投資項目風(fēng)險分析精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇投資項目風(fēng)險分析，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

【關(guān)鍵詞】投資; 風(fēng)險; 決策樹; 模擬分析; Excel

公司的各種投資項目通常具有不同程度的風(fēng)險,這些風(fēng)險會對公司價值、公司總風(fēng)險、公司運(yùn)營等造成不同程度的影響。所以需要對投資項目風(fēng)險予以一定的量化反映,以使經(jīng)營者、投資者對投資項目風(fēng)險有正確的評估與分析。在此,投資項目風(fēng)險指某一投資項目本身的風(fēng)險(一般不考慮與公司其他項目的組合風(fēng)險效應(yīng)),指這一投資項目的未來收益(凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率)相對于預(yù)期值的離散程度。投資項目風(fēng)險分析的方法中較全面、貼合實際的是模擬分析法,即利用蒙特卡羅模擬法,估計每個因素的各種可能結(jié)果的概率,最終得出凈現(xiàn)值的概率分布的方法。但模擬分析法通常用于一次性決策,對于需要在項目周期內(nèi)多次決策(如追加投資或放棄投資)的情況,人們通常采用決策樹分析法。決策樹分析法雖然考慮了多次決策的需要并估計了不同條件下的多組現(xiàn)金流量,但往往不考慮多種因素各種可能結(jié)果的概率,因而不能得出最終凈現(xiàn)值的概率分布。所以本文擬將模擬分析法與決策樹分析法結(jié)合并運(yùn)用Excel2007制作決策樹模擬分析模型,以解決在項目周期內(nèi)需多次決策,并同時要求得出投資項目凈現(xiàn)值概率分布的投資決策問題。

一、投資決策問題的提出

現(xiàn)投資決策問題如下:(該決策問題選自東北財經(jīng)大學(xué)出版社2007年2月出版,谷祺、劉淑蓮主編《財務(wù)管理》書中P201的例題,并進(jìn)行了改編)

假設(shè)某公司在考慮為電視機(jī)生產(chǎn)廠家生產(chǎn)工業(yè)用機(jī)器人,這一項目的投資分三階段。第一階段,市場調(diào)研,對電視機(jī)裝配線上使用機(jī)器人的潛在市場進(jìn)行調(diào)查研究,調(diào)研費(fèi)50萬元在項目初始(t=0)時一次支付。如果調(diào)研后確認(rèn)有30%以上的市場潛力,就可進(jìn)入下一階段的投資論證。而如果確認(rèn)是不足30%的市場潛力,則取消該項目。第二階段,如果通過第一階段的市場調(diào)研論證,則在隨后第一年(t=1)時支付100萬元設(shè)計裝配不同型號的機(jī)器人模型,并交由電視機(jī)廠家進(jìn)行評價,如果有40%以上的廠家對機(jī)器人模型評價良好,則可進(jìn)入第三階段的投資論證,否則取消該項目。第三階段,如果廠家對機(jī)器人模型評價良好,在t=2時再投資1 000萬元建造廠房、購置設(shè)備等。在此基礎(chǔ)上,估計t=3、4、5、6四年內(nèi)每年的現(xiàn)金凈流量,有30%以下的可能性第三至六年每年的現(xiàn)金凈流量為1 000萬元;30%以下的可能性三至六年現(xiàn)金凈流量為-200、300、0、0;剩下40%以上的可能性每年現(xiàn)金凈流量為400萬元。現(xiàn)要求對該投資項目的風(fēng)險進(jìn)行決策樹模擬分析。如果企業(yè)對該項目允許的最大虧損值為-15萬元,要求盈利值在2萬以上,問是否該選擇這個項目?

這樣可用Excel2007在工作表sheet1中建立決策樹分析區(qū)如表1所示。

二、決策樹模擬分析模型制作過程

第一步,制作決策樹分析區(qū)如表1所示。在表1中左半部分列有決策問題的已知數(shù)據(jù)。其中D8單元格內(nèi)公式為“=0.3

三、對投資決策問題的解答

對這個投資決策問題先進(jìn)行決策樹分析,再對總凈現(xiàn)值進(jìn)行1 000次模擬運(yùn)算,繼而制作1 000次模擬結(jié)果的統(tǒng)計分析表和概率圖1、2、3后,我們可以觀察到該項目凈現(xiàn)值為正的概率大致為50%,因此項目的風(fēng)險適中。因為企業(yè)允許的最大虧損值為15萬,根據(jù)圖3的調(diào)節(jié)后發(fā)現(xiàn)凈現(xiàn)值大于-14.66萬的概率為59.7%;企業(yè)要求的盈利值在2萬以上,根據(jù)圖3的調(diào)節(jié)后發(fā)現(xiàn)凈現(xiàn)值大于1.63萬的概率為49.9%,所以可以選擇該項目。

