現(xiàn)代國際金融精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們?yōu)槟鷾蕚淞瞬煌L格的5篇現(xiàn)代國際金融，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

2008年爆發(fā)的國際金融危機，至少在十個方面給予現(xiàn)代經(jīng)濟學嚴峻的挑戰(zhàn)，即從今往后的經(jīng)濟學研究必須在經(jīng)濟人假設、經(jīng)濟研究范圍、價格理論、效用理論、政府作用、信用理論、金融衍生品市場、貨幣理論、宏觀調控理論、經(jīng)濟學研究基礎范疇等方面實現(xiàn)根本性的理論認識創(chuàng)新。

[關鍵詞]經(jīng)濟學國際金融危機挑戰(zhàn)

世紀的新技術革命開啟了人類社會生活的新時代。但時至今日，現(xiàn)代經(jīng)濟學的基礎理論研究遠遠地落后于這個時代，不能有效地為現(xiàn)實經(jīng)濟的運行和發(fā)展服務。從人類思想發(fā)展的根基講，當代人更應該看到的是，2008年爆發(fā)的國際金融危機不僅是對世界上各個國家或地區(qū)的經(jīng)濟能否盡快復蘇，提出了現(xiàn)實的挑戰(zhàn)，更是對于現(xiàn)代經(jīng)濟學的基礎理論研究提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。

一、挑戰(zhàn)經(jīng)濟人假設經(jīng)濟學的研究

需要有前題假設。此次國際金融危機的爆發(fā)表明，現(xiàn)代經(jīng)濟學的經(jīng)濟人假設是于學理不通的，存在著顯而易見的內在缺憾。由于人是具有社會性的，因而，作為經(jīng)濟學研究假設前提的經(jīng)濟人，不能只表示個體經(jīng)濟人，還必須有對社會經(jīng)濟人的假設抽象。缺失社會經(jīng)濟人假設的經(jīng)濟學研究只能從社會經(jīng)濟中的個體出發(fā)分析和探討人類的經(jīng)濟行為，在宏觀經(jīng)濟領域的研究是難以展開的。迄今為止，現(xiàn)代經(jīng)濟學的宏觀經(jīng)濟理論仍只是局限于解釋經(jīng)濟個體之間的利益之爭，沒有能夠體現(xiàn)出更高層次上的對社會整體利益的理性思和自覺維護。在這種狀態(tài)下，已經(jīng)進入21世紀的現(xiàn)代經(jīng)濟學主要的宏觀經(jīng)濟理論，不僅是不完全適用于像中國這樣快速發(fā)展的發(fā)展中國家，就是在其提出的發(fā)達市場經(jīng)濟國家，也基本上不能被政府接受為宏觀調控的指導理論。因此，自覺地深化對于經(jīng)濟人假設研究，增加社會經(jīng)濟人假設，必將成為推動21世紀現(xiàn)代經(jīng)濟學理論創(chuàng)新應對此次國際金融危機挑戰(zhàn)的制高點。作為現(xiàn)代經(jīng)濟學宏觀理論研究必不可少的認識前提假設，不同于個體經(jīng)濟人的社會經(jīng)濟人至少應具有十大理性基點：保證國家經(jīng)濟安全、保持經(jīng)濟結構平衡、保護經(jīng)濟發(fā)展活力、保障收入分配公平、嚴密控制貨幣管理、規(guī)范市場交易秩序、實現(xiàn)區(qū)域平衡發(fā)展、促進科學技術進步、全面實施社會救助、堅決落實天賦人權。為此，面對此次國際金融危機的挑戰(zhàn)，對于長期以來經(jīng)濟人假設缺失社會性的問題，從今往后，現(xiàn)代經(jīng)濟學的研究應當從實際出發(fā)，及時并積極地彌補這一缺憾。

篇2

對于國際金融危機產(chǎn)生的原因，就目前而言，一般可以分為三種觀點，分別是“市場說”“制度說”以及“政策說”。在“市場說”這一觀點中，人們主要是通過對整個金融市場的分析來研究金融危機產(chǎn)生的原因，通過這些分析，人們總結出造成金融危機的主要原因有評級機構的道德風險、過度的金融創(chuàng)新以及寬松的金融監(jiān)管等方面。而“制度說”中則認為造成國際金融危機產(chǎn)生的原因主要是因為自由放任的資本主義制度。最后，“政策說”中認為造成國際金融危機的主要原因是美國的高消費、低儲蓄以及長期低利率和貨幣政策寬松等因素。

二、新舊巴塞爾協(xié)議的簡要分析

在我國現(xiàn)階段，隨著我國經(jīng)濟水平的不斷發(fā)展以及綜合國力的不斷提高，我國的國際地位變得越來越重要，這也就決定了我國的金融系統(tǒng)與國際的金融系統(tǒng)接軌的呼聲變得越來越高。在這種前提下，為了解決由于國際經(jīng)濟一體化帶來的金融風險，我們就必須對我國金融風險管理的方法進行改革，同時還應該加強對金融的監(jiān)管力度。就新舊巴塞爾協(xié)議而言，新的巴塞爾協(xié)議相對于舊的巴塞爾協(xié)議來說引入了更加先進的風險管理技術，同時還增加了金融監(jiān)管以及風險控制的應用，從而有力的推動了整個金融風險防范的標準化以及科學化。在金融風險管理中，其主要的影響因素是信息的不對稱以及監(jiān)管機制的不完善。而新巴塞爾協(xié)議的產(chǎn)生能夠為國際的金融監(jiān)管提供一個更加科學規(guī)范的標準和依據(jù)，并且還能夠促進銀行資本充足率水平的提升以及信用風險的管理，從而為我國的金融風險管理提供了更加堅實的保障。

