保險(xiǎn)公司的投資價(jià)值精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇保險(xiǎn)公司的投資價(jià)值，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

【關(guān)鍵詞】人身保險(xiǎn)；服務(wù)價(jià)值

一、人身保險(xiǎn)服務(wù)價(jià)值的決定因素

（一）保障價(jià)值的決定因素

1.保險(xiǎn)定價(jià)

保險(xiǎn)定價(jià)不僅是決定經(jīng)營(yíng)價(jià)值的重要因素，也是決定保障價(jià)值的重要因素。如上文中的例子，如果保險(xiǎn)人的定價(jià)為20元，則消費(fèi)者的保障價(jià)值即為200000-20=199980元；如果定價(jià)高于20元，則消費(fèi)者的保障價(jià)值將低于199980元。可見，保障價(jià)值與保險(xiǎn)定價(jià)成負(fù)相關(guān)。

2. 保障范圍

保險(xiǎn)的保障價(jià)值還取決于保單提供的保障范圍。首先，保險(xiǎn)公司承保的是純粹風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)只有損失機(jī)會(huì)，而無獲利可能。這在一定程度上規(guī)避了賭博和投機(jī)。但是，即使對(duì)于純粹風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)的保障范圍也是有限的。保險(xiǎn)公司為了業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性，會(huì)選擇性承保，或者拒絕設(shè)置某些損失后果嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，如巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，這區(qū)別于救濟(jì)。可見，保險(xiǎn)能為消費(fèi)者提供的服務(wù)價(jià)值，要依托于風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和保險(xiǎn)所承諾的保障范圍。

3. 保險(xiǎn)合同的設(shè)計(jì)

在保險(xiǎn)合同中經(jīng)常有免賠額的規(guī)定，指保險(xiǎn)人根據(jù)保險(xiǎn)的條件做出賠付之間，被保險(xiǎn)人先要自己承擔(dān)損失額度。因?yàn)槊赓r額能消除許多小額索賠，損失理賠費(fèi)用就大為減少，雖然可以降低保費(fèi)，但是一旦發(fā)生事故，消費(fèi)者可能得不到全面的保障。例如保單中約定的絕對(duì)免賠額是500元，如果事故發(fā)生的損失是400元，則被保險(xiǎn)人將不會(huì)得到賠償。

此外，法律法規(guī)、保險(xiǎn)合同中的共保率、賠償限額等受對(duì)保障價(jià)值起決定作用。

（二）投資價(jià)值的決定因素

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)層面

（1）財(cái)政、貨幣政策

從整體上看，松的財(cái)政政策和貨幣政策有利于保險(xiǎn)公司的投資，緊的財(cái)政政策和貨幣政策影響投資的進(jìn)行。以利率為例，從國(guó)外的情況看，由于保險(xiǎn)公司特別是人壽保險(xiǎn)公司的投資渠道主要以股票等中長(zhǎng)期有價(jià)證券為主，因此利率的下降往往會(huì)提高盈利水平，增加消費(fèi)者投資價(jià)值。

（2）收入政策

收人政策包括收人總量調(diào)控政策和收人結(jié)構(gòu)調(diào)控政策，收人政策的調(diào)整會(huì)對(duì)不同的保險(xiǎn)公司產(chǎn)生不同的影響，從而影響投資收益。從我國(guó)目前的情況看，高收人階層的保險(xiǎn)購(gòu)買傾向要高于低收人階層。因此，個(gè)人所得稅的調(diào)整會(huì)影響到消費(fèi)者的投資價(jià)值。

2. 保險(xiǎn)公司層面

保險(xiǎn)公司的投資盈利能力是很重要的。只有保險(xiǎn)公司將收到的保費(fèi)進(jìn)行合理的投資管理，加強(qiáng)盈利能力，才能在保費(fèi)的基礎(chǔ)上，賺取更多的投資收益，才會(huì)給消費(fèi)者更多的分紅等匯報(bào)，才會(huì)增加消費(fèi)者的投資價(jià)值。

（三）附加價(jià)值的決定因素

1. 保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度

一個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)剛剛建立，大多只會(huì)發(fā)揮保險(xiǎn)的基本職能，即分散風(fēng)險(xiǎn)和損失補(bǔ)償。隨著保險(xiǎn)業(yè)的繼續(xù)發(fā)展，開始重視投資帶來的收益，增加保險(xiǎn)公司和消費(fèi)者的保險(xiǎn)價(jià)值。當(dāng)保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)發(fā)展，行業(yè)系統(tǒng)發(fā)達(dá)，與其他行業(yè)間建立緊密的合作關(guān)系，就開始發(fā)揮其附加服務(wù)職能。如提供緊急救援服務(wù)、倒按揭等。

