財務風險分析及防范精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇財務風險分析及防范，期待它們能激發您的靈感。

篇1

關鍵詞：企業并購 財務風險 分析防范

一、企業并購的財務風險來源及分析

企業之間的兼并與收購行為的總稱叫做企業并購。兼并：一般指一家企業以現金、證券或其他形式取得其他企業產權，使其他企業喪失法人資格或改變法人實體，并取得該企業決策控制權的投資行為。收購：一般指一家企業用現金、債券或股票購買另一家企業的部分資產或全部資產或股權，以獲得對該企業的控制權的一種投資行為，實際上就是取得目標企業的控制權。并購的目的是為了通過這種的企業產權交易行為來擴大企業規模和市場占有率，以便實現利益最大化。例如在新華傳媒并購案中，新化傳媒就根據其自身的平面廣告優勢，結合嘉美和楊航在上海平面廣告商中的地位，實現了股權并購，以便實現其在整個平面廣告中的有效擴展。但是在并購過程中是存在很大程度上的財務風險。

一般來說，企業并購的財務風險是由籌資決策帶來的風險，籌資決策的選擇及數額的多少都會引起企業的資本結構產生變化，因此帶來企業產生的財務狀況具有不確定性。因為這里的不確定性是由于企業籌資的方式一般是舉債的形式。而舉債會帶來企業財務杠桿的不確定性，另外在企業的各種財務活動中也會因此帶來難以預料的因素產生。并且在企業并購中，除了舉債給財務帶來不確定性，另外由于并購估價不準確、并購支付方式不恰當、并購融資不合理以及并購整合效率低等原因所產生的因素也同樣給企業并購財務活動帶來不確定性。

企業并購帶來財務活動的不確定性就是財務風險的來源，這種不確性表現在目標企業定價的財務風險、并購融資的財務風險、并購支付的財務風險并購后的營運風險等具體方面上來。

（一）目標企業定價的財務風險分析

這方面產生的風險主要是由于對目標企業的預測不當而帶來的評估不夠準確。其根本原因還是雙方企業的信息不構成對稱。因為我國會計行業存在審計報告水分較多的現象，上市公司信息沒有被完全的披露出來這就給并購企業對目標企業在其資產價值和盈利能力上判斷導致不準確。例如在新華傳媒的并購案中，其在對嘉美廣告和楊航傳媒進行了企業價值評估時，就委托上海上會資產評估有限公司。這次評估結果很大程度上接近真實值，從而讓風險得到降低。

（二）并購融資的財務風險分析

因為在目標企業定價的財務上存在著風險，因此就會導致預算價值高于實際的價值。這就會因為并購企業支付更多的資金用于股權轉換，使得企業可能出現高的負債率，最終難以得到利潤保障，使得財務出現風險。而在新華傳媒的并購案中，為了降低這一風險，嘉美廣告將6937萬元的股權轉讓資金抵押給了新華傳媒，作為利潤擔保，這樣就有效降低了財務風險。

（三）并購支付的財務風險并購后的營運風險分析

企業的并購可以讓企業規模和市場占有率加大，但是在企業并購活動中，還要考慮根據其市場發展適當的并購，并且還要在并購之后，開展新的運營方式。例如在新華傳媒并購案中，其就根據測算，適當的并購嘉美和楊航的股份，使得新華傳媒最后走向成功。

二、企業并購帶來的財務風險防范對策

從企業并購的風險分析來看，要想控制財務活動的不確定性，要想減輕目標企業定價的財務風險、并購融資的財務風險、并購支付的財務風險并購后的營運風險這三個方面帶來的影響，那么必須要在企業并購前、并購中、并購后都要做出相對應的防范。

（一）企業并購前的準確預測

為了對目標企業的有效評價，并購企業應該通過詳盡的調查分析來發現公開信息之外的對企業經營有著重大影響的潛在信息。這就需要聘請商業投資銀行對目標企業的產業環境進行全面分析，運用統計評價方法對目標企業行業統計與財務數據質量進行評估。對目標企業財務狀況和經營能力進行全面分析，對目標企業在同行業的競爭能力和未來現金流量做出合理預測，使得目標企業信息客觀、充分和準確。而在新華傳媒的并購案中就是通過這種方式從而使風險有效降低。

（二）企業并購時的正確融資方式

這需要分不同的情況來進行選擇，可以采取低成本收購來減少收購的資金額；也可以采取股權置換或者債券轉讓的非現金收購方式；在資金不滿足收購時要更應做到謹慎。新華傳媒在這場并購案中，其就通過增發股券的形式來對資金做到有效籌集。

（三）企業并購后的資金支付方式及企業戰略調整

企業并購之后，為了因為并購企業出現財產方面的問題，減少并購企業因資金出現的風險。在對目標企業進行支付的時候，應該采用混合支付的方式。這種方式將現金的一部分轉換為股票機債卷，這樣可以有效地緩解并購企業的資金壓力。另外，在并購之后，財務風險一定存在，所以并購企業在內部條件成熟的情況下，克服并購的盲目性、盲從性，針對企業的戰略目標制定企業發展戰略，然后選擇適當的實施方式。

三、總結

企業并購中的風險存在具有復雜性和廣泛性，為此給并購企業的成功帶來了諸多的不確定性因素，因此企業并購的決策者應積極進行而有效的風險預測，并且要加大對財務風險出現可能性的認識及重視。在企業并購前、并購中、并購后，都要及時的對財務現有狀況進行及時且準確的分析和判斷，對于出現不符合預期的結果，不能任由其發展，要及時的進行根治，才能在企業并購過程中讓并購企業雙方都達到期望的并購目的。