四、決策樹模擬模型的應(yīng)用建議

決策樹模擬模型將決策樹分析與蒙卡模擬分析模型加以結(jié)合,可用于多階段分次決策這一類的問題,并且可以對決策的風(fēng)險進(jìn)行定量分析。在應(yīng)用中,可以將表1中的各階段凈現(xiàn)金流量假設(shè)地更完善;可增加表3的模擬次數(shù);將表4的統(tǒng)計分區(qū)號由32增加至更大值,這些做法都可以提升模擬分析的精度。

【主要參考文獻(xiàn)】

篇2

【關(guān)鍵詞】旅游投資項目；概率樹分析；風(fēng)險分析

近幾年來，隨著旅游業(yè)的迅猛發(fā)展，各地財政部門開始加大對旅游項目的財政投入，同時地方各組織以投資等方式進(jìn)行旅游資源開發(fā)與重新整合。有的旅游投資項目最大程度上實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和環(huán)境效益，但也有的投資項目是失敗的，如開業(yè)后慘淡經(jīng)營、中途終止等，不僅給投資者造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，也對當(dāng)?shù)氐馁Y源環(huán)境造成了破壞。因此，所有投資都不能是盲目的，對旅游投資項目的財務(wù)評價特別對其進(jìn)行風(fēng)險評價，分析風(fēng)險因素在此顯得尤為重要。

1.旅游投資項目

1.1 旅游投資項目風(fēng)險的定義

目前關(guān)于風(fēng)險有數(shù)種不同的定義：①損失機(jī)會和損失可能性；②損失的不確定性；③風(fēng)險是實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的概率，等等。本文側(cè)重于第三種定義。

風(fēng)險是客觀存在的，所謂旅游投資項目風(fēng)險是指投資商因?qū)ξ磥砟陈糜雾椖客顿Y的決策以及客觀條件的不確定，而導(dǎo)致該項目投資的實際收益產(chǎn)生負(fù)偏差的程度及其發(fā)生概率，即投資商在項目投資過程中，遭受各種損失的范圍或幅度及其可能性，每種可能事件都可能使得企業(yè)預(yù)期的投資收益和其他方面發(fā)生變化。因此，投資風(fēng)險分析是投資者最為關(guān)心的問題之一。

1.2 旅游投資項目的特點

旅游投資項目是投資項目的一種特殊形式，旅游項目的投資和其他投資相比也有著自身的特點：

（1）市場風(fēng)險大。旅游市場需求的日益多變、波動性強(qiáng)和市場競爭的日趨激烈，旅游項目要依托旅游客源和考慮游客量，不確定性因素較多，主要是會導(dǎo)致實際游客量與預(yù)測值發(fā)生偏離，從而造成風(fēng)險。

（2）關(guān)聯(lián)性強(qiáng)。旅游業(yè)是一個關(guān)聯(lián)性和綜合性極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，旅游業(yè)的各行業(yè)、各領(lǐng)域都有很強(qiáng)的相關(guān)性。旅游投資項目必須先建立在旅游資源之上，以受旅游資源市場和旅游客源市場為依托，同時可以開發(fā)房地產(chǎn)、旅游飯店、旅游娛樂等其他相關(guān)配套服務(wù)行業(yè)，并且和當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境也有關(guān)聯(lián)。

（3）受季節(jié)因素影響大。景觀會受到季節(jié)等因素的影響，比如說，水上漂流活動受季節(jié)影響大，夏季是旅游旺季；淡季資產(chǎn)閑置浪費(fèi)，旺季資產(chǎn)又常超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，周邊的酒店入住率和餐飲業(yè)等都會受到影響。因此，對于一個旅游景點的投資開發(fā)，還要考慮投資項目受周邊服務(wù)、本身所受到的季節(jié)影響等制約條件的影響。

1.3 旅游投資項目風(fēng)險分析的意義

由于旅游投資項目本身的特點，對其進(jìn)行風(fēng)險評價和分析有重要意義。

（1）由于一般旅游項目的周期長，市場風(fēng)險大，通過對旅游項目可能帶來的風(fēng)險及不確定因素進(jìn)行有效的分析，提前從定性和定量的角度量化其風(fēng)險程度，從而防止資金損失，避免盲目投資和浪費(fèi)。

（2）由于旅游投資項目的關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，對旅游投資項目從建設(shè)投資、營業(yè)收入和經(jīng)營成本等因素進(jìn)行凈現(xiàn)值的預(yù)測，有利于投資者降低一定的投資風(fēng)險，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的持續(xù)增長，促進(jìn)旅游業(yè)的健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

2.概率樹分析

2.1 概率樹分析的定義

概率樹分析是一種對風(fēng)險因素的概率分布進(jìn)行定量計算的分析方法，是在構(gòu)造概率樹的基礎(chǔ)上，將風(fēng)險因素以樹形結(jié)構(gòu)分解開來，逐項計算其概率，并計算項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的期望值及其大于或等于零的累積概率。

2.2 概率樹分析的步驟

(1)選定項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)。通常選擇經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比等作為評價指標(biāo)，本文選擇凈現(xiàn)值作為旅游投資項目的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)。