三、我國金融風險的現(xiàn)狀以及存在的問題

眾所周知，自從次貸危機以來，我國的經(jīng)濟走勢就呈現(xiàn)出一種不確定增強的現(xiàn)狀。特別是在四萬萬經(jīng)濟刺激計劃展開之后，我們的經(jīng)濟嚴重受到了通貨膨脹的影響。除此之外，流動性過剩也成為我國經(jīng)濟發(fā)展中存在的一個主要問題，由于股市、房市等行業(yè)中大量資金的不斷進入，使得這些行業(yè)中泡沫的不斷增多，從而使我國經(jīng)濟金融中的風險變得越來越大。對于金融市場爆發(fā)危機的原因來說主要是因為經(jīng)濟體系的失衡造成的，換句話說就是經(jīng)濟體系中國際收支、資本市場以及借貸市場的失衡導致了國際金融危機的產(chǎn)生與增強。在現(xiàn)階段，我國的金融業(yè)風險的制度性特征主要表現(xiàn)在以下幾個方面：金融風險的復雜性以及隱蔽性、信用風險的觀念錯位以及邊界的模糊性等方面。與此同時，由于金融風險管理的制度不完善，導致了我國的金融業(yè)中存在著許多的問題，其主要表現(xiàn)在一下幾個方面。許多的銀行存在著資產(chǎn)質量惡化的問題。其中有些銀行在貸款方面存在著很大的缺陷，其主要表現(xiàn)在不良貸款的比重比較高。特別是在當前階段，由于銀行在經(jīng)營的過程中政府的干預比較大，所以這就導致了部分銀行中不良貸款的比例大大提升，從而也就為其自身的發(fā)展留下了極大的風險。股份公司發(fā)展過程中不規(guī)范的因素比較多，同時投機性也比較大。在股票市場發(fā)展的過程中，往往會存在著個別機構或者個人利用高股價進行大量投機方式的行為，這些行為嚴重的影響了股市的正常發(fā)展。非銀行金融機構在發(fā)展中存在著嚴重的金融風險。在我國現(xiàn)階段，信托投資公司、保險公司以及證券公司都屬于非銀行金融機構的范圍。在這些機構之中，信托投資公司中有時會出現(xiàn)資產(chǎn)質量下降的現(xiàn)象，造成了不良資產(chǎn)的逐步增加，而保險公司中也會出現(xiàn)為了獲得高額利潤而采用不規(guī)范的方法獲得社會資金的行為，從而為自身的發(fā)展積累了很大的風險。最后就是證券公司之間的惡性競爭，這些惡性競爭的產(chǎn)生嚴重影響了整個證券市場的效率。經(jīng)濟發(fā)展過程中資本市場信息的不透明。資本市場的交易對整個金融行業(yè)的發(fā)展有著至關重要的作用，通過對資本市場信息的研究能夠對每個上市公司的財務狀況以及市場交易進行全面的了解，而如果資本市場信息不透明則會導致整個金融市場變得比較混亂，不利于金融風險的管理。

四、后危機時代背景下我國金融風險管理的原則和方法

在后危機時代背景下，提高我國的金融風險管理已經(jīng)成為一項迫在眉睫的工作。在進行金融風險管理的過程中我們應該與我國的基本國情密切結合，采取最佳的方法進行金融風險的管理。首先，我們要對金融風險管理的原則進行統(tǒng)一的規(guī)劃，在這一過程中，我們可以充分的借鑒新巴塞爾協(xié)議中對國際監(jiān)管標準以及風險防范機制的制定和研究，同時結合我國的基本國情從而制定更加符合我國金融業(yè)發(fā)展的金融風險管理基本原則：首先，在金融風險的管理過程中應該堅持人才的優(yōu)化，也就是說在整個金融市場的工作過程中，我們要加強對優(yōu)秀人才的吸收，使我國的金融人才隊伍變得更加強大；對于金融行業(yè)的發(fā)展應該堅持一種循序漸進的原則；金融風險管理中應該堅持利益協(xié)調，這有利于避免在發(fā)展過程中出現(xiàn)因為利益糾紛而產(chǎn)生不必要沖突的現(xiàn)象；加強審計工作在金融風險管理中的應用，并且還要進一步的提高審計的規(guī)范，在各種金融工作中都應該嚴格的接近性貨款的審計程序；進行金融風險的管理還應該實行目標一致的原則，在管理的過程中加強對核心人員的鼓勵，同時還應該建立健全完善的激勵制度。

五、結語

篇3

關鍵詞:金融危機;金融監(jiān)管體制;混業(yè)監(jiān)管

中圖分類號:F830 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)07-0034-04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.07.07

我國真正意義上的金融監(jiān)管是從1984年中國人民銀行專門行使中央銀行職能開始的,其金融監(jiān)管體制的建設大體分為兩個階段:第一階段是1998年以前由中國人民銀行統(tǒng)一實施金融監(jiān)管;第二階段是從1998年國務院證券委與中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“證監(jiān)會”)合并,中國保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“保監(jiān)會”)正式成立,這一系列事件表明證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來,形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“銀監(jiān)會”)正式組建,接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能,由此我國正式確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、一行三會的金融監(jiān)管體制。

一、我國金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀

我國目前的金融監(jiān)管體制從金融監(jiān)管權力的分配結構和層次來看,采取的是一線多頭的“一行三會”模式(如圖1);從金融監(jiān)管對象來看,我國采取的是典型的機構型監(jiān)管模式,即按金融機構類型設立監(jiān)管機構,不同的監(jiān)管機構負責對不同的金融機構進行監(jiān)督;從監(jiān)管主體的數(shù)量來看,我國采取的是分業(yè)監(jiān)管模式。

當前我國建立金融監(jiān)管體制對我國金融市場健康、穩(wěn)定的發(fā)展起到了巨大的作用。分業(yè)經(jīng)營使各類金融機構業(yè)務更加專業(yè)化,這樣既便于內部管理,又利于貨幣當局的外部監(jiān)控,有助于及時達到監(jiān)管目標,提高“機構監(jiān)管”的效率,降低系統(tǒng)性金融風險。但隨著金融全球化、自由化和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展,金融業(yè)開放加快,金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了重大變化,我國現(xiàn)行監(jiān)管體制面臨著多方面的沖擊與挑戰(zhàn)。

1.我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢對分業(yè)監(jiān)管體制的挑戰(zhàn)

混業(yè)經(jīng)營是指在一個法人主體下,同時經(jīng)營銀行、證券、保險、信托等多種業(yè)務。隨著我國金融體制的不斷深化,金融全球一體化進程不斷加快,我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢逐漸顯露,銀證合作、銀保合作和證保合作逐步開展,各種形式的實行混業(yè)經(jīng)營的金融控股公司,如光大集團、中信集團、平安集團等開始嶄露頭角。就我國目前的情況來看,由政府層面推動的混業(yè)經(jīng)營正在穩(wěn)步發(fā)展:2008年1月,銀監(jiān)會與保監(jiān)會簽署了《關于加強銀保深層次合作和跨業(yè)監(jiān)管合作諒解備忘錄》,明確了銀保相互投資試點的條件;2008年末的《財經(jīng)》年會上,保監(jiān)會主席吳定富表示,今后保險資金將圍繞股市適當加大投資力度,保險資金進入股市比例可以達到15%,目前只有8%,還有7%的提升空間;2009年1月,證監(jiān)會和銀監(jiān)會聯(lián)合了《關于開展上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易試點有關問題的通知》,明確14家上市銀行經(jīng)核準后,可以向證券交易所申請從事證券交易。可見,銀保、銀證以及保證之間的混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)真實存在。這樣,現(xiàn)行建立在分業(yè)經(jīng)營基礎上的分業(yè)監(jiān)管體制將會產(chǎn)生更多的監(jiān)管真空,有可能出現(xiàn)制度落后于市場的弊病,導致監(jiān)管失靈和低效,進而對我國金融市場的穩(wěn)定產(chǎn)生更加不利的影響。

2.外資金融機構涌入對我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的挑戰(zhàn)