參考文獻：

[1]楊潔.《企業并購整合研究》，經濟管理出版社，2005年01月第1版

篇2

（佳木斯大學經濟管理學院，黑龍江 佳木斯 154007）

摘　要：在財務領域中企業財務風險評價與控制是研究的重要課題。在過去時間里面，企業財務風險對企業的信用機構及證券投資者影響巨大，迫使很多企業陷入財務困境，甚至導致企業破產。本文分析了部分中小企業存在的財務風險，并針對其原因提出了規避財務風險的措施。

關鍵詞 ：中小企業；財務風險；風險防范

中圖分類號：F230文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2015）10-0182-02

收稿日期：2015-03-20

作者簡介：吳寶宏（1971-），女，漢族，黑龍江雙城人，副教授，碩士 研究方向：財務會計理論。 楊一帆（1993-），女，黑龍江哈爾濱人，佳木斯大學會計專業，學生，管理學學士學位。

一、中小企業財務風險的原因分析

（一）經濟政策環境引發中小企業財務風險

當前我國明顯偏向于國有企業發展的宏觀經濟政策環境，是引發中小企業財務風險的重要原因，包括所得稅稅率、利率、匯率等主要宏觀經濟政策變量的波動以及產業結構調整政策和國家環保政策的實施給中小企業帶來的困境和危機。宏觀環境的變化對企業來說是無法準確預見和無法改變的，宏觀環境的不利變化必然會給企業帶來風險，中小企業的財務管理系統如不能適應變化，就會給企業理財帶來困難，表現為對外部環境的不利變化不能科學地預見，反應滯后，措施不力等。

（二）證券市場和金融體系不完善

企業資金來源有自有資金和對外融資兩種方式。對外融資主要是銀行信貸資金。自有資金主要是通過證券市場發行股票融資。由于我國證券市場和金融體系不完善，很多中小企業不可能達到上市融資的條件。導致中小企業在出現資金短缺時，很難通過證券市場融資，不得不非法募集，利率高，資金成本壓力大，一旦現金流短缺，形成了中小企業的財務風險。

（三）盲目擴張，資金浪費現象嚴重

中小企業普遍面臨著日新月異的高新技術環境，高估了自身較低的技術創新能力，與時俱進意識淡薄，僅憑經驗判斷片面追求公司外延的擴大，人才引進缺乏和自身較低的技術創新能力，導致產品做工效益不高產品用量大，忽略了公司內涵和核心競爭力，造成投資時資金的重大浪費。

（四）銷售不穩定

一個企業的銷售額持續下降，一般情況下會引起企業各個部門的注意，但就目前的調查顯示，大多數人把銷售額的持續下降單純的看成是企業銷售部門的事情，而沒有把它上升到它的本質的問題即財務問題的層面上去。事實上，銷售額的下降會帶來一系列的財務問題，尤其是不在大家預料的范圍中的下降，也許這種情況是不會立即表現出來，但長久下去則會使企業失去最重要的一部分即資金的來源。

二、中小企業財務風險現狀

（一）管理者風險意識淡薄

作為企業的財務管理者，應該明白財務風險管理的重要性。財務風險是客觀存在的，只要有一個財務活動必將有財務風險的存在。目前，部分中小企業中絕大多數的財務管理人員不能客觀認識財務風險存在，風險意識較為匱乏。同時，企業管理者風險意識薄弱，導致企業的財務風險增加，不利于企業的健康發展。

（二）財務管理目標缺乏戰略性

關注短期經營和當期利潤是中小企業目前的弊端，這必然導致企業經濟活動短視性，對于短期利潤非常重視，而不重視企業的市場占有率，這直接影響到中小企業的發展，最終無法面對市場風險。中小企業以利潤最大化為目標，但是如果只以財務目標進行經營決策，很容易導致企業的決策失誤。決策者只能看到當前的利益而不考慮企業的長遠發展，將直接影響企業發展的市場環境，使得企業很難適應不斷變化，風險層出不窮的市場，并最終退出競爭階段。中小企業現在的風險管理，主要依靠經驗豐富的財務人員控制，還沒有形成一個成熟、有效的管理系統。致使公司風險極大，造成內外堪憂局面。因為中小企業缺乏針對性的管理措施，也沒有明確的管理目標。直接造成為企業的資產負債率過高；投資盲目、成本消耗過大；資金無法回收，應收賬款過多，導致壞賬損失，利益識別不明確，布局不合理，收益確認不科學。

（三）籌資渠道單一

企業利用負債籌資一般是要付出代價的，要在一定期限內還本付息，并且部分中小企業的信用差，也降低了公司籌資的能力，這也加劇了企業資金的緊張度。在企業進行投資決策時，由于市場調查較為匱乏，通常會進行盲目的投資，會導致大量的產品積壓，資金不能盤活；在激烈市場競爭條件下，部分中小企業為盡快把產品銷售出去，在沒有對企業客戶信用等級進行深入分析的情況下便盲目賒銷，會有大量應收賬款產生，最終形成壞賬；加之企業的監督制度不嚴格，在資產損失時，缺少對相關責任人的處罰和懲戒制度，這又增長了資產相應損失量。綜上所述，很多原因可以導致中小企業帶來巨大的損失，剩余財產難以支付企業的公司債務。

（四）投資缺乏科學性

中小企業投資缺乏科學性主要體現在以下方面：

1、企業的投資決策，沒有完善的投資決策程序可以遵循，投資什么樣的項目，投入多少資源完全由領導說了算。很明顯，這樣企業的投資有很大的風險，基于缺乏科學論據的領導決策，容易導致錯誤的決定。