(2)選擇風(fēng)險因素。需要選定概率樹分析中的不確定因素，在投資項目的可行性分析中，主要選擇敏感性分析中的變量作為風(fēng)險因素，比如建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本。針對項目的不同情況，選擇對項目影響較大的因素進(jìn)行概率分析。

(3)預(yù)測風(fēng)險因素變化的取值范圍及概率分布。有單因素概率分析和多因素概率分析兩種情況。假設(shè)輸入變量有A、B、C、……N，每個輸入變量有狀態(tài)A1，A2，…，Am1；B1，B2，…Bm2…；N1，N2，…，Nmn個各種狀態(tài)發(fā)生的概率為P(Ai)、P(Bi)、P(Ci)…、P(Ni)。

(4)根據(jù)測定的風(fēng)險因素值和概率分布，計算評價指標(biāo)的相應(yīng)取值和概率分布。

根據(jù)概率統(tǒng)計，對于離散型隨機(jī)變量Xi，如果其分布列是：

Xi: X1 X2 X3 … Xn …

P(Xi):P1 P2 P3 … Pn …那么隨機(jī)變量的期望值就是:E(X)=∑XiP(Xi)

式中：E(X)―隨機(jī)變量X的期望值；Xi―隨機(jī)變量的各種取值；P(Xi)―對應(yīng)于Xi的概率值。

關(guān)于項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的概率，如凈現(xiàn)值出現(xiàn)的概率(Pi)是風(fēng)險因素（建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本）各自發(fā)生概率的乘積。而凈現(xiàn)值期望值是風(fēng)險變量不同發(fā)生概率下項目凈現(xiàn)值與其出現(xiàn)概率的加權(quán)平均值。其表達(dá)式為:

E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn

式中：E(NPV)―凈現(xiàn)值期望值；Pi―NPVi出現(xiàn)概率；n―計算期；NPVi­―凈現(xiàn)值。

(5)計算財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的累積概率。

首先將概率樹右側(cè)的財務(wù)凈現(xiàn)值按照從小到大的順利進(jìn)行自上而下的縱向排列，同時也將其對應(yīng)的概率值也進(jìn)行自上而下的縱向排列；按照財務(wù)凈現(xiàn)值開始大于或等于零的順序依次選擇概率值并進(jìn)行累積求和，由此得出財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的累積概率。由于只有在財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的情況下，項目才在財務(wù)上可行。因此，可以計算項目在面臨一定概率分布的風(fēng)險因素的時候，財務(wù)可行的概率，并計算評價指標(biāo)的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)。而項目凈現(xiàn)值≥0的概率為：

其中Ki為項目基準(zhǔn)收益率。從凈現(xiàn)值大于或等于零的概率的大小可以估計項目承受風(fēng)險的程度，此概率值越接近1，說明項目的風(fēng)險越小，反之，項目的風(fēng)險越大。

3.案例分析

3.1 案例背景

A旅游投資項目位于廣西省桂林市，以體育培訓(xùn)、商務(wù)會展、旅游接待服務(wù)為開發(fā)主線，同時進(jìn)行商品房開發(fā)，形成一個功能完善、配套服務(wù)設(shè)施齊全的綜合旅游度假區(qū)。該旅游投資項目不僅存在財務(wù)風(fēng)險，也受到市場、資源、技術(shù)等方面的風(fēng)險。廣西桂林是個著名的旅游城市，開發(fā)旅游投資項目有利于廣西經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和建立真正的旅游強(qiáng)省，而對旅游投資項目進(jìn)行不確定性特別是概率性分析，有利于對該投資項目的風(fēng)險進(jìn)行分析和評價。在對該旅游投資項目進(jìn)行概率性分析時，選取經(jīng)濟(jì)項目評價對象凈現(xiàn)值，對其進(jìn)行敏感性分析后，選取建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本3個風(fēng)險因素作為變量，該項目投資的現(xiàn)金流量表在此省略。經(jīng)調(diào)查建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本3個變量各有3種狀態(tài)，其項目的基準(zhǔn)收益率為12%，其具體情況見表1：概率分布表。

3.2 計算分析

（1）計算各種可能發(fā)生事件的概率，建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本3個變量各有3種狀態(tài)，所以共有27種組合。圖1所示有27個分支，圓圈內(nèi)的數(shù)字表示輸出量各種狀態(tài)發(fā)生的概率。

（2）計算凈現(xiàn)值，將建設(shè)投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本分別增加25%為第一個可能事件，以基準(zhǔn)收益率為12%重新計算凈現(xiàn)值為2711.11萬元，并以此類推計算其余26個可能事件的凈現(xiàn)值。

（3）計算凈現(xiàn)值的期望值。將各事件的發(fā)生概率與其凈現(xiàn)值分別相乘，利用公式：

E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn

得出加權(quán)凈現(xiàn)值，再求和得出凈現(xiàn)值的期望值為1947.57萬元，詳見圖1。

（4）計算凈現(xiàn)值大于或等于零的累積概率。

通過計算：

而對項目是否可行要從投資回收期、內(nèi)部報酬率等多個方面去考慮，但進(jìn)行概率性分析，來進(jìn)行項目的風(fēng)險分析。通過計算該項目凈現(xiàn)值大于或等于零的概率約為86.03%，比較接近于1，說明該項目風(fēng)險不大。