我國加入WTO后,開始逐步放開金融市場,隨著金融服務業(yè)的開放,盡管進入我國的外資銀行需根據(jù)我國的法律規(guī)定強行實行分業(yè)經(jīng)營,但是其母行大多實行的是混業(yè)經(jīng)營,其先天優(yōu)勢必將對我國分業(yè)經(jīng)營,分業(yè)監(jiān)管體制提出挑戰(zhàn)。同時,隨著國際金融創(chuàng)新業(yè)務的飛速發(fā)展,新型金融衍生工具的不斷出現(xiàn),我國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管制度、監(jiān)管手段面臨失效的危險,金融業(yè)風險加大。另外,我國“重進輕出”,進入金融市場審批最為嚴格,經(jīng)營次之,而缺乏退出機制,在外資金融機構進入的現(xiàn)實下,監(jiān)管規(guī)則與國際接軌的要求越來越迫切,對于出現(xiàn)嚴重問題的金融機構,要該清算的清算,該破產(chǎn)的破產(chǎn),不能政府一味買單,應建立退出機制,逐漸強化金融機構自身的風險控制。

3.現(xiàn)行監(jiān)管體制下的監(jiān)管機構面臨諸多挑戰(zhàn)

我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式是建立在一行三會分別對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)進行監(jiān)管的基礎上的,但我國的中央銀行缺乏獨立性,“三會”的事業(yè)單位性質給金融監(jiān)管工作帶來諸多“尷尬”,“一行三會”缺乏有效的監(jiān)管協(xié)調機制。如銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會三方于2004年6月簽署了《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》,三方在《備忘錄》中明確了分工合作框架和協(xié)調機制,但由于缺乏協(xié)調溝通,重復監(jiān)管和監(jiān)管真空的現(xiàn)象沒有得到良好解決,導致監(jiān)管成本增加,監(jiān)管效率降低,金融創(chuàng)新的發(fā)展受到了一定程度的阻礙。這些問題直接影響了當前“分業(yè)監(jiān)管”的實效性。另外,我國相應的法律法規(guī)不健全,缺乏對監(jiān)管機構自身的監(jiān)管。監(jiān)管部門作為政府權力的壟斷部門,只有對其權力進行有效制衡,才能保證其對金融機構進行準確有效的監(jiān)管。

二、我國金融監(jiān)管體制應對金融危機的新要求

2009年12月1日,法國財政部長克里斯廷?拉加德稱,歐盟各國的財政部長已經(jīng)就全面整改歐盟金融監(jiān)管體系的問題達成了妥協(xié),將新成立一整套的監(jiān)管機構。①而早在去年三月,美國財政部就公布了改革藍圖(簡稱“保爾森計劃”),即“目標導向”的監(jiān)管改革方向。這項計劃也被視為美國自上世紀經(jīng)濟“大蕭條”以來,規(guī)模最大的金融監(jiān)管體制改革計劃。②2009年6月17日,美國政府正式公布了20世紀30年代大蕭條以來最大規(guī)模的金融監(jiān)管改革方案白皮書,期望以此恢復公眾投資者對美國金融體系的信心。③根據(jù)美國金融監(jiān)管體制的改革方案并借鑒歐洲主要國際金融監(jiān)管體制改革的經(jīng)驗,可發(fā)現(xiàn)我國金融監(jiān)管體制應對金融危機的新要求,主要有以下幾點。

1.完善金融混業(yè)經(jīng)營及監(jiān)管方面的法律法規(guī),加大金融混業(yè)監(jiān)管的趨勢

在一定程度上,我國的金融立法滯后于實踐的發(fā)展。這需要立法機關和監(jiān)管部門共同努力,依據(jù)金融市場開放的現(xiàn)狀、外資金融機構的設立與經(jīng)營情況,以及國際金融監(jiān)管變化趨勢,逐步完善金融法律法規(guī)體系。其中包括:合理確定金融發(fā)展目標,體現(xiàn)安全與效率并重的立法理念;健全金融機構市場準入和退出機制,強化核心業(yè)務下的混業(yè)經(jīng)營;建立對金融控股公司的監(jiān)管法律制度,明確界定金融控股公司與子公司以及子公司之間的法律關系,構筑防火墻以有效控制金融風險;充分滿足我國入世后的要求,完善與WTO規(guī)則及國際金融監(jiān)管慣例相吻合的金融監(jiān)管法律體系;不斷完善與基本法規(guī)相配套的專業(yè)性法規(guī)及實施細則和補充規(guī)定。在立法過程中,應進一步加強規(guī)劃性,增強系統(tǒng)性,提高針對性,強化操作性,切實提高立法質量;應明確金融機構通過控股公司實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營是必然趨勢,并對要求進行混業(yè)經(jīng)營的金融機構進行嚴格的資質審批;應消除國家財政對大型金融機構的隱性擔保,建立對各類主體一視同仁的市場待遇,最后還需要嚴格執(zhí)法。

2.建立功能性統(tǒng)一監(jiān)管機構,逐漸形成統(tǒng)一監(jiān)管體制

所謂的“功能性金融監(jiān)管”,是指依據(jù)金融體系基本功能而設計的監(jiān)管,較之傳統(tǒng)的金融監(jiān)管如機構監(jiān)管,它能夠實施跨產(chǎn)品、跨機構、跨市場的協(xié)調,且更具連續(xù)性和統(tǒng)一性。

金融危機引發(fā)了各個監(jiān)管當局的反思。2008年3月31日,美國財政部公布了《現(xiàn)代化金融監(jiān)管架構藍圖》,其中,最突出的特點是謀求建立一個統(tǒng)一綜合的、對系統(tǒng)風險能保持高度警惕的功能導向型監(jiān)管體系;2009年5月,歐盟委員會也提出了組建“歐洲系統(tǒng)性風險管理委員會”的改革方案,負責監(jiān)測整個歐盟金融市場上可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險。新一輪的金融監(jiān)管改革在發(fā)達國家中率先掀起,避免出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶、有效監(jiān)管交叉地帶、建立及時發(fā)現(xiàn)和有效應對系統(tǒng)性風險的預警體系是目前金融監(jiān)管改革的主要方向。2003年政府機構改革以后,我國形成了“一行三會”式的監(jiān)管框架。由于時間較短,這套體制不可能很快磨合到位,而且類似于英美式的協(xié)調磋商機制也沒有真正建立起來。從我國現(xiàn)實出發(fā),政府可以考慮參照美國聯(lián)邦金融機構檢查委員會模式,建立固定的金融協(xié)調委員會。最后,可以將銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會合并,成立像英國金融服務監(jiān)管局那樣的統(tǒng)一監(jiān)管組織。

3.適當控制金融產(chǎn)品的過度衍生化、過度資產(chǎn)證券化

金融衍生品在規(guī)避市場波動、價格發(fā)現(xiàn)、增加市場流動性等方面具有重要作用。但如果金融衍生品被集中發(fā)行或過度衍生,進而引發(fā)出金融市場風險時,它又會演變成為風險“放大器”。此次金融危機就是最大的佐證,當金融業(yè)務相互交融,金融創(chuàng)新層出不窮,金融衍生品經(jīng)過多層級派生,其基礎價值和產(chǎn)品信息已很難被認知,衍生出的金融風險也遠遠超出監(jiān)管的預料。因此,我國在發(fā)展金融衍生品市場的過程中,對衍生品的派生層次和杠桿率的監(jiān)管尤為重要。金融衍生品交易的杠桿率與市場基礎建設、參與機構的風險控制能力以及整個金融安全網(wǎng)的發(fā)展狀況應當是互相匹配的,金融衍生品管理體系的目標應定位為“促進發(fā)展、控制風險”。