2、企業往往追求眼前的收入而進行投資，并沒有預測市場需求選擇戰略性的投資項目，這很容易使企業面臨巨大的市場風險，從而引發財務風險。

3、企業隨意改變投資項目，新的投資將影響企業的資金運轉，盲目更改投資項目給企業帶來很大的財務風險。總之，投資欠缺科學性加重了中小企業的財務風險。

（五）財務控制薄弱，資產管理混亂

1、現金管理混亂。材料采購和產品銷售大量用現金交易，企業業務人員隨意支取現金長期不結算，有的企業現金收入不入帳，正常的費用支出也不入帳，現金管理不規范，給企業財務管理埋下隱患。

2、應收賬款失控。一般體現在產品（商品）供大于求的私營企業，由于供貨企業間的相互競爭激烈，為了避免自己的產品被淘汰出局，采取墊資發貨方法，造成應收賬款居高不下。

3、存貨控制薄弱。很多中小企業月末存貨占用資金往往超過其營業額的，造成資金呆滯，周轉失靈。

三、防范中小企業財務風險的措施

（一）提高財務管理人員風險意識

應該對中小企業內部財務風險管理的重要性，進行內部培訓研討會，討論加強財務風險管理意識。企業的財務風險管理有效實施，關鍵在于企業上下一心的全員參與及制度支持。提高企業管理人員財務風險意識通過建設財務風險制度文化來完成，使企業員工做到時刻將風險意識置于心中。中小企業培養具有高素質且經營風險意識財務管理人員是防范企業財務風險的重要措施。高素質的企業財務管理人員必須有敏感職業判斷能力，及時準確地檢測及估計潛在風險，熟練運用企業財務風險分析財務管理知識，在特定情況下，利用財務風險理論進行分析研究。

（二）建立戰略性的財務管理目標

首先，將企業的財務目標一分為二。一方面是以發展為中心，關注中小企業未來發展機會長期戰略目標，包括開拓新市場，建立新的分銷渠道等；一個是以當前利潤為中心，關注企業當期經營的短期戰略目標，例如提高銷售量，減少銷售成本等。這樣，既可以協助戰略發展目標的實施，又可以保證戰略營運目標的實現。其次，中小企業應該建立科學的財務戰略規劃系統，并將其分出長期財務戰略、短期財務戰略兩部分。長期財務戰略是戰略規劃系統的中心環節，能夠保證企業價值最大化的實現，并為企業的持續發展指明方向；短期財務戰略，是在對當期環境的分析基礎上，根據長期戰略目標，提出企業在現階段要完成短期目標的具體實施方案。只有建立戰略性的財務管理目標，并且科學計劃實施戰略，才能保證企業的長期發展。

（三）拓寬企業籌資渠道

中小企業信用的好壞直接影響到企業的籌資能力，為了提高籌資能力，可以用以下方式提高企業的信用，例如：及時償還銀行的貸款本金和利息；定期公布企業的財務狀況；定期聘請注冊會計師對企業進行整體的審計。提高企業信用，銀行等金融機構自然愿意為企業提供貸款從而可以很大程度的拓寬企業的籌資渠道，降低企業的籌資風險。企業籌資的渠道有兩大類：權益籌資和債務籌資。過多的債務籌資，反而加重了中小企業的財務負擔。所以，中小企業應該根據自身的發展規劃和還債能力選擇合適的債務籌資，并分配好長期債務和短期債務的比例。企業還應選擇權益籌資的方式，根據有效的投資預測結果，科學投資，增強企業的經濟實力。

（四）科學投資進行多元化經營

中小企業應該考慮資金的循環時間，制定科學的投資規劃。投資時，及時對投資資金合理安排，只有這樣，才能提高資金收益率。集中財力，物力來確保重點項目建設，嚴防出現戰線長、資金散的被動局面。在項目資金能夠滿足的前提下，防止超支，挪用資金的問題發生。同時，企業也必須有嚴格的管理體系，加強和改善企業經營管理，壓縮不合理的費用，恢復加快投資資金，提高資金的使用效率和工作效率，確保投資項目取得最佳的經濟效果，投資風險最小化。 建立科學的投資決策機制，在廣州達意隆公司進行長期投資決策時，要對投資項目未來收益進行比較和評估，同時，為確保資本投資決策的正確性，企業必須認真分析風險因素，并反映在項目的評估之中。投資決策的前提是企業投資目標，明確了企業投資目標之后，企業可以擬定具體的投資方向，制定多個投資方案，對投資方案進行評價，最后選擇最優的投資項目。對中小企業的投資方案進行評價時，運用一些定量的評價指標，如凈現值、內部報酬率等，切忌主觀臆斷。

參考文獻：

[1] 孟文靜，《企業財務風險分析》，中國管理信息化，2014，5.

[2] 周文斌，《企業財務風險的技術性防范方法》，財務與會計，2012，11.

[3] 張月娥，周大風，《現代企業財務風險的測定和防范》，理論觀察，2011，3.

