣本分成四個部分。取GDP增長率最小的三年1998～2000定義為為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境衰退;取GDP增長率最大的三年2005～2007定義為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境繁榮。

二、樣本選取與估計方法

選擇滬深兩市1996～2008一般上市公司的數(shù)據(jù),不包括金融上市公司,剔除PT,ST公司。經(jīng)過數(shù)據(jù)整理,獲得分布于十二個行業(yè)的715家公司的9295個樣本觀測點。樣本數(shù)據(jù)來源于CCER數(shù)據(jù)庫。由于模型(3)把目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的決定因素內(nèi)化其中,模型右邊包含因變量一階滯后變量,采用動態(tài)面板數(shù)據(jù)的GMM估計方法,把模型(3)右邊所有變量的二階滯后變量作為工具變量。

三、實證結(jié)果分析

注:括號里的數(shù)據(jù)是T檢驗值,表中***、**、*分別代表在1%,5%以及10%的顯著性水平下顯著

表1中LEV(-1)的系數(shù)就是1-?姿。可以看到,在賬面資本結(jié)構(gòu)下,宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時的調(diào)整速度是0.575(1-0.425),在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時的調(diào)整速度為0.592(1-0.408);在市場資本結(jié)構(gòu)下,宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時的調(diào)整速度是0.606(1-0.394),宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時的調(diào)整速度是0.656(1-0.344)。

實證結(jié)果表明:資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度表現(xiàn)出順周期性,與Douglas O. Cook(2009),黃輝(2009)的結(jié)論一致。本文只用宏觀經(jīng)濟(jì)變量劃分樣本,沒有把宏觀經(jīng)濟(jì)變量作為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的影響因素,避免了實證結(jié)果的穩(wěn)定性與顯著性,使研究結(jié)果更可靠。

參考文獻(xiàn)

[1]原毅軍,孫曉華.宏觀經(jīng)濟(jì)要素與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)優(yōu)化[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究.2006(5):39～42

篇4

一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長8.1%，居民消費(fèi)價格上漲3.8%；工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，夏收作物長勢好于常年；進(jìn)出口貿(mào)易基本平衡，財政金融平穩(wěn)運(yùn)行，全國公共財政收入增長14.7%；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均現(xiàn)金收入扣除物價因素后實際分別增長9.8%和12.7%。總的來看，我國經(jīng)濟(jì)的基本面是好的，經(jīng)濟(jì)增速處于合理區(qū)間；宏觀調(diào)控政策具有較大回旋余地。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：一季度全國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)107995億元，同比增長8.1%；公共財政收入29976.25億元，同比增14.7%；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長9.8%。國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增速連續(xù)五個季度下降。一季度，全國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)107995億元，按可比價格計算，同比增長8.1%。

【解讀】一季度GDP的增長速度為8.1%，出乎不少人的意料，此前，多家機(jī)構(gòu)均預(yù)測增速在8.3%~8.5%之間。這也創(chuàng)下2009年二季度以來新低。從數(shù)據(jù)看，GDP同比增長速度連續(xù)5個季度下降。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，今年定的目標(biāo)是增速7.5%，因此無論從自身目標(biāo)還是從世界范圍看都是比較高的增速。國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，繼續(xù)保持了適度較快增長。

城鎮(zhèn)居民收入居民可支配收入6796元同比增14%。一季度城鎮(zhèn)居民人均總收入7382元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入6796元，同比名義增長14.0%，扣除價格因素實際增長9.8%。

【解讀】居民收入增速比去年要快，這是好的現(xiàn)象。雖然經(jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)了回落，但還是處在適度較快增長的區(qū)間。就城鎮(zhèn)居民收入來講，去年以來政府出臺了不少增加工資、提高收入標(biāo)準(zhǔn)方面的措施，這對今年一季度還有滯后的影響，個稅起征點的上調(diào)，也利于居民收入的增加。

盡管一季度居民收入增速較快，但是從今后一個時期來看，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)保持較快增長的難度加大，尤其是農(nóng)村居民，農(nóng)產(chǎn)品價格不可能老是按照前兩年的速度漲，農(nóng)民工的工資率也不可能按照近幾年10%以上的速度增加。中國經(jīng)濟(jì)是否存在滯脹？一季度GDP增速8.1%，CPI上漲3.8%，CPI的抬頭和GDP的回落超過預(yù)期，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)可能會進(jìn)入滯脹時代。現(xiàn)在既不存在滯也不存在漲。今后一個時期，經(jīng)濟(jì)保持適度較快增長的可能性是比較大的。