但需要注意的是,我國金融創(chuàng)新尚處在起步階段,在國際金融競爭日益激烈的環(huán)境下,不能由于擔心市場風險而阻礙金融創(chuàng)新,而是應變教訓為經(jīng)驗,對金融創(chuàng)新的應用及推廣作辯證分析,堅持發(fā)展具有可控性、適度性和規(guī)范性的創(chuàng)新,通過加強監(jiān)管,事前規(guī)避風險,使監(jiān)管和創(chuàng)新始終保持動態(tài)平衡,在相互作用、共同發(fā)展的同時,促進金融改革不斷深化。

4.建立完善的公司治理監(jiān)管和金融機構管理層監(jiān)管機制

現(xiàn)代企業(yè)制度對企業(yè)自身的要求是自主經(jīng)營、自負盈虧,且要充分體現(xiàn)出產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開、管理科學的特征,而實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度法人治理結構的主要形式是規(guī)范的公司制。只有有效的控股公司法人治理結構和完善的內部控制制度得以建立,各種利益主體之間的關系才能得到較好處理。

促成此次危機的原因之一便是金融機構管理層經(jīng)營行為短期化,它與不合理的激勵機制分不開:一方面,薪酬激勵機制與經(jīng)過風險評估后的公司業(yè)績脫鉤;另一方面,薪酬結構和年度分紅形式導致了過度的短期化行為的發(fā)生,有損股東的長期利益。對此,歐美國家已認識到對高層管理人員的薪酬體系變革亟待進行,以盡快彌補目前薪酬制度中存在的缺陷,獎勵真實的業(yè)績表現(xiàn),懲罰高風險套利行為。

當前金融危機下的高管限薪問題引起了我國社會的廣泛關注,但薪酬激勵機制的變革卻被忽略,管理層經(jīng)營行為的短期化現(xiàn)象在我國金融機構中普遍存在。管理層與員工間的薪酬差距需要保持在合理的水平上,但又不能失去薪酬激勵的作用。管理層的高薪不應來自短期表現(xiàn),而應著眼于長期的業(yè)績表現(xiàn)。因此,本次金融危機對我國金融機構薪酬制度改革的啟示是機制的變革,而非簡單地限薪。

三、后危機時代我國金融監(jiān)管體制的現(xiàn)實選擇

隨著全球金融一體化進程加快,混業(yè)經(jīng)營趨勢深化。理論界對我國政府金融監(jiān)管體制現(xiàn)實選擇問題的爭論也被推上了風口浪尖。一些學者認為面對混業(yè)經(jīng)營的國際化趨勢,我國應當積極創(chuàng)造有利條件,實現(xiàn)由分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管模式的過渡。如:曹紅輝(2006)認為隨著我國金融服務市場的全面開放,國內銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)所面臨的競爭形勢相當嚴峻。及時調整以往“分業(yè)經(jīng)營”的發(fā)展戰(zhàn)略,采取金融功能型監(jiān)管理念,建立統(tǒng)一的監(jiān)管模式已成必然[1]。曹鳳岐(2009)提出,為了提高監(jiān)管效率,可以考慮在必要時成立國家金融監(jiān)管委員會或國家金融監(jiān)管協(xié)調委員會作為監(jiān)管的權威機構,通過對金融控股公司的監(jiān)管實現(xiàn)對銀行、證券、保險業(yè)務的全面監(jiān)管[2]。即將所有金融機構都置于其監(jiān)督之下,實行功能監(jiān)管,消除監(jiān)管真空,強化協(xié)調。另一些學者則認為我國現(xiàn)行的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”體制是符合我國國情的制度安排,分業(yè)經(jīng)營在一段時期內仍然是中國現(xiàn)實狀況,所以采用分業(yè)監(jiān)管比較合適。如:銀監(jiān)會主席劉明康認為關于中國的金融監(jiān)管體系問題,現(xiàn)在的確存在成本高、效率低的問題,但是中國的金融不同于其他國家,監(jiān)管機構不僅管理風險,而且要兼顧改革、發(fā)展、開放和解決歷史包袱等問題,現(xiàn)在分業(yè)監(jiān)管符合初級階段的狀況。①目前的任務是加強各監(jiān)管部門的信息溝通和互相協(xié)調。中國銀監(jiān)會副主席王兆星認為,中國目前的金融發(fā)展水平與西方國家處于不同階段,金融綜合經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營還處于初步階段,分業(yè)監(jiān)管能夠適應目前中國金融業(yè)的發(fā)展狀況。②

金融監(jiān)管體制是各國歷史和國情的產(chǎn)物。確立金融監(jiān)管體制模式的基本原則是:以提高監(jiān)管的效率為前提,在避免過分的職責交叉和相互掣肘同時又要注意權力的相互制約,避免權力過度集中。因此,從我國現(xiàn)實出發(fā),政府可以考慮參照美國以前的“傘形”監(jiān)管模式,建立固定的金融協(xié)調委員會。從長期來看,最后可以將銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會合并,成立統(tǒng)一的監(jiān)管組織,具體監(jiān)管架構如圖2所示。

1.堅持多頭監(jiān)管體制

“傘形”監(jiān)管是美國自1999年《金融服務現(xiàn)代化法案》頒布后,在改進原有分業(yè)監(jiān)管體制的基礎上形成的監(jiān)管體制,這種監(jiān)管體制的最大特點是“雙重多頭”監(jiān)管。“雙重”是指聯(lián)邦和各州均有金融監(jiān)管的權力;“多頭”是指有多個部門負有監(jiān)管職責[3]。美國在此次金融危機前一直采取這種監(jiān)管模式,且其曾是美國金融業(yè)發(fā)展繁榮的堅實根基。然而,隨著金融的全球化發(fā)展和金融機構混業(yè)經(jīng)營的不斷推進,“雙重多頭”的監(jiān)管體制出現(xiàn)了越來越多的“縫隙”,并使一些風險極高的金融衍生品成為漏網(wǎng)之魚。金融危機后美國的改革藍圖則順應了金融發(fā)展的潮流,逐步實現(xiàn)從分支機構、分業(yè)監(jiān)管向綜合、統(tǒng)一監(jiān)管的轉變,究其原因是美國全面實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的事實與分業(yè)監(jiān)管相悖。但我國目前分業(yè)經(jīng)營仍較為嚴格,堅持多頭監(jiān)管體制仍是我國現(xiàn)實選擇。