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關鍵詞：民營中小企業；財務風險防范；金融服務；企業內部管理

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2011）36-0019-03

民營企業的發展與我國取得的經濟成就密不可分，民營經濟已成為我國最為活潑、發展最為迅速的一支經濟隊伍，已成為國民經濟的重要組成部分，對經濟發展和社會穩定起著舉足輕重的促進作用。因此對民營中小企業的財務風險防范措施意義十分重大。

一、民營中小企業的現狀

據統計，我國目前民營企業平均壽命只有2.9年，新開業的中小企業經過1～3年的市場競爭，有近一半要倒閉。究其原因，既有外部因素又有內部因素。由表1可知，我國中小企業企業財務風險問題是導致其倒閉的重要原因。

二、民營中小企業財務風險分析

（一）外部的宏觀環境

1．缺乏專門針對中小企業的金融市場體系。我國資本市場發展較晚，市場不健全，還沒有建立一個專門針對中小企業的相對獨立的金融市場體系。根據中國人民銀行2003年的調查，我國中小企業的外源融資近99%依賴于金融機構的貸款，其他渠道的融資幾乎可以稱得上是微乎其微。我國國有商業銀行仍處于行業壟斷地位，中小企業難以得到有力的金融支持。有數據顯示，有83%以上的中小企業的貸款服務沒有得到滿足。

2．我國信用評價體系不健全，中小企業信用擔保體系不完善。到目前為止，雖然國內多個城市已經建立了中小企業信用擔保機構和中小企業發展基金。但是，目前我國擔保公司的擔保能力與實際需求之間還存在巨大的差距。我國信用體系的不健全，現有的企業信用評價等級評定標準并不合適中小企業。中小企業的財務不夠透明以及償債擔保能力有限，而商業銀行是以安全性和贏利性相統一為經營管理目標的企業，二者的商業需求無法完全匹配，從而商業銀行難以為中小企業提供全面支持。另一方面，中小企業的橫向信用也存在著嚴重不足，表現在民間融資渠道的不通暢，非正式或半正式融資還沒有發展起來。

3．信息不對稱。一般而言，中小企業缺乏銀行所需要的財務、信用評級的“硬”信息，同時民營中小企業由于規模較小、財產的私人占有等原因，在企業經營和發展過程中很少受到社會公共媒體、地方政府、金融機構等的關注，企業所有者出于種種因素考慮，對企業經營活動嚴加保密，對企業評價多為“軟”信息。使得中小企業與大銀行之間很難形成順暢的信息流動，信息不對稱問題尤為顯著。

4．企業外部的宏觀環境復雜多變。民營中小企業比大型企業更難以及時適應外部宏觀環境的多變，如產業政策、利率、資本市場的發達程度、通貨膨脹等。民營中小企業對一些自然災害及突發性事件的應對能力也一般不及大企業，最終也可能殃及企業的生存。外部環境的變化往往引起企業經營收益波動起伏，從而造成經營風險。

（二）民營中小企業內部問題

1．資產結構不合理，資產負債比例過高，資金周轉慢。我國民營中小企業負債資金占全部資金的比例普遍過高。很多民營中小企業資金結構的不合理資產負債率達到70%以上，個別企業甚至高達90%，企業財務負擔沉重。另一方面，存貨在流動資產中所占比例過高、占用資本量較大、存貨積壓增多，資金周

轉慢。

2．對財務風險的防范意識淡薄，管理模式僵化，管理觀念陳舊。一方面，民營中小企業典型的管理模式是所有權與經營權的高度統一，領導者集權、家族化管理現象嚴重，職責不分，造成財務管理混亂，使企業的一些政策和制度流于形式，政策難于執行，會計信息失真等。另一方面，企業管理者的能力和管理素質差，管理思想落后，缺乏現代財務管理

觀念。

3．民營中小企業財務決策缺乏科學性和預見性。由于中小企業直接面向市場，對項目缺乏可行性研究，以追求利潤為目標，生產投資帶有盲目性和不合理性，給企業帶來巨大的財務風險。有些投資甚至不符合國家的產業政策，與社會整體利益不

協調。

4．民營中小企業自身資信程度差，財務風險加大。民營中小企業經營者普遍信用觀念淡薄，欠息、逃債、賴債等失信現象時有發生，造成中小企業整體信用不良，融資成本高的局面。據調查，在商業銀行的不良資產中，中小企業貸款占70%以上。

5．規模小，實力弱，抗風險能力差。我國中小企業多數為勞動密集型產業，資產規模小，實力弱，除少量高科技創業企業外，大部分研發投入少，技術水平落后，難以適應不斷更新的市場需求和日益激烈的市場競爭，其抗市場波動的能力也相應比較低，經營變化大、風險高，難以吸引投資者的注意，引起風險資本投資。

三、民營中小企業財務風險的防范與控制

（一）改善中小企業金融服務，加強中小企業的信貸支持

首先，我國應進一步完善金融市場，建立多層次、全方位的金融體系。改革現有國有商業銀行、股份制銀行和信用社的體制，增加為民營中小企業融資服務的業務“窗口”。我們可以嘗試在現有的商業銀行設立民營中小企業事業部，專門負責民營中小企業融資。

其次，積極發展資本市場，盡快完善創業板市場，積極推進中小企業的股份制改造，發揮股份制融資功能。地方政府應放寬對本地區中小企業審評額度的限制，使一些優秀的中小企業能夠通過發行債券

融資。

最后，建立民營信用擔保體系，規范民間資本市場。民營中小企業規模小，可供抵押資產少，發展民間擔保制度，建立私營信用擔保公司，可以解決民營中小企業融資難的問題，充分利用民營資金，提高資源配置效率，促進民營中小企業信用披露規范化，解決信息不對稱問題。

（二）民營中小企業要加強企業內部管理

1．適度負債，合理安排資本結構。民營中小企業在債務融資之前必須對企業資金需求進行合理的預測，要重視選擇合適的融資方式，合理確定資金的需求量，合理安排資本結構，實現資金成本最低化。