2. 保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)策略

隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)品的差異化越來越小，一些保險(xiǎn)公司為了在競(jìng)爭(zhēng)中保存自身，便通過附加服務(wù)增加其競(jìng)爭(zhēng)力，將服務(wù)作為保險(xiǎn)公司品牌的重要組成部分。一些保險(xiǎn)公司開展客戶為中心的“一對(duì)一”服務(wù)，培養(yǎng)客戶的品牌忠誠(chéng)度。

二、人身保險(xiǎn)服務(wù)價(jià)值的提升與創(chuàng)造

（一）擴(kuò)大保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)范圍，提升保險(xiǎn)保障水平

目前，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在巨災(zāi)或者重大疾病的保障上，仍存在缺口，不能切實(shí)給消費(fèi)者帶來保障。當(dāng)這些事件發(fā)生后，消費(fèi)者仍然要花費(fèi)大量的錢，這些甚至超過他們可以承受的范圍。因此，要擴(kuò)大保險(xiǎn)的保障范圍，爭(zhēng)取做到為消費(fèi)者提供所需的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

（二）健全保險(xiǎn)服務(wù)體系，提升保險(xiǎn)服務(wù)水平

目前大部分保險(xiǎn)公司都存在這樣的問題：?jiǎn)T工素質(zhì)不高，服務(wù)意識(shí)淡薄；崗位設(shè)置不合理，客戶服務(wù)人員不落實(shí)；人員流動(dòng)性大，缺乏歸屬感等問題。歸結(jié)起來，就是公司體制和制度問題。缺乏合理的制度，就缺乏凝聚力和外在吸引力，必然會(huì)造成服務(wù)品質(zhì)的下降，服務(wù)問題由此產(chǎn)生。因此加強(qiáng)企業(yè)服務(wù)文化的培育，進(jìn)而轉(zhuǎn)變服務(wù)觀念、提高服務(wù)意識(shí)，全面促進(jìn)公司整體服務(wù)水平與服務(wù)能力的提高。

（三）加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利

1. 機(jī)構(gòu)設(shè)立監(jiān)管

首先要對(duì)保險(xiǎn)人的組織形式進(jìn)行限制，必須符合申請(qǐng)?jiān)S可。其次，要對(duì)保險(xiǎn)公司的停業(yè)解散進(jìn)行監(jiān)督管理。保險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)如發(fā)現(xiàn)公司存在違法保險(xiǎn)法、損害消費(fèi)者利益的行為，要責(zé)令保險(xiǎn)公司限期改正；若保險(xiǎn)公司在限期內(nèi)未改正，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以決定對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行整頓；對(duì)違法、違規(guī)行為嚴(yán)重的公司，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以對(duì)其執(zhí)行接管。

2. 經(jīng)營(yíng)范圍監(jiān)管

經(jīng)營(yíng)范圍監(jiān)管主要包括兼業(yè) 和兼營(yíng)問題。保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍應(yīng)該由監(jiān)管機(jī)構(gòu)核定，且保險(xiǎn)公司只能在被核定的經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)從事保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]李凌雪.大型中資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)策略研究.[D]上海師范大學(xué)碩士論文.

篇2

我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)按經(jīng)營(yíng)性質(zhì)可分為社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)，目前在我國(guó)有100多家商業(yè)保險(xiǎn)公司，在國(guó)內(nèi)上海證券交易所共有四家上市保險(xiǎn)公司，分別為中國(guó)人壽、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)，是國(guó)內(nèi)目前最大的四家保險(xiǎn)公司，其中，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)是純壽險(xiǎn)公司，而中國(guó)平安和中國(guó)太平洋保險(xiǎn)不僅有壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)還有財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。中國(guó)平安是四家當(dāng)中唯一一家全牌照金融集團(tuán)。這四家保險(xiǎn)公司的原保費(fèi)合計(jì)占我國(guó)總保費(fèi)的50%以上，他們的發(fā)展也充分反映了我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的整體狀況。

一、償付能力分析

保險(xiǎn)公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，基本職能就是對(duì)未來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。由于保險(xiǎn)責(zé)任的損失具有不確定性，那么保險(xiǎn)公司必須有充足的償付能力用于應(yīng)對(duì)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)超出正常年限的賠償和給付數(shù)額。

通過計(jì)算四家公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)償付能力充足率可以看到，四家保險(xiǎn)上市公司償付能力充足率都達(dá)到200%，可以說在行業(yè)中表現(xiàn)是最優(yōu)秀的，趨勢(shì)都在往更高的百分比上升，但是過高的償付能力充足率可能是四家上市保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)中比較保守的表現(xiàn)，尤其是對(duì)于中國(guó)人壽來講，其償付能力充足率在2015年達(dá)到了300%以上，這從另一方面可以看出中國(guó)人壽業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，導(dǎo)致大量資本無效。從2012～2015年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的償付能力充足率趨勢(shì)上看，中國(guó)平安在表現(xiàn)上是最好的，充足率超過了150%，但維持在200%左右波動(dòng)，既能有效保證償付能力，又能充分提高業(yè)務(wù)水平。