4.結(jié)論與建議

旅游投資項目的風(fēng)險是客觀存在的，所以對其進(jìn)行風(fēng)險分析是必要的。投資者要樹立正確的風(fēng)險觀念，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識；正確識別與估量風(fēng)險；運(yùn)用風(fēng)險管理技術(shù)和方法，強(qiáng)化對風(fēng)險的控制和處理，以克服投資決策的盲目性，為今后投資風(fēng)險決策、預(yù)防和控制以及處理等提供準(zhǔn)確依據(jù)，提高企業(yè)綜合決策水平。

項目開發(fā)是一個牽涉多個行業(yè)的綜合性開發(fā)，所以該項目的旅游開發(fā)工作實際上是一綜合性開發(fā)，涉及面廣，還需要爭取政府各有關(guān)部門、銀行和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民的大力支持。運(yùn)用概率樹分析法能有效的衡量風(fēng)險，避免不必要的損失，增加決策的可靠性，達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和生態(tài)效益的統(tǒng)一。

參考文獻(xiàn)：

[1]游珠玉.旅游項目投資風(fēng)險分析及風(fēng)險決策[D].天津:天津大學(xué),2006(1).

[2]蔣燕,陳華.旅游項目投資風(fēng)險評價體系的研究[J].科學(xué)咨詢/科技?管理,2011(4):70-71.

[3]王學(xué)平.概率分析方法在項目投資決策中的應(yīng)用[J].山東煤炭科技,2011(1).

篇3

關(guān)鍵詞：風(fēng)險；風(fēng)險分析；風(fēng)險識別；風(fēng)險評估

第一章 房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險概述

1.1 房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險的相關(guān)概念

風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度，是指投資的實際收益與期望的或要求的收益的偏差。

但是到目前為止，風(fēng)險的概念還沒有一個統(tǒng)一的定義。

項目風(fēng)險的定義：項目在其壽命周期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化，而項目的風(fēng)險評估就是對項目風(fēng)險的分析，也即分析項目在其存續(xù)的時空內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失之變化的可能性及其變化程度。項目的一次性使得項目中不確定性比其它的一些經(jīng)濟(jì)活動要大得多，項目的風(fēng)險也有其自身的特點，主要有風(fēng)險的客觀性、多樣性、持續(xù)性、補(bǔ)償性、全面性、可測性及規(guī)律性。

1.2 房地產(chǎn)項目風(fēng)險分析的一般過程

一個工程項目進(jìn)行風(fēng)險分析的過程，通常可以分為四個階段：風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險評價和風(fēng)險應(yīng)對[1]。

風(fēng)險分析是對風(fēng)險的識別、估計、評價和應(yīng)對作出全面的、綜合的分析，這四個部分是一個完整的整體，相輔相成，不可分割，缺少任何一部分，風(fēng)險分析都是不完整的。

第二章 房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險識別

2.1 概述

風(fēng)險識別是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險識別是指風(fēng)險管理人員找出影響房地產(chǎn)開發(fā)項目質(zhì)量、進(jìn)度、投資等目標(biāo)順利實現(xiàn)的各種風(fēng)險因素，運(yùn)用各種方法對尚未發(fā)生的潛在風(fēng)險以及客觀存在的風(fēng)險進(jìn)行分類，找出風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并對風(fēng)險進(jìn)行分類列表。 [2]。

2.2 房地產(chǎn)項目風(fēng)險識別方法

房地產(chǎn)項目風(fēng)險識別的方法很多，主要包括專家調(diào)查法、故障樹分析法（FTA 法）、幕景分析法

及篩選―監(jiān)測―診斷技術(shù)等方法。

第三章 房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險評估

3.1 風(fēng)險估計與評價常用方法

房地產(chǎn)項目風(fēng)險估計與評價是指應(yīng)用各種管理科學(xué)技術(shù)，采用定性與定量相結(jié)合的方式，最終定量地估計風(fēng)險大小，找出主要的風(fēng)險源，并評價風(fēng)險的可能影響，以便以此為依據(jù)，對風(fēng)險采取相應(yīng)的對策。風(fēng)險估計與評價常用方法主要有調(diào)查和專家打分法、風(fēng)險報酬法、風(fēng)險當(dāng)量法和解析方法。

3.2 我國傳統(tǒng)項目風(fēng)險評估方法

我國傳統(tǒng)項目風(fēng)險評估方法包括：（1）盈虧平衡分析；（2）敏感性分析；（3）概率分析。三種方法均存在各自的優(yōu)缺點，且具有一定的互補(bǔ)性，現(xiàn)逐一論述。