2．投資要面向市場，對投資項目進行可行性研究，正確采用投資策略，努力降低投資風險。

第一，隨著社會生產力的發展和生產的進一步分工，民營中小企業應集中優勢，專業經營，選擇能使企業發揮自身優勢的細分市場來進行專業化經營，提高市場占有率，取得經營的成功。

第二，尋找市場空白，迅速投資，用自己的產品去填補市場空白。充分利用小企業“船小好掉頭”的靈活特點，按照“人無我有”的原則，尋找市場空白點進行投資，進可以擴大空間，向專業化方向發展，退可以在其他企業進入這一市場后立即撤離，再尋另外的空隙。

第三，民營中小企業要在激烈的經濟競爭中立于不敗之地，除了要對新產品進行試制投資和對技術設備更新改造投資外，還要對人力資源進行投資，擁有一定的高素質管理及技術型人才，是企業致勝的

法寶。

3．強化資金管理，全面推行并嚴格執行預算管理制度。民營中小企業應該合理編制現金流量預算，將各具體目標加以匯總，并將預期的未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達。建立民營中小企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

4．設立有效的民營中小企業財務風險預警系統，對民營中小企業財務風險進行有效的事前控制。設立財務預警機制指通過對企業財務活動可能遇到的各種風險進行全面預測分析，包括對企業外部社會環境的分析和企業內部財務機制和資金在籌集、投放、耗費、回收等環節上存在的各種不利因素進行分析，在此基礎上，對所識別的風險進行量化描述，采用及時的數據化管理方式，各種資料將以財務指標數據形式把企業面臨的潛在風險預先告知經營者，同時尋找財務危機發生的原因和企業財務管理體系中隱藏的問題，并明確告知企業的經營者解決問題的有效措施，織成企業財務管理的一張疏而不漏的“安全網”。

5．民營中小企業必須要努力提高自身的資信程度。要從企業的觀念創新、技術創新、管理創新、市場創新等方面下功夫，全方位提高企業的資信程度，要讓投資者看到本企業的資信程度。中小企業實施信用管理，要做到：

第一，要遵循誠實信用、公平競爭的原則，按照國家法律法規要求，開展生產經營活動，及時足額繳納稅款，不偷稅、漏稅，不逃債、賴債，自覺接受工商、行政、稅務、銀行、海關等有關部門的監督

管理；

第二，要依法建賬，嚴格按照國家統一的會計制度規定進行會計核算，確保會計資料真實完整。

第三，要加強質量管理，堅持質量第一，用戶至上的方針，樹立最大限度滿足用戶需要的質量觀念，搞好產品從研發、生產、銷售全過程的質量控制。

四、結語

民營企業的發展與我國取得的經濟成就密不可分，民營中小企業是市場經濟的主體，也是經濟發展和社會穩定的重要支柱。在當前世界經濟形勢下做好民營中小企業的財務風險防范對經濟發展和社會穩定顯得尤為重要。

參考文獻

[1] 傅升，陳建勛，梁嘉驊．民營企業財務風險及其防范[J]．科技創業月刊，2004，（12）．

[2] 張玉明．中小企業財務風險的成因及其防范[J]．山東社會科學，2003，（4）．

篇4

關鍵詞：企業并購 財務風險 整合 風險分析 風險防范

現在，許多企業都越來越熱衷并購這個現代化高水平的經濟發展模式，已經有一系列的科學指導方法來幫助并購方快速控制目標企業。并購有利于企業合理分配資源，促進雙方企業高度精確合作，提高競爭力。然而由于并購具有信息不對稱等缺陷，必須加強對風險的預警和防范措施建設。

一、企業并購財務風險分析

企業并購后要面臨一系列的財務風險是必然的，唯一可做的就是防范預警。企業并購財務風險包括定價風險、融資風險、支付風險和整合風險。

（一）并購定價風險

企業并購可以說是一個復雜的體系，并購定價是其中一個環節，它涉及目標企業價值評估與價格談判。對于價值評估，是并購方通過對方的財務報表，作為冰山一角，來窺探整個公司的財務狀況、經營成果等方面的宏觀狀況。某些目標企業會把主要的可能拉低自己整個企業的形象的信息進行隱藏和篡改，影響并購方對其資產價值和盈利能力的錯誤判斷。此外，中介公司可能為了自己的利益，采用一些不光明和不科學的評估方法，使用障眼法，欺騙并購方。關于價格談判風險，它的概念是指由于并購財務具有信息不對稱的特點，并購的價格會圍繞價值曲線作上下波動，主要影響因素包括談判技巧、經濟實力和并購動機等等。在并購雙方進行價格談判，被收購方手中可能掌握大量籌碼，導致出現買家市場，要合理提高價格要求。同時，并購方由于信息貧瘠，只能任人宰割，盡量壓低價格是唯一的方式。

（二）企業并購融資風險

這是企業并購財務風險的一種基本類型，他出現在并購以后。并購方和目標企業的資金融合過程，是一個為了保證資金需求的過程，并可能導致資本結構的調整。企業并購也是需要巨額成本來支撐的，比如購買價格、交易成本等等，單靠企業的自有資金似乎很難解決問題，融資將是更好的選擇，要規避融資風險，就要充分了解企業多種多樣的融資方式，包括內部融資和外部融資。內部融資是指企業通過自身生產經營活動獲利并積累所得的資金，而外部融資又分為債務融資和權益融資。債務融資是指企業為取得所需資金通過對外舉債方式獲得的資金，如商業銀行貸款和發行公司債券等方式，權益融資則是指企業通過吸收直接投資、發行普通股、優先股等方式取得的資金。企業在選取融資方式時，要注意根據自己的實際情況鄭重對待。