從產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來看，中國(guó)太保和中國(guó)平安的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)償付能力充足率一直都能滿足國(guó)家法定標(biāo)準(zhǔn)，兩家公司的償付能力充足率保持平穩(wěn)。這種平穩(wěn)的表現(xiàn)與財(cái)險(xiǎn)的保單特性有關(guān)，財(cái)險(xiǎn)保單一般期限短，其資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)配置比壽險(xiǎn)相對(duì)容易；同時(shí)上市保險(xiǎn)公司在財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上都比較穩(wěn)健。這些原因綜合起來使得中國(guó)太保和中國(guó)平安的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的償付能力充足率一直保持在一個(gè)合理的水平。

二、盈利能力分析

公司經(jīng)營(yíng)的重要目標(biāo)是利潤(rùn)，分辨公司經(jīng)營(yíng)好壞就看其盈利能力。凈資產(chǎn)收益率是公司的凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的百分比，反映公司對(duì)股東投入資本的利用效率。

從圖1可以看到，中國(guó)平安的凈資產(chǎn)收益率最穩(wěn)定，且表現(xiàn)為上升趨勢(shì)。而其他幾家公司的凈資產(chǎn)收益率平均在12%左右，且趨勢(shì)都是在2016年大幅下滑，這和凈利潤(rùn)下滑的原因是相同的。從凈資產(chǎn)收益率來看，中國(guó)平安明顯高于其他三家保險(xiǎn)公司的水平，這與中國(guó)平安業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的架構(gòu)以及多業(yè)務(wù)之間的協(xié)同有密不可分的關(guān)系。從股東的角度來看，中國(guó)平安的盈利能力最強(qiáng)，為股東創(chuàng)造的價(jià)值最大。

三、發(fā)展?jié)摿Ψ治?/p>

投資者最關(guān)心的是公司發(fā)展?jié)摿Γ驗(yàn)楣镜膬r(jià)值取決于公司在未來獲取現(xiàn)金流的能力。保險(xiǎn)公司是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，保險(xiǎn)公司擴(kuò)大規(guī)模和快速發(fā)展需要保險(xiǎn)公司資本充足力的提?{，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率高的公司更容易靠自生性的資本增長(zhǎng)獲得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

圖2顯示，四家上市公司的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率均呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，其中，2016年中國(guó)人壽和中國(guó)太保出現(xiàn)了凈資產(chǎn)負(fù)增長(zhǎng)。一般的公司凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)率與凈資產(chǎn)收益率偏差很小，甚至相同，但是作為金融類企業(yè)的保險(xiǎn)公司，這種偏差常常出現(xiàn)。因?yàn)榻鹑陬惼髽I(yè)的資產(chǎn)都帶有高杠桿，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)杠桿平均在10倍左右。這種高杠桿類資產(chǎn)的利潤(rùn)計(jì)算都很復(fù)雜，如保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)也是在多個(gè)精算假設(shè)下計(jì)算出來的，再加上資產(chǎn)中的高風(fēng)?U類資產(chǎn)如股票，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)與其凈資產(chǎn)增加量在一些年份相差很大。

從圖2中還可以看到，2014～2015年四家公司均呈現(xiàn)大幅下跌后，2015～2016年中國(guó)平安的下降幅度較之前大幅度地減小，而其余三家公司的幅度仍在加大。可以看出，中國(guó)平安在四家公司中的發(fā)展?jié)摿ψ畲螅h(yuǎn)遠(yuǎn)超過其余三家公司。

四、結(jié)語

從保險(xiǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢(shì)來看，未來數(shù)十年是保險(xiǎn)行業(yè)高速發(fā)展的黃金時(shí)期。無論是政策導(dǎo)向還是行業(yè)自身的發(fā)展，保險(xiǎn)行業(yè)無疑具有很大的投資價(jià)值與投資潛力。通過對(duì)A股四家上市公司的償付能力、盈利能力以及發(fā)展?jié)摿θ齻€(gè)方面對(duì)比分析可以看到，中國(guó)平安是最具有投資價(jià)值與發(fā)展?jié)摿Φ模捻?xiàng)指標(biāo)均領(lǐng)先或優(yōu)于其他三家公司，這也取決于中國(guó)平安自身的多樣化業(yè)務(wù)和均衡的發(fā)展。均衡的發(fā)展不僅帶來了可持續(xù)增長(zhǎng)，而且也降低了其投資的風(fēng)險(xiǎn)。

篇3

保險(xiǎn)資金直接入市的呼聲由來已久。

國(guó)外成熟資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，股票是保險(xiǎn)公司等機(jī) 構(gòu)構(gòu)建投資組合必不可少的品種之一，比如在美國(guó)，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)組合中股票所占比例達(dá)到 20%左右。