3.3 盈虧平衡分析

盈虧平衡分析就是利用投資項目生產(chǎn)中的產(chǎn)量、成本、利潤三者的關(guān)系，通過測算項目達(dá)到正常生產(chǎn)能力后的盈虧平衡點，來考察分析項目承擔(dān)風(fēng)險能力的一種不確定性分析方法[3]。所謂盈虧平衡點，是指項目在正常生產(chǎn)條件下，項目的收入等于支出的那一點。在這一點上，項目既不盈利也不虧損。如果低于這一點所對應(yīng)的生產(chǎn)水平，那么項目就會發(fā)生虧損；反之，則會獲得盈利。

3.4 敏感性分析

敏感性分析是一種有廣泛用途的分析技術(shù)。其基本目的是考察一個項目分析結(jié)果的穩(wěn)定性，即該項目投資分析結(jié)果以多大的程度隨著相關(guān)因素的變化而變化的，通過分析，可使決策者對項目的風(fēng)險程度有一個量化的概念。敏感性分析是研究和分析由于將來客觀條件（如政府政策、通貨膨脹、投資等）的不確定性因素變化所產(chǎn)生的影響，引起項目的經(jīng)營產(chǎn)生變化而使項目主要效果指標(biāo)發(fā)生變動的程度。

3.5 風(fēng)險概率分析

3.5.1 房地產(chǎn)投資風(fēng)險的類型

房地產(chǎn)投資風(fēng)險涉及政策風(fēng)險、社會風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、自然風(fēng)險和國際風(fēng)險等，而這其中對房地產(chǎn)投資影響較大，同時又是可以預(yù)測、規(guī)避的主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要包含市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等。

3.5.2 風(fēng)險概率分析的方法

風(fēng)險概率分析總結(jié)起來主要有以下幾種：

（1） 利用已有數(shù)據(jù)資料分析風(fēng)險因素或風(fēng)險事件的概率

（2） 利用理論概率分布確定風(fēng)險因素或風(fēng)險事件的概率

（3） 蒙特卡羅模擬法

第四章 房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險應(yīng)對

4.1 風(fēng)險應(yīng)對概述

風(fēng)險應(yīng)對就是對項目風(fēng)險提出處置意見和辦法。通過對項目風(fēng)險識別與評估，把項目風(fēng)險發(fā)生的概率、損失嚴(yán)重程度以及其他因素綜合起來考慮，就可得出項目發(fā)生各種風(fēng)險的可能性及其危害程度，再與公認(rèn)的安全指標(biāo)相比較，就可確定項目的危險等級，從而決定應(yīng)采取什么樣的措施以及控制措施應(yīng)采取到什么程度。

4.2 項目風(fēng)險回避

風(fēng)險回避是指當(dāng)項目風(fēng)險的潛在威脅發(fā)生的可能性太大，不利后果也很嚴(yán)重，又無其他策略來減輕時，主動放棄或改變項目目標(biāo)與行動方案，從而回避風(fēng)險的一種策略。采取這種策略，必須對風(fēng)險有充分的認(rèn)識，對威脅出現(xiàn)的可能性和后果的嚴(yán)重性有足夠的把握。這種策略從根本上放棄使用有風(fēng)險的項目資源、項目技術(shù)、項目設(shè)計方案等，從而避開項目風(fēng)險的一類項目風(fēng)險應(yīng)對措施。

4.3 項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是投資主體將其本身面臨的損失有意識地轉(zhuǎn)嫁給與其有相互經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的另一方承擔(dān)。風(fēng)險轉(zhuǎn)移是房地產(chǎn)開發(fā)商處理風(fēng)險的一種重要方法。風(fēng)險轉(zhuǎn)移也叫合伙分擔(dān)風(fēng)險，其目的不是降低風(fēng)險發(fā)生的概率和不利后果的大小，而是借用合同或協(xié)議，在風(fēng)險事故一旦發(fā)生時將損失的一部分轉(zhuǎn)移到項目以外的第三方身上。

4.4 項目風(fēng)險控制

相對于風(fēng)險回避而言，風(fēng)險控制措施是一種積極的風(fēng)險處理手段，它是指投資主體對不愿放棄也不愿轉(zhuǎn)移的風(fēng)險，通過降低其損失發(fā)生的可能性，縮小其后果不利影響的損失程度來達(dá)到控制目的的各種控制技術(shù)或方法。

4.5 項目風(fēng)險自留

風(fēng)險自留是指開發(fā)商自己承擔(dān)由風(fēng)險事故所造成的損失。當(dāng)采取其他風(fēng)險規(guī)避方法的費(fèi)用超過風(fēng)險事件造成的損失數(shù)額時，可采取風(fēng)險接受的方法。風(fēng)險接受是最省事的風(fēng)險規(guī)避方法。自愿接受風(fēng)險可以是主動的，也可以是被動的。

第五章 結(jié)語

5.1 本文主要工作和結(jié)論

本文詳細(xì)介紹了房地產(chǎn)開發(fā)項目風(fēng)險分析的全過程，包括風(fēng)險投資的相關(guān)概念，風(fēng)險分析過程的四個階段（風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險評估和風(fēng)險應(yīng)對）的特點和相互關(guān)系，風(fēng)險識別的具體方法和存在問題，風(fēng)險評估的常用方法和適用條件，并重點介紹了我國傳統(tǒng)的風(fēng)險評估方法：盈虧分析、敏感性分析和概率分析。最后介紹了風(fēng)險應(yīng)對的四個策略：風(fēng)險回避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險控制和風(fēng)險自留。