（三）企業并購支付風險

這是并購企業為完成目標企業的收購，采用某種對價支付方式帶來的風險。主要分為：現金支付、股票支付、杠桿支付、混合支付等方法。企業的在實踐操作中，可以選擇其中一種，也可以幾種相互搭配，只有經過科學的考量，才能盡最大的可能規避并購的財務風險。

（四）企業并購財務整合風險

企業并購有一個主要的目的就是合理配置資源，那么并購成功后，重要的活動就是并購企業主導的整合環節，包括對人力資源、財務狀況、企業文化、技術設備等資源的整合，整個整合過程中，財務整合是核心。如果并購企業沒有在整合前進行合理規劃，在整合中沒有科學程序，就會誘發潛在的財務風險因子，導致并構成本大規模增加、資金嚴重短缺。有效的企業并購財務整合，應該是有利于提高企業核心競爭力的。

二、企業并購財務風險防范

（一）防范并購定價風險

在進行目標企業的價值評估過程中，要防止目標企業為了能掩蓋實情，修改報表的行為，就要在評估時，充分分析和檢查目標企業的財務報表，審查和評價這些步驟的完成不僅要借助科學規范的審核中介機構的力量，還要利用自己公司內部相關專業的高水平人才。以防被目標企業失真的會計信息干擾決策。此外，還要發揮市場優勢，全面調查分析目標企業，防止掉進對方設置的財務陷阱；同時要制定一套具有自身特色的價值評估策略，能夠全面而深入地挖掘出企業文化、人力資源、等企業內在的隱藏信息。在價格評估方面，就要打造一批具有殺傷力的專業商務談判人才，方便整個企業能夠占據價格方面的成本優勢。

（二）防范企業并購融資風險

企業并購融資要求融資方式要合理，把融資風險降到最低，并盡量減小成本。企業在進行融資之前，要充分進行科學規劃，選擇對自身最有力、合理合法的渠道。并購企業擁有充裕資金時，將會降低融資數額，進而降低融資成本，同時，要合理確定短長期融資比例、自有資金與負債比例，將負債范圍有效地控制在償債能力之內。

（三）企業并購支付風險防范

企業并購有多種支付方式可以選擇，各有其優勢和風險。其中可分為現有風險和潛在風險。企業要以自身財務狀況及目標企業的意向為前提條件，將多種方式搭配結合，盡量分散或消除風險，降低企業并構成本。在并購前，要編制資金預算表，減少支付壓力與資金流動性風險，使企業正常快速運轉。

（四）企業并購財務整合風險防范

企業并購的整合環節是為了提高企業規模效益與協同效應，在這個整合期間，要注意協調并購雙方之間可能出現的沖突和矛盾，防止并購企業的損失。同時，加強在并購企業內部的監督和管控，預防內亂。企業并購的整合過程，也是剝離低效資產、重新優化組合的過程。此外，要不斷創新管理資金運營；企業并購后，采取一體化模式，把財務管理制度與全面預算制度兩者相統一，以便隨時精確把握目標企業的財務信息；要加強考核目標企業財務人員，創建全新的戰略和企業文化。

三、結束語

我國的許多企業都傾向于并購發展，然而并購財務還面臨著定價風險、融資風險、支付風險和整合風險等諸多風險。只有提高風險防范意識、采用科學的防范方法，并借鑒太陽能光熱企業的成功并購案例，才能促進并購企業在后期發展中得到質的飛躍。

參考文獻：

篇5

[關鍵詞] 互聯網企業；財務風險；因素；措施

[中圖分類號] F270 [文獻標識碼] B

[文章編號] 1009-6043（2017）02-0082-03

一、互聯網企業的概念及特征

（一）互聯網企業的概念

互聯網企業，是指借助互聯網平臺提供服務并獲得收入的企業。國外比較著名的互聯網企業有蘋果、谷歌、Facebook、亞馬遜等，國內比較著名的有阿里巴巴、騰訊、網易、百度、新浪等。

（二）互聯網企業的特征

互聯網企業的特征很多，我們著重選擇其幾個重要的特征來分析。

一是依賴于互聯網平臺。互聯網企業最大的特征就是完全依賴于互聯網平臺，離開了這個平臺，互聯網企業就徹底失去了意義，很難存活下來。試想，假如谷歌離開了電腦搜索，阿里巴巴離開了淘寶網、支付寶，必然寸步難行。

二是服務對象眾多。同樣是因為依賴于互聯網平臺，互聯網企業的直接服務對象是數以億計的廣大網民，而“互聯網+”模式的間接服務幾乎可以覆蓋全社會每個領域、每個角落。

三是財富積累速度快。互聯網企業財富積累速度驚人，很多默默無聞的小企業，一夜之間可能暴富起來。一年財富翻個幾番、幾十番對于互聯網企業來說，已不是什么新聞。

四是注重客戶體驗。互聯網市場競爭激烈，用戶接觸新產品的范圍廣，可選擇的替代品很多，再加上服務對象廣泛，這就注定了互聯網企業要注重客戶體驗，千方百計留住客戶。

五是創新力強。互聯網更新換代速度實在太快，一種新生事物問世不久，很快就被另一種新生事物所代替。這種特性倒逼著互聯網企業不斷加強創新，提高市場競爭力。華為手機正是憑借著持續的創新，贏得了用戶的尊重與喜愛，成為媲美蘋果、三星等的國內品牌。

六是效率高。由于互聯網這個平臺，很多事情變得極其高效。如餓了么的即時配送模式，從客戶下單到配送完畢，45分鐘內全部完成。京東自營物流可以實現頭一天下單，當天或第二天到達。這些是傳統企業無法比擬的。