2.通過金融監(jiān)管委員會滲入有效的監(jiān)管協(xié)調機制

我國可以通過構建金融監(jiān)管委員會,采取聯(lián)席會議等例會與臨時會議的形式對金融業(yè)的聯(lián)合監(jiān)管以及專業(yè)領域監(jiān)管的協(xié)調與通報工作進行討論。其成員構成應是來自三家專業(yè)性的監(jiān)管部門,即銀監(jiān)會、證監(jiān)會與保監(jiān)會。由于我國商業(yè)銀行體系在金融體系中占據(jù)核心地位,銀行“一業(yè)獨大”特征顯著,因此該會議的協(xié)調人應是銀行監(jiān)管部門[4]。

3.通過金融控股公司體現(xiàn)功能型監(jiān)管

我國可以構建純粹型金融控股公司,采取母子公司組織結構,其銀行業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務分別由控股公司的各子公司經(jīng)營,母公司則主要承擔管理、控制和協(xié)調的職責。金融控股公司又按其經(jīng)營業(yè)務的不同接受金融監(jiān)管委員會下設的三大監(jiān)管主體的監(jiān)管,監(jiān)管權力在業(yè)務性質的基礎上劃分,而不再按從事業(yè)務活動公司的機構性質劃分,充分體現(xiàn)機構型監(jiān)管向功能型監(jiān)管的轉變。此外,中國人民銀行與各監(jiān)管職能分開后,將主要致力于完善有關金融機構運行規(guī)則和改進金融業(yè)宏觀調控政策,更好地發(fā)揮中央銀行在宏觀調控與防范化解金融風險中的作用,使金融服務得到進一步改善。

參考文獻:

[1]曹紅輝.中國需要建立功能型金融監(jiān)管體制[N].金融時報,2006-07-31.

[2]曹鳳岐.美國次貸危機及對中國金融監(jiān)管的啟示[J].河北學刊,2009(3):34-36.

[3]趙渤.中國金融監(jiān)管[M].北京:社會科學文獻出版社,2008:256-291.

[4]李變花.擴大開放下中國金融安全與監(jiān)管研究[M].北京:中國經(jīng)濟出版社,2009:135-147.

①資料來源:筆者根據(jù)全球財經(jīng)中文頻道(.

①資料來源:韓雪萌.劉明康在銀監(jiān)會2006年工作會議上強調以科學發(fā)展觀統(tǒng)領監(jiān)管工作全局[N/OL].省略/bencandy.php?fid=60&id=2961.

篇4

關鍵詞：金融危機 金融衍生品市場 風險監(jiān)控

問題的提出

金融危機后全球金融衍生品市場正逐步復蘇，2010年第一季度利率、股票和外匯衍生品交易比前一季度增長了8%左右，達到555萬億美元。場外金融衍生品市場也出現(xiàn)了增長的態(tài)勢。中國金融衍生品市場經(jīng)過早期的嘗試及近年來快速的發(fā)展，已經(jīng)取得了長足的進步。隨著股指期貨的推出，國債期貨等更多金融衍生品將指日可待。作為一個新興市場國家，我國金融衍生品市場還有巨大的發(fā)展空間。如何借鑒國際經(jīng)驗有效防范金融衍生品市場的風險是擺在我們面前的一個重大課題。本文闡述了金融衍生品市場的風險，并透過金融危機分析了金融衍生品市場的風險特征，進而針對我國金融衍生品市場的發(fā)展狀況提出了我國金融衍生品市場的風險監(jiān)控對策。

金融危機后對金融衍生品市場風險的再認識

根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的研究報告，與金融衍生品交易相關的企業(yè)特定風險（Firm-specific Risk）有五種：第一，市場風險，即衍生品價格發(fā)生不利變動而給市場參與者帶來的價值損失風險。第二，信用風險，即交易對手違約對市場參與者造成損失的風險。第三，流動性風險，包括兩種情況：一是市場流動的風險，即由于市場業(yè)務量不足，導致交易者無法獲得市場價格，進行平倉；二是資金流動風險，即交易者流動資金不足，出現(xiàn)合約到期無法履行支付義務或無法按合約要求追加保證金。第四，操作風險，即由于技術問題（如計算機故障）、控制系統(tǒng)缺陷以及價格變動反映不及時等引致?lián)p失的風險。第五，法律風險，指合約內容在法律上有缺陷或無法履行的風險。

金融衍生品的上述風險具有復雜性、隱蔽性、傳染性、表外性、集中性等特征。大部分金融衍生品結構比較復雜，不太成熟的投資者并不了解其中的風險，從而造成對風險的忽視。一些金融衍生品結構化層次過多，其中隱含的風險不僅交易者不明了，甚至發(fā)行者和監(jiān)管者都很難明了其風險轉移的復雜鏈條。金融衍生品交易涉及的參與者眾多，而且和基礎資產(chǎn)市場環(huán)環(huán)相連。一旦基礎資產(chǎn)或衍生品的流動性出現(xiàn)問題，在多米諾骨牌效應的作用下，就會通過金融衍生鏈條迅速傳染到整個金融交易市場，并影響實體經(jīng)濟。金融衍生品業(yè)務的表外化導致其風險的表外性，金融監(jiān)管部門和評估機構對金融衍生品的風險很難進行準確評估。金融衍生品交易多集中于大型金融機構，風險的集中程度比較高。

20世紀90年代以來，國際上因為經(jīng)營金融衍生品交易而遭受損失的案例數(shù)不勝數(shù)。英國巴林銀行倒閉，美國桔縣在利率衍生品上損失了17億美元，德國MGRM公司在一次石油衍生產(chǎn)品交易中損失將近15億美元，日本大和銀行賬外買賣美國聯(lián)邦債券造成11億美元的巨額虧損，中國航油新加坡公司從事衍生產(chǎn)品交易時造成了5.54億美元巨額虧損。

金融衍生品交易不光對微觀經(jīng)濟主體帶來風險，從宏觀來看，金融衍生品交易可能對一國金融體系帶來金融風險，并可能釀成金融危機。這就是系統(tǒng)性風險（Systemic Risk）。系統(tǒng)性風險是由涉及整個金融活動的經(jīng)濟、政治和社會因素造成的，它指的是金融體系的脆弱性。由于金融衍生品在本質上是跨越國界的，系統(tǒng)性風險將更多地呈現(xiàn)出全球化特征。由于金融衍生品市場的極大滲透性，金融衍生品市場的發(fā)展增大了金融體系的系統(tǒng)風險。

在金融全球化背景下，金融衍生品交易打開了金融風險跨國傳導的渠道。金融衍生品市場的開放性和全球性使國際性的大金融機構之間普遍建立起借貸關系網(wǎng)，信用鏈上個別機構的違約可能威脅到這些重量級機構的流動性，進而可能釀成全球性金融危機。2008年由美國次貸危機引起的全球金融危機，就是由于次貸違約率上升導致以次貸為基礎的眾多金融衍生品（如ABS、CDS、CDO）出現(xiàn)流動性問題，并導致?lián)碛羞@些次貸衍生品的金融機構陷入困境，并最終引發(fā)了全球性金融危機。

2008年金融危機充分彰顯了金融衍生品市場的上述系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風險，此外，它還進一步揭示了金融衍生品市場由于證券化層次過多、市場結構不完善、透明度不足、跨市場傳染等引起的一系列風險問題。