參考文獻(xiàn)

[1] 趙振宇，劉伊生，楊華春.故障樹法引入工程項目風(fēng)險管理研究[J].現(xiàn)代電力，2002 年

篇4

【關(guān)鍵詞】裝備制造業(yè) 風(fēng)險 層次分析法

一、裝備制造業(yè)投資項目風(fēng)險類型

裝備制造業(yè)是一項資金密集、技術(shù)密集、勞動密集型三者兼?zhèn)涞漠a(chǎn)業(yè)，是少有的對資本、技術(shù)與人力的需求都很旺盛的行業(yè)，該特點也造成了裝備制造也投資的投入成本高、投資建設(shè)及回收周期長、人才隊伍建設(shè)慢等顯著的特征，進(jìn)一步增加了裝備制造業(yè)投資的風(fēng)險。

裝備制造業(yè)項目投資的風(fēng)險，業(yè)界并沒有形成統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)。如按導(dǎo)致投資項目產(chǎn)生風(fēng)險的原因?qū)L(fēng)險因素劃分為人為風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險；按照風(fēng)險涉及區(qū)域劃分為項目整體風(fēng)險和項目“個體”風(fēng)險；按照風(fēng)險能否預(yù)測劃分為已知風(fēng)險和未知風(fēng)險等等。

筆者認(rèn)為，從項目投資風(fēng)險評價的全面性、科學(xué)性及可操作性角度，可以將裝備制造業(yè)投資項目的主要風(fēng)險因素總結(jié)為：政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險。

二、層次分析法概述

層次分析法（Analytic Hierarchy Process簡稱AHP）是將決策總是有關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行定性和定量分析的決策方法。該方法是美國運(yùn)籌學(xué)家匹茨堡大學(xué)教授薩蒂于20世紀(jì)70年代初，在為美國國防部研究"根據(jù)各個工業(yè)部門對國家福利的貢獻(xiàn)大小而進(jìn)行電力分配"課題時，應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)理論和多目標(biāo)綜合評價方法，提出的一種層次權(quán)重決策分析方法。

層次一、裝備制造業(yè)投資項目風(fēng)險類型

裝備制造業(yè)是一項資金密集、技術(shù)密集、勞動密集型三者兼?zhèn)涞漠a(chǎn)業(yè)，是少有的對資本、技術(shù)與人力的需求都很旺盛的行業(yè)，該特點也造成了裝備制造也投資的投入成本高、投資建設(shè)及回收周期長、人才隊伍建設(shè)慢等顯著的特征，進(jìn)一步增加了裝備制造業(yè)投資的風(fēng)險。

裝備制造業(yè)項目投資的風(fēng)險，業(yè)界并沒有形成統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)。如按導(dǎo)致投資項目產(chǎn)生風(fēng)險的原因?qū)L(fēng)險因素劃分為人為風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險；按照風(fēng)險涉及區(qū)域劃分為項目整體風(fēng)險和項目“個體”風(fēng)險；按照風(fēng)險能否預(yù)測劃分為已知風(fēng)險和未知風(fēng)險等等。

筆者認(rèn)為，從項目投資風(fēng)險評價的全面性、科學(xué)性及可操作性角度，可以將裝備制造業(yè)投資項目的主要風(fēng)險因素總結(jié)為：政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險。

二、層次分析法概述

層次分析法（Analytic Hierarchy Process簡稱AHP）是將決策總是有關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行定性和定量分析的決策方法。該方法是美國運(yùn)籌學(xué)家匹茨堡大學(xué)教授薩蒂于20世紀(jì)70年代初，在為美國國防部研究"根據(jù)各個工業(yè)部門對國家福利的貢獻(xiàn)大小而進(jìn)行電力分配"課題時，應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)理論和多目標(biāo)綜合評價方法，提出的一種層次權(quán)重決策分析方法。

層次分析法是將決策問題按總目標(biāo)、各層子目標(biāo)、評價準(zhǔn)則直至具體的備投方案的順序分解為不同的層次結(jié)構(gòu)，然后得用求解判斷矩陣特征向量的辦法，求得每一層次的各元素對上一層次某元素的優(yōu)先權(quán)重，最后再加權(quán)和的方法遞階歸并各備擇方案對總目標(biāo)的最終權(quán)重，此最終權(quán)重最大者即為最優(yōu)方案。這里所謂“優(yōu)先權(quán)重”是一種相對的量度，它表明各備擇方案在某一特點的評價準(zhǔn)則或子目標(biāo)下優(yōu)越程度的相對量度，以及各子目標(biāo)對上一層目標(biāo)而言重要程度的相對量度。層次分析法比較適合于具有分層交錯評價指標(biāo)的目標(biāo)系統(tǒng)，而且目標(biāo)值又難于定量描述的決策問題。其用法是構(gòu)造判斷矩陣，求出其最大特征值及其所對應(yīng)的特征向量W，歸一化后，即為某一層次指標(biāo)對于上一層次某相關(guān)指標(biāo)的相對重要性權(quán)值。