七是互動性強。借助于互聯網，企業和客戶很容易實現實時對話，互聯網企業可以根據客戶的需求來隨時完善服務。

二、互聯網企業財務風險概述

（一）互聯網企業財務風險的概念

要想了解什么是互聯網企業財務風險，先要了解財務風險的概念。所謂財務風險，就是指因公司財務不規范、財務意識不強、經營模式不合理、資本結構不合理，或者其他方面的原因，使得財務狀況具有不確定性，導致企業存在財務危機的可能。互聯網企業財務風險，顧名思義，就是互聯網企業在經營過程中產生的財務風險。

（二）互聯網企業財務風險的分類

互聯網企業財務風險，大致可分為盈利模式風險、籌資風險、投資風險、政府監管風險四種。企業應針對每一種類型的風險，都進行正確分析預估并做好應對準備。值得注意的是，財務風險是普遍存在的，即使一家企業財務再規范、防護措施再到位，也不可能完全沒有財務風險，而只能說財務風險很低。

三、互聯網企業財務風險分析

（一）盈利模式風險

互聯網企業盈利模式有收費和免費兩種，其中收費又分為直接收費和間接收費，直接收費如電腦游戲、手機游戲等，通過游戲點卡、虛擬道具收費，間接收費如愛奇藝會員、騰訊會員等，基本的服務是免費的，如果享受更高層次的服務再另行收費。免費的如360殺毒軟件、各種門戶網站和新浪、騰訊微博等。收費模式的風險在于一旦客戶體驗度下降，雖然付費了但是沒有享受到與之對等的服務，便會導致客戶大量流失。而免費盈利模式的風險在于，互聯網企業一般是靠前期免費來吸引大量客戶，以廣告費來獲取收入，后期需要找到一種盈利方式，要么在原來基礎上進行收費，要么開發其他系列產品進行收費，由收費轉為免費更容易被人接受，而由免費轉入收費必然會給互聯網企業帶來影響。

（二）籌資風險

互聯網企業不同于傳統意義的企業，其資產更多地是體現在無形資產上，如果互聯網企業為上市公司還好，可以通過股價來估算，但很多互聯網企業處于發展初期，規模較小，固定資產少，也沒有股權，雖然有一定的技術創新、科技研發和專利，但這些有時很難估量，也很難獲得銀行等金融機構認可，這就注定了互聯網企業的融資渠道相對較少，只能通過風投或者眾籌等模式來融資，而這種模式對互聯網企業的要求比較高，且不夠穩定，更不利的是，這種模式有可能稀釋自身股權，甚至喪失對于企業的控制力。此外，由于有形資產較少，有的甚至不需要辦公場所和其他固定資產，互聯網的資產負債比率通常比傳統企業要高，難以獲得投資者的信賴，這種情況下，互聯網企業容易出現資金鏈斷裂，難以繼續運營下去。

（三）投資風險

客戶對于互聯網企業來說尤為重要。要想占有更多的市場份額，擁有更多的客戶，互聯網企業必須舍得投資，即所謂的“燒錢”。即使前期造成大量的虧損，但只要成功搶占了足夠的市場份額，后期還是能夠彌補回來的。例如，滴滴打車和快的打車為了搶占客戶源而開展的“燒錢大戰”，便是其中的一個案例，一直被人們所津津樂道。目前滴滴已與快的正式合并，牢牢占據打車市場份額，并成功將國際打車軟件巨頭uber擠出中國市場。然而很多情況下，互聯網企業大手筆的投資與取得的回報不成正比，造成虧損現象，這便是投資的風險。

（四）政府監管風險

互聯網企業成立時間普遍較晚，很多是近幾年伴隨著互聯網產業的蓬勃發展而興起的，一方面，政府在互聯網監管方面缺乏成熟的經驗，很多領域還需要繼續完善和探索；另一方面，雖然制定了一系列政策措施，明確了互聯網企業監管單位和具體監管職責，但日常仍然存在監管不到位的現象，存在一定的監管盲區。由于缺乏必要的監管，互聯網企業在規范性和成長性上相對較差，企業管理者意識不到自身存在的問題，或者樂于不被監管，放松了各方面的要求，以致在健康發展的道路上越走越遠。

四、互聯網企業財務風險產生的主要因素

（一）對于宏觀環境變化的不適應

宏觀環境是互聯網企業財務風險產生的外部因素。互聯網企業所服務的范圍涵蓋社會方方面面，受宏觀環境影響很大。宏觀環境主要來源于政策環境、經濟環境、社會環境等。政策環境方面的影響主要表現在國家出臺了相關政策措施，對于某個領域進行規范限制后，對互聯網企業造成的影響。例如，受部分P2P公司跑路惡劣影響，國家出臺了相關政策對P2P公司進行整治，從而引起更多的不合規P2P公司退出。經濟環境方面的影響是國家采取的經濟手段，比如收縮銀根、減少信貸投放等，對互聯網企業融資帶來更大難度。而社會環境方面的影響主要是當前的社會氛圍是如何的，如國民旅游熱發展起來后，催生了途牛網、去哪兒網、驢媽媽等一批知名的互聯網旅游企業。事實上，宏觀環境對于互聯網企業來說，很難把握準確，宏觀環境一旦發生變化，很容易對企業產生重大影響，引發財務風險。