篇5

關(guān)鍵詞：中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；教學(xué)方法；課程定位

中圖分類號：G642.41 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2013）38-0127-03

《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是財經(jīng)類相關(guān)專業(yè)本科生的基礎(chǔ)性課程，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》則是經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科生和研究生的一門專業(yè)核心課程。它是專科生、本科生《初級經(jīng)濟(jì)學(xué)》和研究生《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》之間的一門過渡性課程。《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》在教學(xué)中處于承上啟下的地位，國外一般是致力于攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位的高年級本科生必修課程；國內(nèi)則對《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》安排各不相同，在師資力量較強(qiáng)的高校，如“211”和“985”高校一般在大學(xué)二年級或者三年級開設(shè)這門課程，選用的教材多為國外原版英文教材；師資力量一般，但擁有碩士點的學(xué)校通常在研究生一年級階段開設(shè)這一課程，選用的教材多為中文版的國外教材；師資力量薄弱的學(xué)校大多沒有在經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)開設(shè)《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》這一課程。從一般意義上來講，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是一門培養(yǎng)本科生的經(jīng)濟(jì)學(xué)直覺和提升科研興趣的基礎(chǔ)性課程，也是一門讓學(xué)生更為深刻的認(rèn)識經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論和解讀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的實踐性課程，還是一門提升經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)知能力和為進(jìn)一步學(xué)習(xí)高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的先導(dǎo)課程。《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》與《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》相比較而言，在教學(xué)中更注重知識體現(xiàn)論證的嚴(yán)密性和實證性，更注重宏觀經(jīng)濟(jì)知識的適用性；與《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》相比，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》更具體，與現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)連接的更緊密。筆者所在的學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)為國家第二類特色專業(yè)，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是本科生專業(yè)核心課程之一，本校經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)大學(xué)二年級第二學(xué)期開設(shè)《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》。盡管在教授《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生已經(jīng)學(xué)習(xí)過初級經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，包括微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，但是考慮到學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)屬于文科和理科兼招專業(yè)，而且生源較廣，不同的背景的學(xué)生對《初級宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的體會不盡相同，因此中級宏觀成為了本專業(yè)學(xué)生進(jìn)一步深入了解經(jīng)濟(jì)學(xué)、培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生經(jīng)濟(jì)學(xué)直覺的核心課程。在制定教學(xué)計劃時，基于《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程特點和經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo)，將《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》定位為培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科生經(jīng)濟(jì)學(xué)直覺和科研興趣的基礎(chǔ)性課程、后續(xù)高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)習(xí)的先導(dǎo)課程、為研究生階段學(xué)習(xí)創(chuàng)造條件的補(bǔ)習(xí)課程以及認(rèn)識經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的實踐性課程。筆者就《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)經(jīng)歷對最近幾年來的教學(xué)實踐做一個總結(jié)，談?wù)劇吨屑壓暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》在教學(xué)當(dāng)中定位的體會，希望能為隨后本校將要進(jìn)行的本科階段《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)改革進(jìn)行有益的探索。

一、《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》和《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的過渡性課程