層次分析法易于理解和操作，在風(fēng)險分析中既有定性分析、又有定量計算，能較好的結(jié)合專家經(jīng)驗，相對全面的評價項目總體風(fēng)險，為管理者提供一個全面了解項目全過程風(fēng)險的分析思路，因此在項目投資風(fēng)險分析中具有有相當(dāng)廣泛的應(yīng)用性。

三、實例分析

本文擬以某大型模鍛液壓機(jī)制造生產(chǎn)線項目為例，對其投資風(fēng)險進(jìn)行評價。該項目主要用于生產(chǎn)各類大型航空鍛件，在給企業(yè)自身帶來發(fā)展的同時也為我國大型鍛壓設(shè)備的制造發(fā)揮積極的促進(jìn)作用。

由于本項目政治風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險極小，故不予考慮。項目總風(fēng)險分解為：技術(shù)風(fēng)險（包括技術(shù)難度、完工時間的變化情況）；管理風(fēng)險（包括項目經(jīng)理素質(zhì)、組織結(jié)構(gòu)）；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（包括資金成本風(fēng)險、項目融資風(fēng)險）；市場風(fēng)險（下游市場需求風(fēng)險上游市場供應(yīng)風(fēng)險）。

在參考專家意見的基礎(chǔ)上運(yùn)用層次分析法，結(jié)合項目風(fēng)險劃分體系，建立本項目主要風(fēng)險因素層的判斷矩陣：

四、結(jié)論與展望

本文從裝備制造業(yè)投資項目投資者角度出發(fā)，按照風(fēng)險管理的基本原則，針對裝備制造業(yè)的主要特點，對項目的投資風(fēng)險進(jìn)行了分析和評價研究。首先，將裝備制造業(yè)投資項目的風(fēng)險進(jìn)行層次分類，并提取各層主要風(fēng)險因素，再運(yùn)用AHP 法構(gòu)建遞階層次結(jié)構(gòu)模型，對這些因素進(jìn)行比較分析，建立裝備制造業(yè)投資項目風(fēng)險因素指標(biāo)評價體系。進(jìn)而對這些風(fēng)險進(jìn)行量化分析，得出分析評價結(jié)論。但該評價方法尚有許多不足之處，需要進(jìn)一步完善。筆者認(rèn)為可以沿著以上分析思路完善風(fēng)險分析決策流程，如下圖所示。

參考文獻(xiàn)：

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2]沈建明.項目風(fēng)險管理[M].北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2010.

郭建斌，車璐.國內(nèi)投資項目風(fēng)險分析的應(yīng)用情況與推進(jìn)建議[J].建筑經(jīng)濟(jì)， 2006， （6）.

[3]丁香乾，石碩.層次分析法在項目風(fēng)險管理中的應(yīng)用[J].中國海洋大學(xué)學(xué)報，2004，34（1）.

篇5

［關(guān)鍵詞］　國防科技工業(yè)；軍工固定資產(chǎn)投資；項目管理；投資風(fēng)險

［作者簡介］　賈守斌，中國電子科技集團(tuán)公司第三十八研究所，安徽　合肥，230088

［中圖分類號］ F273.4 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1007-7723（2012）06-0061-0003

為提高國防科技工業(yè)的整體水平，“九五”以來，國家對國防科技工業(yè)的投入大幅增加，各單位軍工固定資產(chǎn)投資也大幅增加。多年來，在國防科工局的領(lǐng)導(dǎo)下，軍工固定資產(chǎn)投資成效顯著，經(jīng)過管理的“整頓年”、“規(guī)范年”、“模范年”之后，軍工固定資產(chǎn)投資越來越規(guī)范和高效，進(jìn)而有力地保障了軍工科研生產(chǎn)任務(wù)的完成。但是隨著軍工固定資產(chǎn)投資的逐年增加，投資目標(biāo)能否實現(xiàn)，實施過程是否規(guī)范、實施結(jié)束后能否通過驗收等投資過程中的各種風(fēng)險一直存在，需要我們在投資過程中進(jìn)行識別、分析并加以防范。

一、軍工固定資產(chǎn)投資的定義及其風(fēng)險的特點

軍工固定資產(chǎn)投資是指由國防科工局負(fù)責(zé)審批（項目總投資低于5億元人民幣）或?qū)徟髨髧鴦?wù)院審批（總投資大于5億元人民幣）的使用或部分使用政府資金的各類固定資產(chǎn)投資項目。

軍工固定資產(chǎn)投資的目的是為先進(jìn)的武器裝備這一特殊產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)搭建與之相適應(yīng)支撐保障條件，具有以下四個特點：