但記者在采訪中獲悉：保險(xiǎn)投資人士并不看重股票市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)資金開閘放水的預(yù)期。據(jù)有關(guān) 人士透露，中國(guó)保監(jiān)會(huì)曾在2002年8月份向國(guó)務(wù)院遞交過一個(gè)報(bào)告，當(dāng)時(shí)對(duì)于保險(xiǎn)資金投資 股票市場(chǎng)的比例建議是非常保守的，在5%。對(duì)此，中國(guó)保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人袁力表示："即使 是5%，對(duì)于目前可運(yùn)用保險(xiǎn)資金余額達(dá)8800多億元人民幣來說，也是個(gè)不少的數(shù)字。"我們 據(jù) 此推算，大約是440億元，這個(gè)數(shù)字正好與截至2003年第三季度保險(xiǎn)公司持有證券投資基金 的比例相仿。

人保資產(chǎn)管理公司總裁助理丁益女士說："重要的是如何進(jìn)行保險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債的匹配，在多 種投資工具和投資比例中進(jìn)行組合投資要看保險(xiǎn)公司的承受能力和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度等因素。"

北京大學(xué)鄭偉博士說："我國(guó)資本市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期的 資金投資者，大量短期資金和小額資金充斥資本市場(chǎng)，加劇了資本市場(chǎng)的波動(dòng)與投機(jī)性。保 險(xiǎn)資金尤其是人壽保險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，可以為資本市場(chǎng)提供大量的長(zhǎng)期性資本投入 ，有助于推動(dòng)資本市場(chǎng)的規(guī)模成長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)改善，也可以緩解資本流動(dòng)過于集中于銀行體系而 造成的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)資金直接入市來自保險(xiǎn)資金和股票市場(chǎng)的相互呼喚，也許連續(xù)低迷的股票 市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)資金的呼喚更為強(qiáng)烈。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)非常渴望保險(xiǎn)資金入市為其帶來新的活力。"

保險(xiǎn)專家普遍認(rèn)為：資本市場(chǎng)迫切需要保險(xiǎn)基金更大規(guī)模入市。從發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)來看， 保險(xiǎn)資金是推動(dòng)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走牛的主力軍。但只有隨著《意見》的逐步落實(shí)，我國(guó)上市公 司的 整體質(zhì)量明顯改善，資本市場(chǎng)的一些現(xiàn)實(shí)問題得到根本解決，才能為保險(xiǎn)資金直接投資股票 創(chuàng)造條件。

篇4

調(diào)整險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)，加倉分紅險(xiǎn)

總體來說，一些帶有投資功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品可能會(huì)因此產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，但不同品種之間反應(yīng)存在差異。在目前情況下，追求穩(wěn)健者不妨把目光投向既有收益又有保障的分紅險(xiǎn)。

從目前保險(xiǎn)市場(chǎng)狀況看，銷售份額最大的險(xiǎn)種是分紅險(xiǎn)。該類產(chǎn)品除了固定收益外還有分紅收益，大量資金用于協(xié)議存款的投資方式，決定了加息后將使得分紅水平水漲船高。在加息周期中，購(gòu)買交費(fèi)期限較短的分紅險(xiǎn)是不錯(cuò)的選擇。但分紅險(xiǎn)的分紅是以每個(gè)會(huì)計(jì)年度來計(jì)算的，需要更長(zhǎng)時(shí)間才能顯現(xiàn)出加息的效果。

從細(xì)分類型看，分紅險(xiǎn)中有年金型、儲(chǔ)蓄型等。年金型保險(xiǎn)適合養(yǎng)老，固定領(lǐng)取養(yǎng)老年金，并可靈活領(lǐng)取紅利；儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)短期交費(fèi)，到期領(lǐng)取，適合有閑錢、希望穩(wěn)健理財(cái)?shù)募彝ァＲ恍┍ｋU(xiǎn)公司的重疾險(xiǎn)也有分紅功能，該類產(chǎn)品比一般重疾險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)用高，但享受保險(xiǎn)公司的投資紅利，可有效抵御通脹。

值得注意的是，近幾年，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品都是在低利率時(shí)期推出的，保費(fèi)的測(cè)算參照同期銀行一年期存款利率。隨著加息期的推移，保險(xiǎn)公司投資分紅部分的收益會(huì)增加。保險(xiǎn)公司新推出的產(chǎn)品也可關(guān)注，因?yàn)橘M(fèi)率的測(cè)算可能會(huì)隨著銀行存款利率而更新。

萬能險(xiǎn)收益短期滯后，中期較好

與利率聯(lián)動(dòng)較為緊密的萬能險(xiǎn)和利率聯(lián)動(dòng)型險(xiǎn)種，同樣受加息影響較大。

萬能險(xiǎn)：仍具投資價(jià)值

從最新公布的3月萬能險(xiǎn)結(jié)算利率來看，大部分都在4%左右。這與加息后的3年期4.75%和5年期5.25%定期存款利率相比已無優(yōu)勢(shì)。