資產(chǎn)證券化層次過多隱含巨大風險。金融衍生品是重要的風險管理工具，但如果被濫用，將造成嚴重的后果。過度衍生的場外市場、資產(chǎn)證券化層次過多正是造成此次金融危機的原因之一。次貸危機中，由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的復雜性、表外性和透明度不高，市場對于風險嚴重估計不足。當基礎資產(chǎn)和交易對手出現(xiàn)問題后，大量的信用風險沿著資產(chǎn)證券化的鏈條逐級傳導，從而危機整個金融市場。

場外市場流動性不足，僅靠行業(yè)自律無法控制風險。金融衍生品交易包括場內市場與場外市場，場外市場風險更大。場內市場是有組織的集中市場，監(jiān)管環(huán)境嚴格，透明度較高，交易所通過各種制度安排，如保證金制度、漲停板制度、逐日盯市、中央清算、謹慎經(jīng)營要求等大大降低了信用風險。而場外市場沒有正式的組織結構，是個性化的、分散的市場，缺乏逐日盯市結算與中央擔保方的機制，監(jiān)管環(huán)境非常寬松，主要受市場機制約束，透明度不高。

這次美國次級抵押貸款危機中，扮演重要角色的CDS完全在場外各機構間進行交易，沒有中央清算系統(tǒng)，沒有集中報價系統(tǒng)，交易信息完全不被監(jiān)管者掌控。缺乏公開、透明的二級交易市場，導致了CDS產(chǎn)品的流動性很差。因此，一旦出現(xiàn)問題，這類產(chǎn)品便變得有價無市，如果拋售則導致其價值大幅度縮水，進而帶動其他金融資產(chǎn)的價格大幅波動，導致整個金融市場的動蕩。

金融危機爆發(fā)時，場外金融衍生品市場的發(fā)展主要依靠行業(yè)自律，包括行業(yè)協(xié)會與市場參與主體的風險內控兩個層面，基本不受官方監(jiān)管。美國1936年《商品交易所法》和2000年《商品期貨現(xiàn)代化法案》（CFMA）將多項場外衍生品交易排除在監(jiān)管范圍之外，場外市場發(fā)展基本上是一個自治的市場。危機表明，僅靠行業(yè)自律無法有效控制場外金融衍生品市場的風險。

市場透明度不夠導致人們對風險認識不夠。金融衍生品市場透明度不夠導致市場參與者、監(jiān)管部門和市場評級機構對金融衍生品的風險認識不足，防范意識不強，是此次危機爆發(fā)的重要原因。由于監(jiān)管缺失，危機爆發(fā)前有關法律基本上沒有要求產(chǎn)品的提供者進行必要的信息披露。投資者無法真正了解衍生品的真正價值，他們眼里只有利益，而完全忽略風險。此外，現(xiàn)有會計準則無法為金融衍生品準確定價，評級機構也無法準確為金融衍生品準確評級。現(xiàn)有的會計和評級體系只能適應傳統(tǒng)的股票和債券等證券產(chǎn)品，對金融衍生產(chǎn)品的風險和價值揭示不夠。這樣，有限的由資產(chǎn)負債表所揭示的信息根本是不完整的，甚至是不準確的。

金融衍生品風險具有很強的跨市場傳染性。金融衍生品交易中涉及眾多市場參與者，衍生品市場和現(xiàn)貨市場也具有天然的關聯(lián)性，這樣，單個市場的風險可能迅速在各市場傳遞，并引發(fā)不同市場間同時產(chǎn)生風險。在此次危機中，美國次級抵押貸款市場本身的規(guī)模與美國金融市場相比可以忽略不計，但由于投資者預期迅速變化，導致市場瞬間由流動性過剩變?yōu)榱鲃有匀狈Γ⒁l(fā)惡性循環(huán)，造成了全球范圍內的市場動蕩。

金融危機后美國對金融衍生品市場風險監(jiān)管體系的改革

金融危機充分暴露了全球金融監(jiān)管體系的缺陷和不足，反映了微觀金融主體的逐利行為與金融體系穩(wěn)定性之間的矛盾。2008年以來，西方各國紛紛開展金融監(jiān)管體系的重建改革， G-20峰會圍繞全球金融體系的穩(wěn)定性和金融市場監(jiān)管體系的重構形成了一些共識。2010年7月15日，美國參議院表決通過了《金融監(jiān)管改革法案》，即《多德―弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》。該法案是自1933年全球經(jīng)濟大蕭條之后美國通過《格拉斯-斯蒂格爾法案》以來最重要的金融監(jiān)管改革法案。以《金融監(jiān)管改革法案》為標志的一系列金融改革奠定了后危機時代美國金融監(jiān)管的基石，將對美國金融市場和全球金融市場產(chǎn)生深遠影響。

美國金融衍生品市場監(jiān)管體系改革的主要內容包括：

（一）成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會，加強對系統(tǒng)性金融風險的控制

聯(lián)邦政府將在聯(lián)邦儲備委員會之上設立更高級別的“金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會”，負責監(jiān)測和處理威脅國家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風險。該委員會主席由財政部部長擔任，其他成員分別由負責監(jiān)控和管理美國金融系統(tǒng)性風險的現(xiàn)有監(jiān)管者組成。該委員會主要負責收集金融行業(yè)的各類監(jiān)管信息，識別并監(jiān)控系統(tǒng)性金融風險，協(xié)調各監(jiān)管機構的關系，提高金融監(jiān)管效率該委員會可根據(jù)金融企業(yè)的財務健康狀況，強制企業(yè)重組、限制高管薪酬甚至拆分破產(chǎn)。

（二）設立消費者金融保護局，擴大美聯(lián)儲的監(jiān)管權力

美聯(lián)儲被賦予更大的監(jiān)管職責，成為“超級監(jiān)管者”，是美國未來金融監(jiān)管最主要的防線。美聯(lián)儲內部建立一個新的消費者金融保護署，將目前分散于美聯(lián)儲、證券交易委員會、聯(lián)邦貿易委員會等機構手中的涉及消費者權益保護的職權，統(tǒng)一集中到新成立的消費者金融保護署，避免政出多門而效果不彰以此解決此前存在的“系統(tǒng)性風險”。美聯(lián)儲將對企業(yè)高管薪酬進行監(jiān)督，確保高管薪酬制度不會導致對風險的過度追求。美聯(lián)儲將提供綱領性指導而非制定具體規(guī)則，一旦發(fā)現(xiàn)薪酬制度導致企業(yè)過度追求高風險業(yè)務，美聯(lián)儲有權加以干預和阻止。