《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》和《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的過渡性課程。《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程教學(xué)使用的教材基本都是國內(nèi)著名專家和學(xué)者們編撰的經(jīng)典教材。這些教材所涉及的內(nèi)容、確立的理論體系、章節(jié)構(gòu)成基本一致，因此教材特點也相似。一般認(rèn)為《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)重點在于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的傳授、解讀經(jīng)濟(jì)學(xué)章節(jié)之間的關(guān)系，厘清經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展脈絡(luò)、強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的融會貫通。在這一教學(xué)目標(biāo)的要求下，加之教材所具有的嚴(yán)謹(jǐn)性特點的約束之下，《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)內(nèi)容嚴(yán)格且豐富、教學(xué)手段單一、有較強(qiáng)的數(shù)學(xué)化傾向。《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》一般直接選用國外原版英文教材，目前國內(nèi)只有極少數(shù)“985”高校針對本科生開設(shè)《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，多數(shù)學(xué)校的這一課程是在研究生階段或者博士階段開設(shè)，選用教材各不相同，但多為英文原版教材。《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》除了有系統(tǒng)性、連續(xù)性強(qiáng)的理論外，還有若干的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)專題問題的研究。因此，《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》與《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》所涉及的理論研究方法、理論構(gòu)建方式以及理論體系完全不同。《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》強(qiáng)調(diào)科學(xué)研究方法的先進(jìn)性，注重學(xué)科前沿性問題的探討，授課內(nèi)容多以專題的形式展開，知識體系的完整性存在一定的缺陷，在授課方式上相比《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》而言也是多樣的，較多的采用presentation和seminar形式。《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》則正好處于兩者之間，中級課程的目的在于讓學(xué)生較為全面、深刻地理解宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，從而實現(xiàn)從具有“基礎(chǔ)理論”到掌握“系統(tǒng)理論”的飛躍。如果說《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是讓學(xué)生運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來認(rèn)知宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，那么《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》就是讓學(xué)生獲取一種解讀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的能力。通過《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的學(xué)習(xí)，使得學(xué)生能夠在觀察社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時總結(jié)歸納出一定的規(guī)律，并結(jié)合相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行深入的分析，得到該現(xiàn)象的合理解釋。相對于《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》而言，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》所建立起來的理論體系邏輯更加嚴(yán)密，所涉及的內(nèi)容更加豐富，能夠彌補(bǔ)其理論完整性的不足；《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》所研究的問題，與經(jīng)濟(jì)社會聯(lián)系更加緊密、更具有普遍性和一般性，其現(xiàn)實意義更明顯，對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展作用更加直接明顯；《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》研究問題所使用的方法和工具相對《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》而言比較簡單，更容易讓人理解和接受，不至于經(jīng)濟(jì)學(xué)過分的“貴族化”。如果說《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》對多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)本科生來說是可望不可即的奢侈，那么《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》就是低調(diào)的奢華。

二、《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是解讀其他經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的基礎(chǔ)性課程

《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是解讀其他經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的基礎(chǔ)性課程。經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)特別強(qiáng)調(diào)學(xué)生的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論功底和分析工具的運(yùn)用，這也是進(jìn)行科學(xué)研究的基礎(chǔ)。由于經(jīng)濟(jì)學(xué)所涉及的內(nèi)容廣泛，所采用的研究方法多樣，譬如《計量經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》等課程所涉及的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和知識充滿著復(fù)雜的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，缺乏現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)背景的融入和經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)涵的解讀；制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)等所研究的問題專業(yè)而深入，既可能有復(fù)雜的數(shù)理模型，又可能有論證嚴(yán)密且極其抽象的理論描述，也可能有復(fù)雜實證分析，還可能有充滿爭議的案例。學(xué)生若沒有學(xué)習(xí)《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，若不能夠在一定程度上提高自身經(jīng)濟(jì)學(xué)修養(yǎng)，一般理解起來就相對困難，不能夠了解數(shù)學(xué)背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，或?qū)?jīng)濟(jì)學(xué)的真實世界背景了解不深，同時也容易被數(shù)學(xué)公式和符號所迷惑，從而影響學(xué)生的其他課程學(xué)習(xí)效果，同時還會降低科研興趣和科研能力，也可能使得少數(shù)學(xué)生對自己過度自信，在解讀問題時容易出現(xiàn)理解的偏差，從而產(chǎn)生知識應(yīng)用上的偏誤。