跑不過5年期定存，是否意味著萬能險(xiǎn)就不具備了投資價(jià)值？答案是否定的。一方面，由于加息預(yù)期依然強(qiáng)烈，目前萬能險(xiǎn)收益仍處于上升通道，預(yù)計(jì)大部分萬能險(xiǎn)結(jié)算利率將會(huì)出現(xiàn)一定比例上調(diào)。更為關(guān)鍵的是，萬能險(xiǎn)兼有保障和投資功能，隨著投保人的逐步成熟，這些特點(diǎn)也越來越受到理解和認(rèn)同，因此短期的利率變化影響不大。

萬能險(xiǎn)是一種適合長(zhǎng)期投資的品種，需在有穩(wěn)定持續(xù)收入且擁有富余閑置資金的前提下，對(duì)收益回報(bào)做好中長(zhǎng)期準(zhǔn)備，長(zhǎng)期持有以實(shí)現(xiàn)利益最大化。

在收益方面，萬能險(xiǎn)與大額協(xié)議存款、債券等固定投資關(guān)聯(lián)度較大，加息后也會(huì)對(duì)其收益率帶來直接利好。

利率聯(lián)動(dòng)險(xiǎn)：多家公司已停售

另一類與銀行利率密切相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品是利率聯(lián)動(dòng)型險(xiǎn)種。如人保財(cái)險(xiǎn)的金牛第三資保障型家財(cái)險(xiǎn)，承諾起保時(shí)投資收益率高出同期國(guó)債0.03%，并與銀行利率聯(lián)動(dòng)。但多家財(cái)險(xiǎn)公司均已停止該類投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售，僅對(duì)原有保單進(jìn)行維護(hù)。

普通壽險(xiǎn)是留是退？

加息對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的影響不一，固定收益的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)以及儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品受影響較大，而短期意外險(xiǎn)、傳統(tǒng)保障型保險(xiǎn)受影響較小。

對(duì)于定期壽險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)及健康醫(yī)療險(xiǎn)等產(chǎn)品，都是以保障為主，儲(chǔ)蓄功能較弱，定價(jià)因素主要是考慮死亡率或疾病發(fā)生率，對(duì)利率變化并不敏感，可以放心繼續(xù)購(gòu)買和持有。

對(duì)于普通非分紅型的終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、少兒教育金保險(xiǎn)等產(chǎn)品，由于其中包含的儲(chǔ)蓄因素較重，利率在其定價(jià)過程中起到的影響作用較大。如果銀行的儲(chǔ)蓄利率在不斷上調(diào)，那么這幾類保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益功能就顯得相對(duì)較弱了。

加息期保險(xiǎn)理財(cái)建議

篇5

論文摘要：保險(xiǎn)資金直接投資股市的風(fēng)險(xiǎn)因素包括股票市場(chǎng)環(huán)境、資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)管理模式、投資能力和監(jiān)管水平等方面。在股市長(zhǎng)期投資價(jià)值不高的情況下，保險(xiǎn)資金在股市面臨的風(fēng)險(xiǎn)綜合表現(xiàn)為股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此，除了識(shí)別和化解上述風(fēng)險(xiǎn)因素之外，還應(yīng)以股票價(jià)格與眾數(shù)的差異結(jié)合社會(huì)平均利潤(rùn)測(cè)定和控制股市的綜合價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

一、保險(xiǎn)資金直接入市的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

保險(xiǎn)資金直接入市的風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)定、評(píng)估、預(yù)防和控制等方面。保險(xiǎn)資金在股市遇到的風(fēng)險(xiǎn)既有保險(xiǎn)公司本身體制和投資能力的因素，也有股票市場(chǎng)建設(shè)不成熟及政治、經(jīng)濟(jì)、企業(yè)和國(guó)際等諸方面風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。從國(guó)外的教訓(xùn)來看，風(fēng)險(xiǎn)是巨大的①。上個(gè)世紀(jì)80年代，日本保險(xiǎn)公司的大部分資金流入證券市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，保險(xiǎn)公司遭受巨大損失，留下了巨額不良資產(chǎn)，日益陷入困境，導(dǎo)致多家保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)。因此，股市風(fēng)險(xiǎn)直接影響保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展，關(guān)乎廣大被保險(xiǎn)人的利益和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定②。有必要對(duì)保險(xiǎn)資金直接入市的市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及保險(xiǎn)公司內(nèi)控機(jī)制和投資管理水平等各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別。