（三）擴大金融監(jiān)管領域，加強對場外金融衍生品市場的監(jiān)管

將之前缺乏監(jiān)管的場外衍生品市場納入監(jiān)管范圍，提高場外衍生品市場運作透明度。大部分衍生品須在交易所內通過第三方清算進行交易，并且要求規(guī)模高達數(shù)百萬億美元的金融衍生品市場交易必須透明且通過清算機構清算，對非中央清算的衍生品交易將實行保證金制度，以控制可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險。對從事衍生品交易的公司實施特別的資本比例、保證金、交易記錄和職業(yè)操守等監(jiān)管要求，為防止銀行機構通過證券化產(chǎn)品轉移風險，要求發(fā)行人必須將至少5%的風險資產(chǎn)保留在其資產(chǎn)負債表上。取消信用評級機構法律豁免權，提高評級機構監(jiān)管水平。對信用評級機構采取同會計事務所、證券分析師同等的執(zhí)法和處罰要求；加強信息披露監(jiān)管，對評級方法和假設前提都要進行詳細披露；對信用評級的歷史數(shù)據(jù)都要進行披露，要求每次評級調整披露。

（四）采取“沃爾克法則”，對金融機構的投機易進行限制

與“沃爾克法則”有關的金融改革內容有：限制商業(yè)銀行規(guī)模，規(guī)定單一金融機構在儲蓄存款市場上所占份額不得超過10%，限制銀行利用自身資本進行自營交易；禁止銀行擁有或資助對私募基金和對沖基金的投資，讓銀行在傳統(tǒng)借貸業(yè)務與高杠桿、對沖、私募等高風險投資活動之間劃出明確界線；美聯(lián)儲有權對受其監(jiān)管的非銀行金融機構進行自營交易、投資對沖基金或私募股權基金制定更加嚴格的資本或其他量化要求。

沃爾克法則的根本目標是金融市場的“去杠桿化”，降低系統(tǒng)性金融風險。在自營交易方面，允許銀行投資對沖基金和私募股權，但資金規(guī)模不得高于自身一級資本的3%。在衍生品交易方面，美國金融監(jiān)管改革法案要求商業(yè)銀行將信用違約互換（CDS）、商品和股票互換交易等業(yè)務剝離至資本充足的子公司，但可以保留為對沖自身風險進行的互換交易、利率互換、外匯互換等交易。

我國金融衍生品市場風險監(jiān)控對策

中國金融衍生品市場經(jīng)過早期的嘗試及近年來快速的發(fā)展，已經(jīng)取得了長足的進步。但總的來說，中國金融衍生品市場仍處于初級階段，中國的經(jīng)濟總量、債券市場和股票市場的發(fā)展速度與規(guī)模遠遠超過了衍生品市場的發(fā)展。大力發(fā)展金融衍生品市場符合中國經(jīng)濟發(fā)展與金融市場發(fā)展的要求，對完善我國金融市場，促進實體經(jīng)濟發(fā)展，管理金融風險，提升金融競爭力等具有積極作用。但金融衍生品是一把雙刃劍。金融衍生品運用得當可以減少、規(guī)避和轉移金融風險，促進資本市場穩(wěn)定；但操作不當、監(jiān)管不力、惡意投機等則會給金融市場帶來巨大的風波，影響資本市場的健康發(fā)展。為保證我國金融衍生品市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，必須加強風險監(jiān)控。借鑒金融危機后美國金融監(jiān)管改革的有關措施，本文對我國金融衍生品市場的風險監(jiān)控提出如下建議：

（一）加強宏觀審慎監(jiān)管、防范系統(tǒng)性風險

我國的金融衍生品市場監(jiān)管應該把維護金融穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風險作為監(jiān)管的首要任務。可以強化中國人民銀行在宏觀審慎監(jiān)管和防范系統(tǒng)性風險方面的職能，或者借鑒美國金融監(jiān)管的改革模式，在目前“一行三會”體制之上設立一個更高級別的金融穩(wěn)定委員會，主要負責識別并監(jiān)控系統(tǒng)性金融風險，協(xié)調各監(jiān)管機構的關系，提高金融監(jiān)管效率。

（二）提高市場參與者的風險意識和風險管理水平

必須對市場參與者普及風險意識，讓他們對金融衍生品的風險有一個清晰的認識，成為理性的市場交易主體。在市場參與者理性的情況下，他們在進行金融衍生品交易時才會認真選擇交易對象，進行成本、收益和風險的全面考量，減少盲目跟風，降低“羊群效應”。市場參與者，應該建立完善的風險內控機制，提高風險管理水平。

（三）完善法規(guī)與監(jiān)管體系

為保證金融衍生品交易安全運作，必須建立完善的法規(guī)與監(jiān)管體系。應該盡快制定和完善有關金融衍生品的法律、法規(guī)，使金融衍生品交易有法可依、有章可循。盡快完善金融消費者保護相關的立法，從立法的高度實現(xiàn)金融消費者利益的保護。金融衍生品市場的發(fā)展離不開有效的行業(yè)自律，特別是場外市場。充分借鑒ISDA的經(jīng)驗，制訂科學合理的行業(yè)標準，加強行業(yè)培訓和人員的資格管理。會計師事務所、資產(chǎn)評估機構、審計師事務所、律師事務所等社會中介機構要履行社會責任，保證自身信息和披露的權威性、準確性、及時性。

（四）完善金融監(jiān)管覆蓋范圍

充分借鑒美國的經(jīng)驗和教訓，將場外市場交易的衍生產(chǎn)品與場內市場交易的衍生產(chǎn)品統(tǒng)一納入證券監(jiān)管部門的監(jiān)管范疇，將大部分衍生品交易通過中央清算機構進行清算，并逐漸轉移到交易所場內交易。規(guī)定所有的衍生品交易必須向證券監(jiān)管機構報告，以便控制可能出現(xiàn)的市場風險。我國場外衍生品市場從現(xiàn)在起就應該嚴格監(jiān)管，監(jiān)管部門應該及時跟蹤場外市場交易商的動向。

場外市場的交易商要及時提交準確的交易數(shù)據(jù)，并對重要的資產(chǎn)類別和產(chǎn)品進行充分說明；從事場外交易的機構需持有部分資本儲備金以預防風險；所有衍生產(chǎn)品交易都要求提供并保有足夠和適當?shù)牡盅浩罚ㄑ航穑唤灰渍邞獙ρ苌愤M行組合管理，利用凈額結算和抵押協(xié)議提高風險控制能力。為提高場外市場監(jiān)管的有效性，對金融衍生品的會計處理和信息披露規(guī)則應該準確披露金融衍生品的風險程度。應按照最新國際慣例，改善金融衍生品的會計處理方法，特別是流動性不足時的公允計價問題。

（五）對國際游資建立適時監(jiān)控和防范預警制度

如果允許國際資本進入本國金融衍生品市場，必須建立有效的防范預警措施，防止其利用期貨市場和現(xiàn)貨市場惡意沖擊本國金融市場，制造金融風波。金融衍生品可以規(guī)避金融現(xiàn)貨市場的風險，但是它不能完全消除風險，而且由于衍生品自身的交易特點，如高杠桿性，在交易的過程中可能會產(chǎn)生新的更大的風險。因此，應該建立風險預警制度，防患于未然。