三、《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生科學(xué)研究的基礎(chǔ)課程

《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是筆者所在學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生科學(xué)研究的基礎(chǔ)課程。作為國家二類特色專業(yè)，科研是本院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)學(xué)生的一大特色。本院對本科生發(fā)表學(xué)術(shù)論文和申報科研課題給予獎勵，并專門針對本科生制定了科研計劃和獎勵辦法。筆者認(rèn)為科學(xué)研究必須由興趣使然才能持久、才能出成果，科研興趣是學(xué)生從事科研的基礎(chǔ)和動力。《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)與學(xué)生的科研興趣有緊密的聯(lián)系。首先，在涵蓋的內(nèi)容上，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》比初級和高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)更為廣泛，《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》更注重宏觀經(jīng)濟(jì)理論的一般性，缺乏深度和廣度，而《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》更密切的關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)這一學(xué)科的前沿性問題，雖有深度，但太難問題也比較專一。其次，從《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》提供的理論供給來看，要遠(yuǎn)多于《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》。再次《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》與現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)社會現(xiàn)象結(jié)合更為密切，留給學(xué)生解答和提供思考的空間要大于初級課程。經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門應(yīng)用學(xué)科，重在解釋現(xiàn)實世界。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主弗里德曼曾經(jīng)說過，誰能夠解釋中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，誰就能夠獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。中國作為發(fā)展中大國，不同于西方一般市場經(jīng)濟(jì)國家，也不同于世界上絕大多數(shù)發(fā)展中國家。中國有著自己特殊的國情和歷史，中國現(xiàn)階段需要迫切解釋的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和需要解決的現(xiàn)實問題，并不需要運(yùn)用到高深的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材所提及的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱點和前沿問題，但是又并非初級經(jīng)濟(jì)學(xué)理論知識輕易能夠解釋清楚的。若忽視《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)，往往會導(dǎo)致學(xué)生無法將已經(jīng)學(xué)習(xí)到的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識應(yīng)用到分析和研究實踐之中，這樣的脫節(jié)當(dāng)然會影響學(xué)生的科研興趣和科研能力的培養(yǎng)。

四、《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是認(rèn)識經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的實踐性課程

《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是認(rèn)識經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的實踐性課程。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)招生過程中絕大多數(shù)學(xué)校更愿意招理科生。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科生多數(shù)為理科生，這一類學(xué)生在學(xué)習(xí)《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》時相比《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》要難度更大一些，因為微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)更具有邏輯性和系統(tǒng)性，基本理論都是從行為主體的理性出發(fā)，運(yùn)用最優(yōu)化的方法推導(dǎo)出各個微觀主體的行為選擇，這一思路與理科生的思維方式比較接近。《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》則不然，在其對復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行分析和解釋的時候，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們往往無法達(dá)成統(tǒng)一的認(rèn)知，意見分歧大，爭論激烈。也就形成了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的眾多流派，這些學(xué)說基本都無法做到同時具備邏輯一致性、與事實保持一致和成功預(yù)測的要求。這就容易使得學(xué)生對《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》產(chǎn)生困惑，因此，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的開設(shè)，就能夠比《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》更為深入地學(xué)習(xí)現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的各個流派，更細(xì)致地了解各個流派產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)背景，更清楚地了理解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的演進(jìn)和發(fā)展。在學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)各個流派的過程中，學(xué)生將接觸到不同的分析方法，如歸納、演繹、經(jīng)驗檢驗和歷史的分析等，因此從一定程度上來說，這一學(xué)習(xí)過程也是學(xué)生們對經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的進(jìn)一步學(xué)習(xí)、適應(yīng)和掌握的過程。

五、《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是為研究生階段學(xué)習(xí)創(chuàng)造條件的補(bǔ)習(xí)課程

《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》還是為研究生階段學(xué)習(xí)創(chuàng)造條件的補(bǔ)習(xí)課程。隨著大學(xué)本科教育的普及，本科層次的學(xué)習(xí)已經(jīng)不能滿足學(xué)生的需要，也不能完全滿足企業(yè)的需求，研究生教育就成為了很多學(xué)生的必然選擇。筆者所在的學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)特色專業(yè)學(xué)生學(xué)習(xí)的熱情高，學(xué)習(xí)積極主動也卓有成效，按照特色專業(yè)建設(shè)的要求，經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科生考研錄取率要達(dá)到一定的要求。要保證這一研究生錄取率，專業(yè)基礎(chǔ)課程學(xué)習(xí)，如《初級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》必不可少。當(dāng)然，《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的開設(shè)和學(xué)習(xí)主要是能夠讓學(xué)生更好地理解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象，增強(qiáng)學(xué)生對經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的理解和認(rèn)識。然而值得注意的是，一些重點大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)研究生入學(xué)考試所指定的教材直接為中級教材，還有一些大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)研究生入學(xué)考試試題難度很大，而且與現(xiàn)實關(guān)系緊密，如果不系統(tǒng)地學(xué)習(xí)《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，難以在專業(yè)課程上取得優(yōu)秀的成績。

參考文獻(xiàn)：

[1]錢穎一.理解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)[J]財經(jīng)科學(xué)，2002，（1）.

[2]李海明，翁衛(wèi)國.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：教學(xué)范式新探索[J].西南大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2011，（3）.

[3]戰(zhàn)勇.在反思和創(chuàng)新中學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)[J].學(xué)術(shù)問題研究（綜合版），2008，（1）.