識(shí)別保險(xiǎn)資金直接入市的市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素。從總體來說，我國(guó)股票市場(chǎng)上大盤績(jī)優(yōu)公司數(shù)量有限，許多上市公司規(guī)模偏小，虧損嚴(yán)重，沒有投資價(jià)值，保險(xiǎn)資金難以獲取比較穩(wěn)定的收益，只能靠股票波動(dòng)獲取差價(jià)。但由于我國(guó)股市投資者結(jié)構(gòu)不合理，投資理念不成熟，市場(chǎng)盛行投機(jī)，加上交易費(fèi)用高，保險(xiǎn)資金面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。目前，尚未能從制度、法規(guī)、市場(chǎng)秩序和監(jiān)管等方面加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)和有效管理。

資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善，缺乏金融衍生工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，以封閉的股票市場(chǎng)為主，貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)還比較落后，各類金融衍生品種還是空白，這就使保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。例如，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模較小，2002年末，銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)托管的債券加上憑證式國(guó)債，其余額僅為2.8萬億元，而股票市值為4.8萬億元，銀行資產(chǎn)16萬億元；同時(shí)，中國(guó)債券市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)單一，其中國(guó)債余額近1.7萬多億元，金融債券1萬億元，公司債券只有600億元。

保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)有待于建立和完善，保險(xiǎn)資金管理模式處于探索之中，難以實(shí)行保險(xiǎn)資金的有效增殖。保險(xiǎn)公司在專業(yè)化運(yùn)作。是否設(shè)立投資管理公司、資產(chǎn)管理公司或?qū)ｉT的基金公司，抑或在內(nèi)部設(shè)立專門的資產(chǎn)管理部，按事業(yè)部制進(jìn)行運(yùn)作，或者以信托或委托的方式將資金交由專門的投資機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)例如各類養(yǎng)老金公司、投資銀行的資產(chǎn)管理部門來管理等等，都需要實(shí)踐檢驗(yàn)。

未建立健全規(guī)范穩(wěn)健的保險(xiǎn)資金運(yùn)用體系。目前，由于投資人才和投資經(jīng)驗(yàn)的缺乏，中國(guó)保險(xiǎn)公司還遠(yuǎn)未建立科學(xué)、規(guī)范的投資管理體系，投資理念不成熟，國(guó)外的一些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和方法如風(fēng)險(xiǎn)資本評(píng)估、保險(xiǎn)監(jiān)管信息指標(biāo)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)分析償付能力跟蹤系統(tǒng)等未能有效地運(yùn)用到中國(guó)保險(xiǎn)投資管理實(shí)踐中。未能建立起健全的投資決策機(jī)制，充分識(shí)別和評(píng)估各種投資風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建與本公司資金相適應(yīng)的投資組合。例如，2001年，美國(guó)壽險(xiǎn)公司投資組合中債券的投資占73%，股票投資占5%；在非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的投資組合中，債券投資占到了71.21%，股票投資占16.61%，而我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，銀行存款占大部分比重③。

監(jiān)管部門的監(jiān)管能力風(fēng)險(xiǎn)。目前，保險(xiǎn)監(jiān)管仍處于由市場(chǎng)行為監(jiān)管向償付能力監(jiān)管的過渡與轉(zhuǎn)變。未能運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)資本評(píng)估、保險(xiǎn)監(jiān)管信息指標(biāo)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)分析償付能力跟蹤系統(tǒng)等先進(jìn)的保險(xiǎn)監(jiān)管技術(shù)，未能建立健全中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的償付能力監(jiān)管體系，選擇合理的保險(xiǎn)監(jiān)管模式；殛待培養(yǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管專業(yè)人才，提高監(jiān)管水平。

二、保險(xiǎn)資金直接入市的綜合價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定

股市風(fēng)險(xiǎn)包括制度風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等諸方面，難以測(cè)定，但各種風(fēng)險(xiǎn)都集中在股市價(jià)格上反映出來。例如，我國(guó)證券市場(chǎng)具有政策市、消息市的特點(diǎn)，我國(guó)股市歷次巨幅波動(dòng)都伴隨著政策和消息推波助瀾，巨額資金往往深陷其中，不能自拔。但政策風(fēng)險(xiǎn)總是表現(xiàn)為股市的上漲和下跌，換言之，股市風(fēng)險(xiǎn)綜合表現(xiàn)為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。這里針對(duì)保險(xiǎn)公司面臨的股市價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定進(jìn)行初步的探討，使我們能夠科學(xué)地認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)資金直接入市后面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)特征、提高保險(xiǎn)資金管理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制能力。