第一，投資目的具有戰(zhàn)略性；

第二，建設(shè)目標(biāo)明確，體現(xiàn)國家意志；

第三，項目立項依賴武器裝備研制、生產(chǎn)計劃，具有明顯的計劃性；

第四，建設(shè)方案具有明顯的前瞻性和不確定性。

軍工固定資產(chǎn)投資風(fēng)險是指在特定條件下和特定時間內(nèi)實現(xiàn)建設(shè)目標(biāo)的可能性。在立項階段，其風(fēng)險的主要特點是項目能否符合國家軍事發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，能否順利爭取國家投資；在實施階段，其風(fēng)險主要存在于執(zhí)行層面，實施過程能否規(guī)范進(jìn)行，資金能否合理使用，配套條件能否滿足；在竣工階段，其風(fēng)險主要體現(xiàn)在能否實現(xiàn)項目建設(shè)目標(biāo)，最大程度發(fā)揮軍工固定資產(chǎn)投資效益。

二、軍工固定資產(chǎn)投資主要風(fēng)險來源

（一）立項風(fēng)險

軍工固定資產(chǎn)投資是在國家國防科技工業(yè)發(fā)展的大背景下進(jìn)行的，其立項實施不僅要符合國防科技工業(yè)能力布局，還高度依賴武器裝備研制、生產(chǎn)計劃。軍工單位在進(jìn)行軍工固定資產(chǎn)投資時，要緊緊圍繞自身能力定位，確保自己的核心專業(yè)在軍工行業(yè)處于核心地位，這樣更有利于得到國家的重點投入。此外，還要主動承攬軍工任務(wù)，不論你所在單位有多重要，專業(yè)技術(shù)水平有多高，綜合實力有多強(qiáng)，如果沒有承接新的武器裝備科研生產(chǎn)任務(wù)，就不具備申報軍工固定資產(chǎn)投資項目的前提條件。

軍工固定資產(chǎn)投資項目申報需要在國防科技工業(yè)總體規(guī)劃的框架下進(jìn)行，要圍繞各自的核心能力，切忌定位不清，大而全，重復(fù)投資。如果不能順應(yīng)國防科技工業(yè)總體布局，將會造成項目難以立項，或難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

（二）實施風(fēng)險

由于軍工固定資產(chǎn)投資活動的支撐對象是先進(jìn)武器裝備的科研與生產(chǎn)，建設(shè)方案具有明顯的前瞻性和不確定性，甚至部分建設(shè)內(nèi)容與科研活動緊密結(jié)合。因此，在項目策劃過程中要特別注意由這些高技術(shù)帶來的風(fēng)險，并加以回避。一旦在實施過程中出現(xiàn)這類問題，應(yīng)依據(jù)相關(guān)程序及時予以調(diào)整。

另外，國外對部分高端的設(shè)備、儀器及軟件實施禁運(yùn)，增加了項目實施過程的風(fēng)險。因此，在選型時要充分考慮這些因素。

（三）計劃風(fēng)險

計劃風(fēng)險指在規(guī)定的周期內(nèi)完成項目實施的可能性。這種風(fēng)險主要體現(xiàn)在方案設(shè)計階段和實施階段。軍工固定資產(chǎn)投資項目在動工之前，由于判斷失誤、整體布局及規(guī)劃設(shè)計上的不合理容易導(dǎo)致后期實施與目標(biāo)存在差距。施工組織不當(dāng)，缺乏項目實施經(jīng)驗，或主觀隨意性大，不斷變更要求，都會造成工期拖延。

（四）法律風(fēng)險

一方面，軍工固定資產(chǎn)投資全過程涉及的相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)定、辦法、細(xì)則、標(biāo)準(zhǔn)等多達(dá)幾百項，其中國家大法就多達(dá)20個，這些法律、法規(guī)的共同特點就是強(qiáng)制性，法律語言稱之為有法必依、違法必究，因此在項目全過程管理中必須堅持依法辦事，避免相關(guān)的法律風(fēng)險。

另一方面，法律風(fēng)險還體現(xiàn)在對承建單位實施管理，使其履行合同，確保投資達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

（五）資金風(fēng)險

軍工固定資產(chǎn)投資項目在實施過程中要科學(xué)安排投資計劃，確保申報的國家投資、配套資金以及貸款能及時足額到位，避免影響投資的進(jìn)度。

軍工固定資產(chǎn)投資項目要求設(shè)立專門賬戶，由專人管理，做到專款專用，嚴(yán)禁挪用、擠占。

（六）運(yùn)營風(fēng)險

軍工固定資產(chǎn)投資項目主要是為先進(jìn)武器裝備的科研與生產(chǎn)做好保障，建設(shè)目標(biāo)明確。由于投資目標(biāo)的單一性和投資內(nèi)容的先進(jìn)性，相比一般的固定資產(chǎn)投資，在運(yùn)營過程中存在較大風(fēng)險。一是形成的固定資產(chǎn)如何進(jìn)行正常的維護(hù)、維修；二是如何發(fā)揮固定資產(chǎn)的利用效率，使投資效益最大化。

三、軍工固定資產(chǎn)投資風(fēng)險的防范措施

（一）建立完整、科學(xué)的管理機(jī)構(gòu)，把隊伍建設(shè)當(dāng)成首要基礎(chǔ)性工作