（二）管理者對于財務風險的認識不夠全面

互聯網企業管理者的思想理念決定著企業的防范財務風險水平。然而很多企業管理者對財務風險認識不夠清楚和全面，片面的認為互聯網企業財務風險較低，只要制定了相關財務制度，把住了財務人員的關口，管理好了資金問題，就不會發生財務風險。因此沒有將防范財務風險納入企業發展規劃，沒有加強日常的管理教育工作，也沒有建立防范風險的完整預案和預警系統。此外，企業管理者對于財務人員的重視程度不足，沒有充分發揮財務人員的監督作用，也會導致財務風險的發生。

（三）內部制度建設不夠完善

很多互聯網企業沒有建立專門的會計機構，也沒有建立完整的內部控制制度。有的雖然成立了專門的會計機構，但是人員配備嚴重不足，財務人員之間缺乏有效的相互監督。有的雖然建立了內部控制制度，有一整套的工作流程，但是執行力不夠，沒有形成約束和懲戒機制，財務規章制度形容虛設。有的企業財務人員基本素質不高，沒有嚴格按照會計相關法律法規進行會計處理，對于不符合規定的把控不嚴，資金使用混亂，也缺乏風險防范意識，企業資金的安全性不高。

五、互聯網企業財務風險的防范措施

（一）制定合理的風險控制目標

對于互聯網企業來說，互聯網信息瞬息萬變，有時一條重要信息捕捉不到，就足以擴大企業風險，因此制定合理的風險控制目標顯得尤為重要。為此，互聯網企業應高度重視風險控制目標的制定工作，把風險控制作為企業一項發展戰略來對待，針對不同的風險，制定出相應的風險控制目標。對于盈利模式風險，風險控制目標應著眼于實現企業擁有固定的客戶群體，保持一定的市場份額，不發生客戶大量流失導致收入銳減的現象。對于籌資風險，應著眼于企業不發生資金鏈斷裂，保持經營活動的穩定性，同時確保企業的控制權牢牢掌握在自己手中。對于投資風險，總體上著眼于長久盈利，但也應制定止損額度，不能為了搶占市場而大打價格戰，超出自身承受范圍，最終得不償失。對于政府監管風險，企業應著眼于自身入手，加強財務制度建設，確保規范健康運行。當然，風險控制目標不是一成不變的，因為風險是在不斷變化中的，風險控制目標也要隨著變化相應地完善調整。

（二）建立有效的財務預警體系

即使風險控制目標制定的再完善，考慮的再周到，仍有一些風險是難以估料到的，這時就需要互聯網企業建立有效的財務預警體系。首先，互聯網企業應制定完善的風險防范預案，針對每一項風險列出相應的風險預案，并會同員工定期加強模擬演練，確保真正發生風險時，能夠從容應對，不慌不亂。其次，互聯網企業應從自身入手，加強內控制度建設。要建立健全財務規章制度，嚴格按財務制度辦事，嚴格財務審批流程，盡可能減少財務方面的不規范、不透明現象。第三，互聯網企業要進一步優化公司治理結構，設置專門的會計機構，配齊配強財務人員，明確財務人員職責和工作權限，形成相互制約、相互監督的工作機制。具有一定規模的互聯網企業還應設立風險控制部門，招聘引進專門人才，專門負責企業風險控制工作。

（三）建設財務風險管理制度文化

企業文化是企業增強凝聚力和核心競爭力的關鍵所在。很多知名企業都有著獨特的企業文化，如海爾的質量、創新，華為的狼文化等。不難發現，這些企業文化基本上都與企業生產經營或者塑造品牌等相關。事實上，企業文化還應該包括建設財務風險管理制度的文化。互聯網企業應將財務風險防范作為日常工作的一部分，加強員工特別是財務人員的教育培訓，使每個人都充分認識到財務風險防范的重要性和必要性，從而嚴格遵守財務規章制度，降低財務風險。要在企業內部樹立良好的導向，對于風險防范意識強、沒有發生問題的部門和個人進行表彰和必要的物質獎勵，對于風險防范措施落實不到位、引發財務風險的，給予處罰，從管理者到員工都樹立起財務風險意識。

（四）加強籌資風險的管理

因為互聯網企業的特殊性，使得籌資風險防范對于互聯網企業來說更為重要。互聯網企業要加強對籌資風險的管理。首先，在籌資渠道上，要謹慎選擇投資方。互聯網企業融資難度較大，特別是在創業初期，很難獲得銀行的支持。盡管如此，在投資方選擇上，互聯網企業一定要謹慎，一方面要滿足自身發展資金需要，另一方面要提高警惕力和辨別力，不能過多地出售自己的股權，以免喪失了對企業的控制權，為他人作嫁衣裳。其次，在資產結構上，要注重控制負債，使得資產負債率處于一個合理水平，這也有助于金融機構更加認可互聯網企業，增加自身籌資砝碼，從而實現健康穩定發展。第三，在保障措施上，互聯網企業也可以設立一部分籌資風險損失準備金，增強企業抵御風險的能力。一旦發生風險，可以在一定程度上減少企業損失。

結語

互聯網企業作為一個新生事物，在外人看來，這個行業充滿了生機和希望。然而由于財務風險防范意識不強，很多原本穩定發展的互聯網企業出現財務危機，最終走向破產。因此，對于財務風險，互聯網企業必須引起足夠的重視。本文首先對互聯網企業的概念及特征進行了分析，接著對互聯網企業財務風險進行了概述，隨后又對互聯網企業財務風險進行了逐一分析，然后又分析了互聯網企業財務風險產生的主要因素，最后提出了互聯網企業防范財務風險的具體措施，期望能為研究相關此類課題者以啟發。

[參 考 文 獻]

[1]李曉光，張路坦.基于百度并購91無線案例的互聯網企業并購財務風險研究[J].商業會計，2014（17）：40-42