一般的測(cè)定方法。要認(rèn)識(shí)股市的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，必須從捉摸不定的價(jià)格波動(dòng)中把握其實(shí)質(zhì)，了解個(gè)別股價(jià)與此基準(zhǔn)價(jià)格的偏離，進(jìn)而判斷風(fēng)險(xiǎn)程度。傳統(tǒng)實(shí)物價(jià)值理論認(rèn)為，商品的價(jià)格由社會(huì)平均生產(chǎn)條件來決定。而現(xiàn)在中國(guó)股市上的均價(jià)和指數(shù)正是以此為依據(jù)來計(jì)算的。中國(guó)股票市場(chǎng)的股價(jià)指數(shù)是以各股票的總股本為權(quán)數(shù)編制的，即A=∑af/∑f，其中A為股價(jià)指數(shù)，a為各股票的價(jià)格，f為各股票的總股本。在關(guān)于股票價(jià)格波動(dòng)的均價(jià)分析系統(tǒng)中，廣泛采取簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)計(jì)算方法，即：A=（a1 + a2 + a3 + …+an）/n=∑a/n；其中a1 a2 …an 是股價(jià)，n為日期個(gè)數(shù)。通過考察各股價(jià)與該平均數(shù)的偏離來判斷風(fēng)險(xiǎn)。該平均數(shù)存在如下的缺陷：首先在于它是一個(gè)理論數(shù)值，由于分母有可能除不盡，在股市上并沒有一個(gè)真實(shí)對(duì)應(yīng)的價(jià)格；其次，簡(jiǎn)均數(shù)并未反映股市成交量的影響，從而無法說明決定股市波動(dòng)的原因；再次，價(jià)值理論關(guān)于社會(huì)平均生產(chǎn)條件決定商品社會(huì)價(jià)值的論述，是指在完全競(jìng)爭(zhēng)條件下大多數(shù)市場(chǎng)主體的生產(chǎn)條件或存在壟斷的情況下生產(chǎn)規(guī)模占支配地位的主體的生產(chǎn)條件。因此，在股市上，應(yīng)是特定期間內(nèi)最大的交易量的性質(zhì)決定股市運(yùn)動(dòng)的方向，而不是未考慮成交量的簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)。加權(quán)算術(shù)平均數(shù)由于存在第一種缺陷而不是理想的衡量依據(jù)。

一般測(cè)定方法的修正。必須選取另一種平均數(shù)，即與最大成交量相對(duì)應(yīng)的股票價(jià)格亦即眾數(shù)作為判斷股市價(jià)格波動(dòng)方向依據(jù)。眾數(shù)的公式為X=P，P為與最大交易量對(duì)應(yīng)的股票收市價(jià)格或股價(jià)指數(shù)。首先，它是與最大交易量對(duì)應(yīng)的真實(shí)價(jià)格，其次它代表在市場(chǎng)上具有舉足輕重地位具有支配意義的成交量。在實(shí)物價(jià)值理論中，社會(huì)平均成本的意義在于它對(duì)個(gè)別價(jià)值的實(shí)現(xiàn)具有重要意義，是衡量個(gè)別價(jià)值是否實(shí)現(xiàn)的基準(zhǔn)，而在股價(jià)波動(dòng)中，它同樣是一個(gè)基準(zhǔn)，衡量個(gè)別成本與平均成本的差異。例如，如果你的持股成本小于眾數(shù)，沒有風(fēng)險(xiǎn)或贏利，反之則虧本或有風(fēng)險(xiǎn)。在壟斷市場(chǎng)中，眾數(shù)標(biāo)志著壟斷力量的持股或拋售成本；在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，反映了大多數(shù)人的心理認(rèn)同的股價(jià)成本；在壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，眾數(shù)既標(biāo)志著壟斷力量的持股或拋售成本，也反映了大多數(shù)人的心理認(rèn)同。同樣，它是大多數(shù)股票買入時(shí)的成本、賣出時(shí)的銷售金額。

與實(shí)物生產(chǎn)不同，其一，股票買入后不經(jīng)過生產(chǎn)過程，而是經(jīng)過價(jià)值回歸或泡沫形成過程；其二，在股票上漲初期階段的最大成交量即具有決定市場(chǎng)方向即上漲的主導(dǎo)力量，而經(jīng)過上漲后超過社會(huì)平均利潤(rùn)以上的最大成交額即標(biāo)志著下跌的到來，這是因?yàn)楣┬桕P(guān)系已發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，人們的心理從買入認(rèn)同轉(zhuǎn)變?yōu)橘u出認(rèn)同。一旦最大成交量出現(xiàn)，市場(chǎng)趨勢(shì)即不可逆轉(zhuǎn)。中國(guó)股市歷次大的波動(dòng)無不驗(yàn)證了這一事實(shí)。中國(guó)股市歷來有消息市、政策市之稱，但每次都在事先或事后表現(xiàn)在股價(jià)上，都有對(duì)應(yīng)的最大成交量作為轉(zhuǎn)市的先兆。其三，價(jià)值生產(chǎn)過程中，個(gè)別價(jià)值與社會(huì)價(jià)值的差異表現(xiàn)在空間上，而股價(jià)的波動(dòng)表現(xiàn)在時(shí)間上。個(gè)別價(jià)值與社會(huì)價(jià)值的差異在某一時(shí)點(diǎn)具有確定性，而股價(jià)的波動(dòng)具有時(shí)間上不確定性。