（六）加強金融衍生品的國際監(jiān)管協(xié)調

此次國際金融危機證明，隨著經(jīng)濟全球化的日益深化，世界上沒有任何一個國家可以在當今的金融體系中獨善其身。金融衍生品交易的超國家性質也需要加強金融衍生品的國際監(jiān)管協(xié)調，建立信息共享與合作機制，解決金融衍生品市場交易全球化、監(jiān)管本地化問題。因此，國內監(jiān)管部門要積極參與全球金融監(jiān)管體系建設，充分發(fā)揮我國作為最大發(fā)展中國家的話語權，加強與國際清算銀行（BIS）、國際證券事務監(jiān)察委員會組織（IOSCO）、國際會計準則委員會（IASC）、國際互換和衍生產(chǎn)品協(xié)會（ISDA）、國際貨幣基金組織（IMF）、G20等國際組織在金融監(jiān)管領域的合作，積極推動國際金融監(jiān)管共同規(guī)則的制定與實施，加強雙邊與多邊交流與合作力度，在信息共享、會計準則、法律制度協(xié)調等方面加強合作，建立信息共享與合作機制、突發(fā)事件下的監(jiān)管合作和危機磋商機制，加強對系統(tǒng)性風險和順周期經(jīng)濟政策的協(xié)同監(jiān)管。

參考文獻：

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篇5

關鍵詞：后金融危機；銀行；風險控制

和發(fā)達國家比較，我國的資本市場還不完善，主要依靠間接融資來實現(xiàn)資金的調配和通融，銀行在我國經(jīng)濟中具有非常重要的作用。如果出現(xiàn)金融危機，不但對銀行的生存和發(fā)展具有嚴重的影響，而且還會影響到我國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

一、后金融危機與銀行風險概述

1、后金融危機

由于金融的系統(tǒng)性風險逐步積累，最終會引發(fā)后金融危機。系統(tǒng)性風險主要是指金融因素、實體經(jīng)濟因素和外部干擾與上述因素之間相互作用，嚴重沖擊了金融系統(tǒng)的信息、配置、資金流通等功能，引起系統(tǒng)癱瘓，并嚴重損害了實體經(jīng)濟。很多研究結果顯示，爆發(fā)后金融危機的主要原因有下面四個方面：第一，美元的無限制發(fā)行，引起美元的流通過剩；第二，美國崇尚高消費低儲蓄，這樣的經(jīng)濟方式與常理不符；第三，美國制訂的宏觀經(jīng)濟政策不合理；第四，金融產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，而金融管理嚴重滯后，欠缺管理力度。

2、銀行風險概述

因為各種主觀原因和客觀原因的存在，進一步惡化了經(jīng)濟領域的系列矛盾，從而可能使經(jīng)濟體系的穩(wěn)定和安全受到一定的損失，這就是銀行風險。銀行需要面對的主要風險包括兩類：系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險指的是由宏觀因素引起的風險，可能導致經(jīng)濟系統(tǒng)遭受損失或破壞，如政策風險、匯率風險、利率風險等；非系統(tǒng)性風險主要是指由于經(jīng)濟機構管理出現(xiàn)失誤或決策錯誤、欠債不還、違法生產(chǎn)等主觀因素引起的風險，導致一些金融機構的資金不能按期收回。

二、后金融危機背景下加強銀行風險控制的對策

1、建立健全我國銀行內部評級制

為了提高銀行鑒別信用風險的能力，實時監(jiān)控貸前、貸中和貸后的各種風險，提高貸款的質量，有必要完善銀行的內部評級體系。在自身機構內部，銀行必須籌建一套完整的、嚴格的、實用的流程，提高獲得有效風險數(shù)據(jù)的能力，有利于準確資料的收集。分析信用風險控制方法，美國商業(yè)銀行首先重視創(chuàng)新自身信用制度，同時注重管理信用文化，美國商業(yè)銀行評級運用的模型是西方商業(yè)銀行信用風險控制的主要工具。比較來講，我國目前還沒有完善的此類制度，急需引進符合中國特色的評級制度。

2、加強對房貸的控制

在美國，因為銀行機構把大量貸款提供給信用資質較低的借款人，所以引發(fā)了次貸危機。由于利率的不斷上漲，房價的大量下滑，從而大大加重了這些貸款的還貸壓力，導致不能按期償還貸款，大量的次級房貸轉化為壞賬。我國范圍內，目前還沒有完善的個人征信系統(tǒng)，也存在較多的類似情況。最近幾年，為了在市場競爭中占據(jù)有利位置，擴大盈利范圍，各個商業(yè)銀行鼓勵下屬機構大力發(fā)展住房抵押貸款業(yè)務。在當前房價大量上漲時期，過高的房價屏蔽了潛在的風險，使之不易顯現(xiàn)，如果中國的房地產(chǎn)市場一旦出現(xiàn)價格波動現(xiàn)象，房價下滑，這種風險則一定會迅速顯現(xiàn)。所以，國內銀行要大力發(fā)展個人征信系統(tǒng)，謹慎做好個人房貸質量，逐步使貸款流程趨于規(guī)范化，建立高效的貸款控制監(jiān)督體系，才能有效應對房貸風險。

3、管控金融衍生品

要嚴格管理金融衍生品，以保證金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，一方面，由金融管理部門加強管理金融衍生品，增強對系統(tǒng)風險的監(jiān)控，逐步完善監(jiān)管體系和風險監(jiān)測制度，促進我國金融市場的穩(wěn)定和諧；另一方面，對于金融衍生品，要制定風險管理目標，明確對被監(jiān)管機構控制和風險管理的要求，促使其合法、謹慎、安全經(jīng)營，達到控制風險的目的。

4、參考國際金融監(jiān)管改革經(jīng)驗，建立健全金融法律體系

我國銀行體系要大力借鑒國際金融監(jiān)管改革的最新成果和發(fā)展方向，進一步完善我國金融法律體系，才能更好地適應全球金融形勢的發(fā)展，保證我國銀行機構的穩(wěn)定運行。在金融法律體系方面加快立法環(huán)節(jié)，從而保證金融管理和風險控制有法可依。第一，及時修改對經(jīng)濟社會發(fā)展不利的法律法規(guī)；第二，根據(jù)中國的實際國情，研究創(chuàng)新金融法律制度；第三，為了使法律法規(guī)落到實處，要提高執(zhí)行人員的綜合素質。要保證法律法規(guī)的切實執(zhí)行，我國銀行系統(tǒng)要認真學習金融法律，在日常經(jīng)營活動中自覺履行法律規(guī)定。作為金融法律監(jiān)督者和執(zhí)行者的銀行工作人員，要不斷提高自身素質，加強專業(yè)素養(yǎng)的學習，認真領會監(jiān)管理念和風險控制法律。

三、結語

總之，隨著我國銀行業(yè)的國際化進程逐步加深，目前已經(jīng)進入全球金融市場，尤其是復雜多變的金融衍生品市場，銀行業(yè)將會進一步加強金融國際化程度，所以對我國銀行的風險控制進行研究具有非常重要的現(xiàn)實意義。（作者單位：包頭市南郊農村信用聯(lián)社）

參考文獻：

[1]潘鵬飛，張建群.商業(yè)銀行風險控制與管理分析[J].經(jīng)濟研究導刊.2010（28）