三、保險(xiǎn)資金直接入市的風(fēng)險(xiǎn)化解與控制

1．化解保險(xiǎn)資金直接入市的風(fēng)險(xiǎn)因素。（1）從制度、法規(guī)、市場(chǎng)秩序和監(jiān)管等方面加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)和管理。要適時(shí)對(duì)金融證券法規(guī)進(jìn)行修改與完善；加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)和證券交易所等金融證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的自身建設(shè)，提高監(jiān)管效率；健全信息披露制度，嚴(yán)格會(huì)計(jì)、審計(jì)和財(cái)務(wù)檢查制度；培育規(guī)范的投資主體，增加機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量和類型，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，減少和杜絕市場(chǎng)操縱行為，提高股市的長(zhǎng)期投資價(jià)值。（2）完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，開發(fā)和運(yùn)用金融衍生工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展我國(guó)的債券市場(chǎng)，允許業(yè)績(jī)優(yōu)良的上市公司和非上市公司發(fā)行優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債券或可轉(zhuǎn)換債券，解決目前債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)不均衡、國(guó)債市場(chǎng)與企業(yè)債市場(chǎng)不均衡的狀況，有效分散保險(xiǎn)資金入市后的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要大力開發(fā)我國(guó)的金融衍生品種，要在完善現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，推出國(guó)債期貨交易、股票指數(shù)期貨交易，引入證券市場(chǎng)的做空機(jī)制，為保險(xiǎn)資金提供可以適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具。（3）通過股改上市，建立現(xiàn)代企業(yè)制度來防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，建立適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)資金管理模式，實(shí)行保險(xiǎn)資金的有效增殖。（4）建立健全規(guī)范穩(wěn)健的保險(xiǎn)資金運(yùn)用體系，形成一套科學(xué)的投資決策體系、業(yè)務(wù)運(yùn)作體系、風(fēng)險(xiǎn)控制體系、分配激勵(lì)體系和人才隊(duì)伍體系。（5）保監(jiān)部門應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)的法規(guī)和舉措防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。一是事前控制。監(jiān)管部門應(yīng)盡快制定出保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)的行為規(guī)范和相關(guān)法規(guī)，對(duì)保險(xiǎn)資金入市的規(guī)模、投資種類及其投資組合中的比例做出規(guī)定，以有效防范保險(xiǎn)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)；二是事中控制。建立保險(xiǎn)資金投資信息的呈報(bào)制度和投資情況的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)制度等措施；三是事后補(bǔ)救。采取對(duì)違反有關(guān)投資管理規(guī)定的保險(xiǎn)公司強(qiáng)行進(jìn)行倉位調(diào)整、對(duì)有問題的保險(xiǎn)公司實(shí)行市場(chǎng)禁入和從保險(xiǎn)資金投資收益中提取一定比例的金額在保險(xiǎn)行業(yè)層面設(shè)立投資風(fēng)險(xiǎn)損失基金等措施。

2．保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制。除了通過判斷政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策走向進(jìn)行投資決策，以及采取限制投資比例等風(fēng)險(xiǎn)控制措施之外，要根據(jù)最大成交量來判斷股市的走向，避免和控制股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。維護(hù)保險(xiǎn)資金的安全。保險(xiǎn)資金投資股市時(shí)應(yīng)采取以下價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制措施：

在確定性的實(shí)物生產(chǎn)過程中，個(gè)別價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的平均偏差可以σ2=∑（x-A）2f/∑f描述，而在股價(jià)波動(dòng)中，則可描述成： σ2 =∑（x-p）2f/∑f 。但仍可通過個(gè)別價(jià)格與眾數(shù)之差同時(shí)結(jié)合社會(huì)平均利潤(rùn)的關(guān)系來考察，即采取如下風(fēng)險(xiǎn)衡量和控制方法：在股市上漲階段，如果股價(jià)與眾數(shù)最大成交量的差異即贏利達(dá)到社會(huì)平均利潤(rùn)，即可考慮控制風(fēng)險(xiǎn)；股價(jià)上漲之后出現(xiàn)股價(jià)與眾數(shù)最大成交量的差異達(dá)到社會(huì)平均利潤(rùn)的兩倍以上，即堅(jiān)決予以回避。同樣，在股票下跌的過程中，要以最大成交量為基礎(chǔ)，設(shè)立止損位，即與最大成交量對(duì)應(yīng)的價(jià)格相比，超過1-2倍社會(huì)平均利潤(rùn)，將陷入空頭陷阱。這種衡量方法有利于控制保險(xiǎn)資金在股市持倉比例和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，有利于保險(xiǎn)資金的保值增殖和保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。總之，由于股票市場(chǎng)的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)特征，保險(xiǎn)資金入市必須慎重，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用必須在將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位的前提下追求較高的收益率。

參考文獻(xiàn)

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